El tono bajo línea dura de Warsh sobre el PCE subyacente y la primacía de los tipos de interés, respaldado por unos datos sólidos, aumentó las probabilidades de una subida de tipos en septiembre, mientras que las previsiones de Nvidia mantuvieron intacto el ciclo de la IA, aunque las ganancias de la renta variable se mantuvieron moderadas y dependientes de los resultados empresariales. El aumento de las expectativas de inflación en la zona del euro está impulsando la convergencia de los diferenciales de tipos con EE. UU., lo que limita cualquier caída del euro a corto plazo, mientras que el dólar estadounidense ganó terreno y el oro registró un ligero descenso.
En julio reforzamos nuestra convicción sobre las empresas que están bien posicionadas para beneficiarse de la inteligencia artificial (IA), a pesar del marcado bajo rendimiento de las acciones tecnológicas estadounidenses a principios de mes, como resultado de la preocupación de los inversores por la monetización de las inversiones relacionadas con la IA.
La inflación en Estados Unidos sorprendió positivamente al situarse por debajo de lo esperado, moderando las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés. Al mismo tiempo, la reanudación de las hostilidades en Oriente Medio provocó un fuerte repunte de los precios del petróleo. La renta variable global registró descensos, liderados por una fuerte corrección del sector de los semiconductores después de que un nuevo modelo chino de inteligencia artificial (IA) reavivara las dudas sobre la rentabilidad de las elevadas inversiones en infraestructuras de IA, lo que impulsó una rotación hacia valores de estilo value y sectores defensivos.
El beneficio del Grupo alcanza los 169,4 millones CHF, lo que representa un notable incremento del 40,4% en comparación con los 120,7 millones CHF del primer semestre de 2025. Los activos bajo gestión suman 193.500 millones CHF, un aumento de 9.000 millones CHF en relación a la cifra del ejercicio de 2025. Los ingresos de la actividad alcanzaron los 812,5 millones CHF, un incremento del 10,4% en comparación con la cifra del primer semestre de 2025
El colapso del alto el fuego entre EE. UU. e Irán ha provocado una subida de los precios del petróleo. Las actas de la Reserva Federal (Fed) confirmaron un tono restrictivo, y el Banco Central Europeo (BCE) explicó su subida de tipos de junio. A pesar de estas tensiones, los mercados se mantuvieron tranquilos: la renta variable registró ganancias modestas, impulsada por el tema de la inteligencia artificial (IA), mientras que los mercados de crédito absorbieron una gran cantidad de nueva oferta, aunque el interés de los inversores por los bonos relacionados con la IA está disminuyendo. El dólar estadounidense se mantuvo estable a lo largo de la semana y la atención se centra ahora en los datos de inflación de EE. UU. y en el inicio de la temporada de resultados
La desaceleración del mercado laboral estadounidense y la moderación de la inflación en la zona del euro refuerzan los argumentos a favor de una pausa prolongada tanto
por parte de la Reserva Federal (Fed) como del Banco Central Europeo (BCE), lo que constituye un contexto favorable para los activos de riesgo. Los mercados de crédito
siguen premiando el carry, a pesar de que los rendimientos a largo plazo han subido. La renta variable subió, y el liderazgo se extendió desde el sector tecnológico hasta los
valores cíclicos europeos. El dólar estadounidense sigue respaldado por un carry atractivo, mientras que el oro amplió sus ganancias. Todas las miradas se centran ahora en
las primeras actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la era Warsh
Un alto el fuego provisional entre EE. UU. e Irán impulsó la semana pasada un repunte generalizado en los tipos de interés, los mercados de crédito y los activos de riesgo, a pesar de que los datos de inflación estadounidenses enviaron señales contradictorias. Los bonos del Estado subieron con fuerza, ya que la caída de los precios del petróleo alivió la presión sobre los bancos centrales. La renta variable registró ganancias modestas, con los semiconductores a la cabeza, mientras que los valores tecnológicos de gran capitalización se quedaron rezagados en medio de una oleada de salidas a bolsa relacionadas con la inteligencia artificial (IA). El dólar se debilitó ligeramente y el oro prolongó su avance, mientras los mercados centran su atención en una semana repleta de reuniones de bancos centrales, incluida la primera de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal (Fed).
El informe sobre el empleo en EE. UU. mejor de lo esperado rompió la racha alcista de nueve semanas de la renta variable estadounidense, lo que desencadenó una fuerte rotación fuera del sector de los semiconductores y obligó a los mercados a revalorizar al alza la trayectoria de política monetaria de la Reserva Federal (Fed). En el mercado de renta fija, los rendimientos subieron bruscamente en todos los mercados desarrollados, mientras que el crédito se mostró resistente, con tasas de impago que se mantuvieron muy por debajo de los promedios a largo plazo. El dólar amplió su avance ante el aumento de los diferenciales de tipos, mientras que el oro se estancó, a la espera de claridad geopolítica antes de reanudar su tendencia alcista estructural
La renta variable mundial alcanzó nuevos máximos históricos, los bonos se recuperaron y el crédito se endureció, todo ello impulsado por las esperanzas de un alto el fuego entre EE.UU. e Irán que, por el momento, aún no se ha firmado. La inteligencia artificial impulsó la renta variable, la geopolítica influyó en los tipos de interés y Europa obtuvo un rendimiento superior a EE. UU. en renta fija, ya que los temores sobre el crecimiento y la cautela del Banco Central Europeo contrastaron con la postura agresiva de la Reserva Federal. Los datos de esta semana sobre el empleo no agrícola y el índice de precios al consumo determinarán si se mantiene este impulso.
Union Bancaire Privée revisa a la baja sus previsiones para el oro en el corto plazo, hasta los 4.600 dólares por onza en junio, ante el repunte de los tipos reales, la menor demanda de ETF y el enfriamiento del interés inversor. Sin embargo, la entidad mantiene su objetivo de 6.000 dólares para marzo de 2027, apoyado en las compras de bancos centrales y en un trasfondo estructural todavía favorable para el metal precioso.
