Bank of America ha publicado un análisis de renta variable europea en el que sugiere la posibilidad de realizar una rotación desde valores cíclicos hacia valores defensivos. Según la entidad financiera, los valores cíclicos en Europa han alcanzado su nivel máximo de los últimos 30 años en comparación con los defensivos, lo que indica un desempeño superior en Bolsa de las empresas sensibles al ciclo económico.
Bank of America destaca que las empresas cíclicas, aquellas sensibles al ciclo económico, han superado en rendimiento a las empresas defensivas, que operan en sectores esenciales para la economía y son menos sensibles a las fluctuaciones económicas. Este fenómeno se ve respaldado por un aparente agotamiento del ciclo económico, con señales de debilitamiento del crecimiento y del mercado laboral en Estados Unidos.
Según los economistas de Bank of America, se espera que el crecimiento del PIB de EE. UU. se debilite en el tercer trimestre, situándose en torno al 1%, al igual que la demanda final y las nóminas privadas. Ante este panorama, se prevé un aumento de las primas de riesgo y un mejor desempeño de los valores defensivos en el mercado.
El análisis de Bank of America proyecta una caída del 8% para los valores cíclicos europeos en comparación con los defensivos a principios de 2026, basándose en las expectativas macroeconómicas de desaceleración del crecimiento. Esto abre la puerta a una posible rotación de carteras hacia sectores defensivos como la farmacéutica y la alimentación.
En este sentido, la entidad financiera recomienda infraponderar sectores cíclicos como los bancos, que actualmente están siendo muy valorados por el consenso, y los bienes de capital. Estos sectores tienden a tener un rendimiento inferior en entornos de debilidad del crecimiento económico y aumento de las primas de riesgo.
