Prosus es un grupo global de Internet con sede en los Países Bajos, especializado en empresas de consumo digital. Opera en seis áreas de negocio: Clasificados, Pagos y Fintech, Entrega de comida, Comercio electrónico (Etail), Capital de riesgo y Viajes, y además mantiene inversiones en activos cotizados del sector tecnológico y de Internet, incluyendo participaciones en empresas como Tencent y Delivery Hero.
Con una capitalización de 112.000M€ y una revalorización de más del 60% en los últimos 12 meses, Prosus cerró el ejercicio fiscal 2025 el 31 de marzo, un periodo con un desempeño financiero notable, caracterizado por un fuerte crecimiento y una mejora sustancial en la rentabilidad. Los ingresos del negocio de Ecommerce aumentaron un 21% hasta alcanzar los 6.200 millones de dólares, mientras que el EBIT ajustado se multiplicó por doce hasta 443 millones de dólares. La compañía también logró generar flujo de caja libre positivo por primera vez excluyendo la contribución de Tencent, con una mejora de 513 millones de dólares. Además, Prosus realizó inversiones por más de 7.800 millones de dólares orientadas a reforzar sus ecosistemas regionales y expandir su cartera de startups nativas de inteligencia artificial.
Destaca el progreso estratégico en adquisiciones clave, con la integración de Despegar y el avance en la compra de Just Eat Takeaway.com que refuerzan la visión de Prosus de convertirse en un actor global líder en lifestyle ecommerce impulsado por IA.
En Food Delivery, iFood registró un desempeño excepcional con un crecimiento del 32% en GMV(Gross Merchandise Value por sus siglas en inglés; en español, Valor Bruto de Mercancía, indicador que mide el valor total de los pedidos procesados en una plataforma, normalmente antes de aplicar descuentos, devoluciones, comisiones o gastos de envío y reflejar el volumen total de transacciones que mueve el negocio, aunque no representa ingresos reales), crecimiento del 29% en pedidos y del 30% en ingresos, alcanzando un EBIT récord de 226 millones de dólares, un incremento del 178%. Delivery Hero mostró también avances significativos con un aumento del 24% en los ingresos y un EBITDA ajustado de 693 millones de euros, mientras que Swiggy continuó mejorando su eficiencia con mayores volúmenes y menores pérdidas operativas. En el negocio de clasificados, OLX experimentó un crecimiento del 18% en ingresos con mejoras destacadas en sus verticales de motor e inmobiliario, lo que impulsó el EBIT a 270 millones de dólares y elevó su margen hasta el 35%.
En Payments & Fintech, PayU mostró resiliencia pese a un entorno competitivo intenso. Iyzico contribuyó con un incremento del 87% en ingresos y finalmente, en Etail, eMAG alcanzó rentabilidad a nivel consolidado, con un crecimiento del 9% en GMV y del 12% en ingresos hasta 2.500 millones de dólares.
De cara al futuro, la compañía espera mantener el impulso en resultados y sumar al menos el mismo nivel de EBIT incremental en el ejercicio 2026. Prosus quiere convertirse en líder en lifestyle ecommerce en Latinoamérica, Europa e India, impulsada por la IA y la innovación. Mantiene un balance robusto con caja neta positiva y LTV <10%.
Nuestras previsiones para Prosus
La compañía paga recurrentemente dividendos generalmente en el mes de noviembre y en la última ocasión el dividendo creció un 100%, hasta los 0,20 €, desde los 0,10€ pagados en 2024. La rentabilidad dividendo-yield, a precios de este informe, ronda el 0,3%. A la remuneración en efectivo hay que añadirle los programas de recompra que en 2025 supuso devolver más de 50.000 millones de dólares, generando crecimiento del 15% en el NAV por acción.
Cotización histórica de Prosus
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE PROSUS
En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y bajo estimación para el cierre del año fiscal que finaliza en marzo de 2026, Prosus no cotiza cara pese a acumular una revalorización de nada menos que el 61% en los últimos 12 meses. El mercado paga un PER de 11,4x, frente a una media en torno a 18x para sus principales competidores. Ajustado el PER por el crecimiento estimado para el BPA, el ratio de crecimiento PEG en niveles de clara infravaloración. Debería mejorar la rentabilidad ROE que se queda por el momento escasa frente a competidores y es de los menos generosos vía dividendos pese al aumento de la retribución. Balance robusto, con capacidad para financiar el crecimiento.
En base a una valoración fundamental, la recomendación para los títulos de Prosus es positiva para un horizonte de inversión de largo plazo.
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