Análisis de índices americanos, que siguen en la parte alta, pero que han arrancado 2024 con ligeros descensos, liderados sobre todo por el sector tecnológico. ¿Cómo ves los índices de Wall Street en estas primeras sesiones del año, y en particular los valores tecnológicos?
Las tecnológicas están siendo las más afectadas. No obstante, no hay que olvidar que no estamos acostumbrados a tener tres días consecutivos de caídas, y además como lo ha hecho el NASDAQ 100, dejando dos huecos bajistas relativamente importantes y sobre todo perdiendo los mínimos de la semana anterior. Por lo tanto, parece que puedan perfectamente ir a buscar algún nivel de Fibonacci de lo que fue toda la subida desde octubre. Por lo tanto, primer objetivo para el Nasdaq 100, la zona de 15.800; si lo perdiera serían los 15.470, y el último de los niveles es 15.140, solo para corregir a todo el movimiento de octubre. Si han de corregir a un movimiento de onda de grado superior, ya nos lo irá diciendo el mercado. Pero por el hecho de que lleve tres días cayendo, tampoco tenemos que pensar que esto es el inicio del armagedón ni nada semejante. Lo que pasa es que está costando digerir la rebaja de expectativas que ha tenido Barclays para con Apple y que ha resultado en un efecto contagio para la gran mayoría, hasta el punto de que ahora mismo no observo ningún título de los Siete Magníficos susceptible de compra en el momento actual. Amazon, Netflix o Tesla han perdido ese buen aspecto. Aún no están para cortos, pero el hecho de que hayan perdido esa secuencia tan brutal que muchos de ellos venían teniendo, es sintomático. El S&P 500, por ejemplo, aún ni siquiera ha llegado a los mínimos de hace dos semanas, es decir, la zona de 4.700 se convierte en el corto plazo en un soporte importante por debajo del cual cabe pensar también en alguna corrección proporcional de Fibonacci a todo el movimiento desde octubre. Pero en el fondo no está pasando gran cosa. El mismo aspecto técnico del Nasdaq 100 lo tiene el de Semiconductores de Filadelfia. En algún momento las correcciones tenían que suceder, pero quizás esto es solamente el primer aviso y poco más. De hecho, el DOW JONES está a menos de un 1% de sus máximos históricos, que por cierto repitió a lo largo de esta semana hasta en tres ocasiones en precio de cierre. Así que, de momento aquí no pasa nada, pero, eso sí, si antes no teníamos ningún motivo para estar vigilantes, ahora sí.
En Europa, parecida situación que en EEUU, con unos índices que cotizan, por el momento, sin tendencia definida. Eso, vemos que el Euro Stoxx 50 ha perdido el nivel de los 4.500... ¿Qué niveles clave tenemos que tener en cuenta en los diferentes selectivos europeos para hablar de una nueva tendencia alcista o bajista?
El hecho de que el EURO STOXX 50 haya perdido en precios de cierre la zona de los 4.500 es sintomático de que algo ha cambiado, aunque sea solamente en el corto plazo, sobre todo porque perder ese nivel implicaba perder el máximo de todo el año pasado en la zona de 4.500; así que también hay que estar atentos. El DAX, por contra, de momento se ha detenido en lo que fue el máximo histórico del año pasado, la zona de los 16.470, y ese sigue siendo el nivel a vigilar. Si el DAX confirma por debajo habrá que pensar realmente que vamos a buscar algún Fibonacci de la última subida desde octubre; por lo tanto, el primer objetivo es 16.100. Y en el caso del IBEX 35, lo mismo. El selectivo español se mueve "a trancas y barrancas", pero ha aguantado perfectamente el soporte que en el corto plazo ha establecido ya en la zona de 10.040 y estamos moviéndonos entre 10.040 y 10.300 desde hace tres semanas aproximadamente, lo que conforma un lateral que tampoco nos está diciendo gran cosas. Eso sí, un lateral en zona de máximos históricos para el gráfico del Ibex 35 con dividendos y que está a un 1% prácticamente de sus máximos históricos. El Ibex 35 es, con diferencia, el que mejor lo está haciendo en las últimas jornadas como consecuencia del buen desempeño del sector bancario y de la positiva evolución de títulos que lo siguen haciendo bien como ACS, Inditex, Ferrovial, Laboratorios Rovi o Repsol.
