El conflicto en Irán entra en su cuarta semana y la volatilidad, unida a las fuertes correcciones, se ha convertido en una constante. Las fuertes caídas del Ibex 35, han llevado al índice a entrar en el año en negativo, mientras que el precio del Brent se ha disparado, aunque ha registrado algunas correcciones después de que Trump insinuara una especie de tregua en los esperados ataques de EE. UU. contra las instalaciones energéticas iraníes. Este cambio se produce tras el mantenimiento de lo que ha calificado, entre Washington y Teherán, como conversaciones “profundas, detalladas y constructivas”.
Con este escenario de incertidumbre y volatilidad, los valores energéticos han cobrado especial protagonismo y los inversores están apostando por ellos. En este contexto analizamos la situación de los fundamentales y las guías que acompañan compañías como Arteche, Audax, Cox, Ecoener e Iberdrola.
Arteche
El 2025 ha sido clave para esta compañía de electrificación que registró un beneficio neto de 45,3 millones de euros, un 93% más que en 2024 y su cifra de negocios superó los 580 millones de euros. Por su parte, el EBITDA alcanzó los 80 millones de euros.
Recientemente, Arteche ha anunciado la adquisición del 35% del capital de la compañía Uptech Sensing, especializada en sectores ópticos distribuidos y sistemas inteligentes de monitorización. Este movimiento se enmarca dentro del Plan Estratégico "Energizing Futures Together" 2024-2026 y destaca con la adquisición de otras compañías como RTR Energía y Teraloop.
Íñigo Díaz, Investor Relations de Arteche, expuso en Estrategias de Inversión los resultados de la compañía y destacó la previsión de alcanzar unas ventas en el rango de 555 a 585 millones de euros en 2026.
Desde el punto de vista de María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, la compañía eléctrica se encuentra en su nueva etapa en una posición financiera sólida con visibilidad de crecimiento y exposición directa a los grandes vectores estructurales de la transición energética. Para Mira, estas cifras refuerzan su perfil como inversión de largo plazo para el pequeño inversor que busca compañías industriales de calidad con proyección internacional.
Tal y como afirma Mira, “el mercado descuenta un PER de 34,45x bajo nuestra proyección de resultados para 2026, con ratio PEG en 0,23x por lo que muestra una importante infravaloración por crecimiento”.
Bajo su criterio de valoración fundamental y para una inversión de largo plazo, la recomendación es positiva para los títulos de Arteche.
El consenso de analistas que recoge Reuters le dan a los títulos de Arteche una recomendación de “compra” con un precio objetivo de 23,45 euros por acción, una cifra inferior a la cotización actual. Sin embargo, Banco Santander brinda a los títulos de Arteche un precio objetivo de 31,50 euros por acción, es decir, un potencial de doble dígito.
Arteche ha experimentado un crecimiento del 258% en su cotización en los últimos doce meses. La compañía energética que saltó al mercado continuo el pasado 2 de febrero lleva una revalorización del 30% desde el mes de enero, a pesar de la incertidumbre en el plano geopolítico.
Audax
La compañía de renovables registró un beneficio neto de 43,5 millones de euros en 2025, un 1,1% menos que durante 2024. Los ingresos se situaron en 1.884 millones de euros y el EBITDA se elevó hasta los 115,6 millones de euros.
Mira analiza el contexto geopolítico y destaca que el sector ha estado afectado por tipos de interés a la baja, pero todavía en niveles que obligan a ser más selectivo en proyectos, en cuanto a rentabilidad, costes de suministros elevados y precios de venta a la baja.
Con este contexto, empresas como Audax están bien integradas verticalmente, ya que su estrategia se enfoca hacia volúmenes y está consiguiendo impulsar márgenes de manera muy reseñable. La integración vertical y la mejora y flexibilidad en el mix entre sus negocios de comercialización (no impactado directamente por precios de la energía) y generación (impactado directamente por la variación en precios del mercado mayorista) está favoreciendo los buenos resultados del Grupo. Para 2030, la compañía estima 180 millones de euros en EBITDA para 2030.
Jordi Romagosa, Investor Relations Officer, detalló en Estrategias de Inversión, que a pesar de la complejidad del entorno, Audax había registrado unos resultados sólidos y destacó que siguen apostando por reforzar la solidez de su modelo de negocio. Además, sobre el conflicto en Oriente Medio manifestó que poseen acuerdos de market access que van a permitir garantizar el abastecimiento en cualquier momento, incluso en escenarios de la complejidad actual. Asimismo, señaló que “la acción está infravalorada” ya que es muy importante seguir de cerca el área de comercialización de la compañía así como la energía suministrada.
Desde el punto de vista de Mira, “en una valoración por múltiplos Audax cotiza con descuento. El mercado paga un PER de 9,36x, con ratio PEG en torno a 0,05x, lo que refleja clara infravaloración del mercado y potencial alcista por crecimiento”. “El EV/EBITDA moderado y PVC en torno a las 2x”.
La analista fundamental de Ei le otorga a Audax una recomendación positiva para sus títulos bajo criterios de valoración fundamental.
El consenso de analistas que recoge Reuters muestra una recomendación de “compra fuerte” para los títulos de Audax con un precio objetivo de 2,35 euros por acción, lo que supone un potencial del 80,77% a precios de cotización actuales.
Audax acumula una revalorización en los últimos cinco días del 4,40%, situándose en los 1,33 euros por acción.
Cox
Cuando los mercados están centrados en el petróleo, el gas y la electricidad, Grupo Cox posiciona el agua y sus infraestructuras hídricas y de desalación como sus principales motores de crecimiento.
El año 2025 también ha sido un año clave para la compañía cuyo acontecimiento más importante fue la adquisición de Iberdrola México que le va a permitir duplicar los ingresos hasta los 2.551 millones en base proforma.
