¿Cómo cree que se comportarán los fondos de deuda privada este 2012?
Es muy difícil saber que pasará en el futuro y no estoy seguro de que los fondos de bonos corporativos serán los que mejor se comporten este año, pero pienso que lo pueden hacer relativamente bien. Creo que es posible que nuestro fondo obtenga unos retornos de entre el 3% y el 5% este año.
¿Cuáles son los principales retos de este tipo de activo?
Hay muchos retos a la hora de invertir en cualquier activo en Europa en este momento. Hay que tener una posición sobre si la zona del euro sobrevivirá o no. Algunos piensan que no lo hará. Nuestra opinión es que es más probable que sobreviva. Éste es el principal reto.
Una vez que has resuelto esta cuestión, tienes que pensar en qué compañías quieres invertir y en qué países. En Schroders pasamos mucho tiempo haciendo esto, tenemos muchos analistas y gestores de fondos. Estos son los retos a los que intentamos enfrentarnos.
¿Ven mejores oportunidades de inversión en la deuda de empresas europeas o estadounidenses?
Realmente esto depende del apetito por el riesgo que tenga cada uno. Si piensas que la zona euro va a desaparecer, probablemente no querrás tener ningún activo europeo y lo más probable es que prefieras invertir en Estados Unidos o en oro o en otros lugares. Pero si piensas que la zona euro continuará existiendo, yo creo que existen muchas oportunidades en el mercado para seleccionar bonos que están muy baratos como resultado del miedo que estamos viviendo en los mercados.
¿Dónde ve las mejores oportunidades, por regiones o sectores?
Pienso que se deben tener en cuenta ambos, tanto regiones, como sectores, cuando se invierte en Europa porque hay oportunidades en todas partes. Los precios actuales descuentan pánico y miedo actualmente y cuando esto ocurre puedes encontrar oportunidades a precios bajos en todos los sectores y países.
¿Qué tipo de deuda corporativa prefieren: de alta calidad, calidad media…?
Los inversores han estado comprando recientemente los bonos con calificaciones más altas y de mayor calidad, así que ésta sería el área más cara, por tanto, prefiero analizar bonos con menor calificación crediticia y con algo más riesgo. En este sentido, los bonos con calificación BBB me gustan bastante en estos momentos.
¿Por qué prefieren la renta fija corporativa europea a la deuda soberana del Viejo Continente?
Estoy seguro de que algunos inversores harán mucho dinero invirtiendo en deuda pública en algún momento. La cuestión para nosotros es que gestionamos un fondo de deuda corporativa, así que ese es nuestro universo de inversión. No obstante, creo que existen algunas buenas oportunidades en deuda pública en estos momentos.
¿Cómo consiguen batir al mercado en su fondo Schroder ISF EURO Corporate Bond ?, ¿Qué perspectivas tienen?
Lo que nosotros estamos tratando de hacer es superar al mercado en un ciclo completo de mercado, no en cada fase, ya que esas fases pueden ser muy cortas. Esto lo intentamos conseguir comprando bonos cuando están baratos y vendiendo cuando están más caros, y lo intentamos con compañías concretas, con países o con sectores. Es un proceso y un enfoque sencillo, pero así es como funcionan los mercados.
