NEUBERGER OPINA
Pesimistas con el dólar a largo plazo
El reciente debilitamiento del dólar debe interpretarse en un contexto complejo, en el que coexisten factores cíclicos a corto plazo y factores estructurales a medio plazo. A medio plazo, seguimos siendo pesimistas: el dólar sigue sobrevalorado a largo plazo, y los elevados déficits gemelos de EE.UU. requieren financiación externa que, con el tiempo, se traduce en una moneda más débil en lugar de en tipos de interés más altos. A corto plazo, la visibilidad es limitada y justifica una postura neutral: la solidez de los datos macroeconómicos estadounidenses, las presiones inflacionistas relacionadas con la crisis energética y el ciclo de inversión en inteligencia artificial siguen respaldando al dólar.