El beneficio neto que alcanzó Grupo Cox en 2025 se elevó hasta los 69 millones de euros, un 16% más que en 2024. El EBITDA aumentó hasta los 225 millones, lo que supone un crecimiento del 23% con un margen del 20% sobre ingresos que se elevaron un 62% hasta los 1.140 millones. El backlog actual de su cartera de proyectos se encuentra en una cifra superior a los 3.000 millones de euros.
Según Mira, el agua es el “nuevo petróleo” en este escenario de incertidumbre y volatilidad. Afirma que Grupo Cox “ofrece una exposición única a infraestructuras hídricas (desalación y gestión)”. Para la analista fundamental de Ei, estamos ante una apuesta de medio/largo plazo con proyecciones de crecimiento orgánico atractivas, dada la demanda inelástica del recurso.
Por su parte, la media de las casas de análisis recogida por Reuters recomienda “comprar” las acciones de Grupo Cox con un precio objetivo de 15,17 euros por acción y un potencial del 57,37%.
En los últimos doce meses la acción acumula una revalorización del 8,71% de los 8,90 euros por acción hasta los 9,74 euros actuales. A pesar de la volatilidad del entorno, la compañía se ha mantenido en positivo y desde el día 28 de febrero acumula una subida superior al 1%.
Ecoener
Tras varios años de expansión, Ecoener se encuentra en plena etapa de consolidación y, en 2025, logró registrar el mayor aumento de capacidad de su historia con más de 250 MW nuevos y aumentando el volumen de su potencia instalada en un 60%. El pipeline de Ecoener tiene una capacidad actualmente de 815 MW. Dentro de su modelo de negocio, el 82% de los ingresos del negocio de generación procedió de acuerdos a largo plazo (PPA) y del marco regulado.
En 2025, la compañía renovable obtuvo un beneficio neto de 5,8 millones de euros y el EBITDA se elevó un 20% hasta situarse en 42,3 millones. Con respecto a los ingresos, Ecoener registró 84,7 millones de euros, un 4% más impulsados por su actividad en Hispanoamérica que representó el 63% de las ventas.
Desde el punto de vista de María Mira, Ecoener refleja una mejor diversificación, ingresos más estables, mayor rentabilidad y buenas perspectivas para su negocio.
Desde su valoración por ratios y múltiplos, Mira detalla que el mercado descuenta un PER de 20,85x bajo estimación de resultados para 2026, con ratio de crecimiento PEG en niveles de clara infravaloración. En cuanto a EV/EBITDA se sitúa en torno a 15,5x, comparativamente moderado y PVC por debajo de 1,7x.
Bajo sus criterios de valoración fundamental la recomendación es positiva para los títulos de Ecoener.
El consenso de analistas que recoge Reuters por su parte, recomienda "comprar" las acciones de Ecoener con un precio objetivo de 5,68 euros por acción, lo que implica un potencial del 20,85% a precios de cotización actuales.
En el último año, la acción acumula una revalorización del 1,31% hasta alcanzar los 4,65 euros por acción.
Iberdrola
Iberdrola es uno de los totem energéticos globales, que los analistas siguen potenciando ante el valor de sus redes y su posicionamiento global.
La compañía está muy diversificada geográficamente y sus activos renovables priman en Estados Unidos, país en el que recientemente ha reforzado sus inversiones y su capacidad de generación ya suma 11.000 megavatios, así como en Reino Unido. Además, recientemente ha adquirido su primer parque eólico en Victoria (Australia), en un continente en el que ya posee más de 2.500 MW de capacidad instalada entre parques eólicos terrestres, plantas solares y baterías.
Dos países para los que potenciará, según su plan Estratégico la inversión en los próximos años, hasta los 58.000 millones en todo el mundo, de los que 20.000 irán a parar al Reino Unido y 16.000 a EE.UU.
En 2025, Iberdrola aumentó su beneficio neto un 12% hasta los 6.285 millones de euros y su beneficio ajustado creció un 10%. El EBITDA ajustado, por su parte, se situó en 15.680 millones de euros. Las inversiones por su parte se elevaron hasta los 14.460 millones.
Mira destaca la fortaleza del balance de la energética y la capacidad de ejecutar inversiones masivas en redes le otorga una visibilidad de beneficios superior.
En base a una valoración por ratios y con un BPA estimado para el cierre de 2026 ahora de 0,99€/acción, tal y como defiende Mira el valor cotiza con un PER de 19,5x, ajustado frente a su ratio histórico en torno a las 15,5x en los tres últimos ejercicios, y frente al PER medio para sus principales competidoras en torno a 18x (Endesa cotiza a 16,81x y Acciona Energía 19,24x).
“Por valor contable el mercado descuenta 2x para Iberdrola, inferior al de sus principales competidoras (sector energía 2,02x). La rentabilidad sobre dividendo-Yield de Iberdrola (3,45% a precios actuales) no destaca”, asegura.
En base a su valoración fundamental mantiene una recomendación positiva a largo plazo para una compañía con calidad fundamental y buenas perspectivas de crecimiento.
El consenso correspondiente a la media de las diferentes casas de análisis recomienda “mantener” los títulos de Iberdrola con un precio objetivo de 19,12 euros por acción, una cifra algo inferior a la cotización actual. Sin embargo, casas como Alantra son más optimistas brindando al valor una recomendación de “comprar” con un precio objetivo de 21 euros por acción, lo que supone un potencial del 9,20%.
El valor acumula una subida del 35,08% en los últimos doce meses, registrando su mínimo el 17 de marzo de 2025 con un precio de 13,51 euros por acción, siendo el máximo el 17 de febrero de este año en el que la acción alcanzó los 20,38 euros por título.
