De la euforia al refugio: fortalezas y debilidades dentro del Ibex 35 tras el choque geopolítico de marzo
Tras un febrero de optimismo generalizado, marzo ha impuesto una realidad más selectiva en el Ibex 35. El recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio ha pasado de ser una amenaza a un motor directo de divergencia en el selectivo: mientras el repunte del crudo y el gas impulsa a los gigantes energéticos, el temor a una inflación persistente empieza a pasar factura al consumo y al sector financiero.
Al cierre de marzo, el balance del índice refleja un mercado mucho más dividido: 17 de sus 35 componentes logran mantenerse en verde en lo que va de año. Dentro de este grupo, 9 valores anotan alzas de doble dígito, con un claro dominio del sector energético. Repsol lidera con autoridad absoluta los avances con una subida acumulada del 52,21%, seguida por el excelente comportamiento de Enagas (+30,76%), Solaria (+28,59%), Rovi (+25,35%), ACS (+22,79%) y Acciona, que cierra el grupo de cabeza con un sólido 20,27%.
La otra cara de la moneda la protagoniza Inditex, que tras el amago de recuperación en febrero vuelve a terreno negativo con una caída del 12,01%. El castigo es especialmente severo en Amadeus (-21,91%), Grifols (-17,32%) e IAG (-14,59%), que sufren el impacto directo del encarecimiento del combustible y la incertidumbre en los viajes. Por su parte, la banca cede terreno de forma unánime hacia posiciones menos ventajosas, con BBVA (-9,45%) y Sabadell (-9,03%) encabezando los descensos del sector ante un escenario de tipos que podría no ser tan favorable como se anticipaba.
Estas cifras confirman que el escenario geopolítico ya está plenamente internalizado, favoreciendo a los negocios con exposición directa a materias primas y sectores regulados. Ante este panorama, la estrategia para 2026 sigue exigiendo una revisión técnica constante. Pese al aumento de la volatilidad, los fundamentales de las compañías ganadoras siguen siendo el mejor refugio. El inicio de la temporada de publicación de resultados del primer trimestre aporta un optimismo renovado al mercado, aunque obliga a ser más selectivos que nunca. Estas cuentas serán la prueba de fuego para confirmar qué empresas mantienen realmente sus márgenes y cuáles exigen un enfoque más cauteloso en las carteras. Será muy relevante el tono y las posibles revisiones o ratificaciones de objetivos y guidance por parte de las compañías. En Estrategias de Inversión seguimos actualizando nuestras coberturas para identificar dónde reside el verdadero margen de seguridad en un mercado de dos velocidades.