¿Por sectores, cuáles cree que serán los que mejor lo harán estas primeras jornadas de 2024? Análisis del sector tecnológico y del sector bancario europeo
Para pensar en qué sectores pueden hacerlo bien, aunque sea ahora en los albores del año, habría que contemplar un escenario alcista, y yo no pienso en un escenario alcista para 2024, en contra de lo que dicen la gran mayoría de los analistas que pronostican un ejercicio bastante bueno. Pero puedo equivocarme... Por eso me gusta operar en swing trading y que mis análisis estén orientados a esa técnica de inversión y no al medio y largo plazo, porque para mí es un auténtico enigma. Con todo, puesto que no soy especialmente optimista para la renta variable este año, es normal que tampoco tenga un sector preferido para operar y prefiero que sea el propio mercado el que en cada momento me lo vaya diciendo. Y lo mismo a la hora de invertir: por mucho que tenga un escenario en la cabeza como consecuencia de mis análisis no voy a ir contra el mercado, y la gran mayoría (el 95%) de las estrategias que he venido planteando en todo el año pasado han sido alcistas. Dicho esto, creo que este puede ser realmente el año en que todo comience a caer, independientemente de cuál sea el detonante. Pero siendo consciente de que siempre voy a hacer lo que diga el mercado.
En definitiva, a priori no veo ningún sector en el que se pueda invertir con vocación de permanencia. Eso sí, creo que hay que estar muy pendiente del sector bancario europeo, porque lleva tres días consecutivos tratando de romper por encima de la enorme resistencia que suponen los máximos de todo el año pasado, que es la zona de 119,60. Si lo supera, en el momento en que veamos precios de cierre por encima de 121, me parece que es un sector a tener muy en cuenta e incluso a incorporar a la cartera, no solamente en el propio índice, que es lo que más me gusta porque además eliminamos volatilidad, sino también en muchos de los títulos del sector, incluso en España. Optaría en este caso -sólo si se produce ese supuesto- por Banco Sabadell, Caixabank, Bankinter y Unicaja Banco en España; descartaría a BBVA y Banco Santander, los dos grandes bancos del Ibex, simplemente porque su recorrido potencial hasta los máximos del año pasado es ya muy escaso. También, por ejemplo, Deutsche Bank o Nordea Bank, es decir, habría títulos importantes a incorporar, aunque prefiero por eliminar volatilidad hacerlo en los índices. Pero es el único sector como tal del que estoy pendiente en este momento.
Respecto al sector tecnológico, creo que los resultados trimestrales que vamos a conocer ahora respecto al último trimestre del año pasado pueden ser un poco determinantes de lo que vaya a suceder, pero yo preferiría de momento no hacer grandes cosas, excepto en aquello en lo que realmente estamos en tendencia, como por ejemplo en los bonos, tanto en el bono europeo como el americano, aunque ahora hay que esperar a que superen los máximos que nos ha dejado la semana pasada, en el caso del bono europeo, por encima de 139, y en el caso del bono americano por encima de 113.50. De suceder eso, es momento nuevamente de comprar.
En resumen, hay que estar muy pendiente del sector bancario europeo, de la evolución de los bonos y del subyacente del gas natural, que ya está atacando el primer nivel de corrección proporcional de toda la caída desde 3,64 y si lo supera por encima de 2,78 - 280, el siguiente objetivo sería 2,94 y 3,10.
¿Algún valor en el que confía ciegamente en esos momentos, ya sea para cortos o para largos?
En el mercado español, que ahora mismo es el que mejor se están comportando y que está a muy poco trecho de superar el máximo en 10.300 -también muy próximo a los 10.040-, pero pensando en que la evolución podría ser positiva en el corto plazo, sigue habiendo títulos susceptibles no solo para permanecer sino incluso para comprar: ACS, Inditex, Ferrovial, Rovi o Repsol, porque creo que además el crudo va a evolucionar a la alza, e incluso Unicaja para quienes no puedan reprimir las ganas de estar en el sector bancario en este momento. En Europa destacaría Muenchener Rueckv, Nordea, Sanofi, Nokia, Thyssenkrupp que está en un soportazo del tal calibre que perfectamente nos podría estar dando por costo de oportunidad una señal de entrada. De la misma manera ahora mismo eliminaría de cualquier ecuación compradora al sector tecnológico, que es en el corto plazo el que se está viendo más comprometido. Pero sigue habiendo títulos en el mercado americano como American Intl Gr, Amgen o American Express. Pero también, y esto es la primera vez que sucede en mucho tiempo, ahora mismo hay bastantes títulos con un aspecto eminentemente bajista, eminentemente para cortos, estamos hablando de Carnival, ASML Hldg, Microchip Tech, NXP Semiconducto o Qualcomm. Y no olvidemos que si los índices americanos, sobre todo el NASDAQ 100, siguen ahondando en caídas y empiezan a perder niveles interesantes, por ejemplo la zona de 16.200 en el caso del Nasdaq, quizás no tendríamos que fijar nuestros ojos en ningún segmento de la renta variable excepto si no es para cortos porque, aunque no estamos acostumbrados, en algún momento el lado bueno será el corto (de momento no lo es) y habrá muchos títulos, incluso de los grandes, que nos transmitirán señales correctivas.
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