Ampliamos el zoom en los principales índices con el fin de detectar los niveles a CP importantes para que el rebote de la última parte de la semana pasada consolide. 
   

A 16 de OCT14 han presentado resultados del tercer trimestre del año 80 compañías que componen el S&P 500 y que representan un 19,5% de la capitalización del índice bursátil. De ellas el 71,25% ha sorprendido positivamente en beneficios respecto a lo estimado por el consenso quedando el ratio de sorpresas positivas a estas alturas de la temporada por encima de la media histórica. Por otro lado 3 de 4 compañías superan los beneficios operativos y las cifras de ventas del mismo trimestre del ejercicio del año pasado presentando un amplio momento positivo en las principales cifras del balance.
 

Ratio de sorpresas en beneficios

Principales cifras de los resultados empresariales del 3T14



La temporada de resultados del 3T14 está resultando en línea con lo esperado por el mercado y está dando soporte a los índices bursátiles. Si el ritmo actual en las cifras empresariales de EEUU se mantiene y se extiende a los resultados empresariales en Europa, el rebote que los índices bursátiles desarrollaron en la última parte de la semana pasada irá ganando cuerpo.

Eurostoxx 50 en grafico diario

Al fin y al cabo, desde un punto de vista técnico, las bases para un rebote a corto plazo se han sentado. Por un lado, los indicadores técnicos con datos diarios han alcanzado los mayores niveles de sobreventa de los últimos años y comienzan a girarse al alza activando señales de compra. Los indicadores más rápidos como el estocástico salen de zona de sobreventa y los más lentos, caso del MACD, comienzan a repuntar aproximándose a cruzar a su señal.

S&P 500 en grafico diario



Por otro lado, aparecen formaciones de martillo en gráficos de velas japonesas que favorecen un giro al alza o un cambio de tendencia en datos diarios. Todo ello con un volumen de contratación que se ha disparado con fuerza teniendo que remontarnos años atrás para ver una semana con niveles de efectivos negociados similares a los de la semana pasada.

Ibex 35 en grafico diario

A la vez, se han observado signos de capitulación extrema. El volumen de opciones puts del Chicago Board Options Exchange (CBOE) que utilizan los operadores para cubrir sus posiciones en contado alcanza niveles máximos de los últimos 4 años. Una circunstancia que ha llevado al ratio put/call a situarse por encima de 1,50, unos niveles compatibles con pánico en el mercado.

Consideramos que se dan las condiciones para que el actual rebote a corto plazo tenga mayor recorrido. Para que el movimiento gane cuerpo sería deseable que (1) los resultados empresariales mantengan el tono positivo y (2) que los índices consoliden por encima de los mínimos de AGO14 que eran anterior soporte y actual resistencia (9.946 en el caso del Ibex 35, 2.977 en EuroStoxx 50 y 1.904 en S&P 500).

Más arriba, la referencia técnica clave donde los precios pueden tener más dificultades para continuar subiendo se encuentra en las directrices bajistas que parten de máximos anuales. Obviamente, aquellos índices que más han sufrido con anterioridad tienen más recorrido al alza si el escenario de rebote se cumple pues las directrices se encuentran más alejadas.

 

 


  
ESTADÍSTICAS
CARTERA Ei VS IBEX 35
Periodo Agosto 11 a Octubre14
Exposición promedio liquidez 51,18%
Exposición promedio a RV 48,82%
Tiempo superando al Ibex 64,63%
Mejor diferencia vs Ibex 23,50%
Peor diferencia vs Ibex -13,63%
Volatilidad anualizada cartera 13,35%
Volatilidad anualizada Ibex 23,51%
Rentabilidad Cartera 27,62%
Rentabilidad Ibex 16,57%
 

 

  
  
COMPOSICIÓN ACTUAL DE LA CARTERA Ei - IBEX 35
 
Títulos Peso
BBVA 20%
ACS 20%
TELEFÓNICA 20%
LIQUIDEZ 40%
   
   
    
  

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