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España atraviesa un gran momento y muestra una tendencia ascendente en la producción de energías renovables. Dentro de ella, se encuentra la biomasa, que ocupa un papel relevante en el mix energético español, especialmente su uso térmico. Según la CNMC, con datos a febrero de 2026, la biomasa cuenta con un total de 232 instalaciones, una potencia instalada de 1006,12 MW y una energía vendida de 556,92 Gwh. En este contexto, ENCE es una compañía pionera en el aprovechamiento sostenible de biomasa como fuente renovable de energía y una de sus divisiones de negocio.
Otro de los motores de crecimiento a favor de Ence, es el mercado de la celulosa, que atraviesa un momento favorable, impulsado por la creciente demanda global de materiales sostenibles y por la sustitución progresiva de productos derivados del plástico. En referencia al precio, en 2026 dicho mercado ha presentado una tendencia positiva con un precio de 1.286 dólares por tonelada y ya se negocian contratos a 1.380 dólares por tonelada apuntando a niveles de 1.430. A finales de 2025 el precio se encontraba en 1.100 dólares por tonelada.
En cuanto a producción, la compañía se consolida como líder en la elaboración y comercialización de celulosa de eucalipto de alta calidad, destinando casi el 92% al mercado europeo.
Celulosa, energía y sostenibilidad
La compañía produce celulosa de eucalipto de alta calidad en sus biofábricas de Navia (Asturias) y Pontevedra, de forma respetuosa con el medio ambiente, respaldadas por un avanzado Sistema de Gestión Ambiental, que garantiza fiabilidad, excelencia medioambiental y seguridad en sus operaciones. La producción de celulosa de alta calidad y oferta avanzada está apoyada en un avanzado sistema logístico, el cual contribuye al mismo tiempo al desarrollo rural y forestal de las comunidades donde opera.
En cuanto a la generación de Energía Renovable, es el primer productor español de energía renovable a partir de biomasa agroforestal. Cuenta con una potencia instalada total de 266 MW en sus plantas de generación de energía independientes de Andalucía, Castilla-La Mancha y Extremadura. Dicha energía neutra en emisión de CO2, contribuye a mitigar el cambio climático gracias al aprovechamiento de un recurso energético autóctono y abundante en España. Esta energía es la que mayor aportación hace al desarrollo, la creación de empleo en el ámbito rural y tiene un gran potencial de combinarse con otras tecnologías renovables, como la energía termosolar.
La actividad forestal de Ence se centra en la creación, el mantenimiento y la expansión de masas forestales, adhiriéndose a los más estrictos estándares de sostenibilidad. La compañía impulsa la certificación forestal, el mantenimiento de los valores ambientales, el apoyo a propietarios forestales, la I+D+i forestal y la lucha biológica contra plagas, el desarrollo productivo y la protección de especies y espacios.
Un repaso al balance y potencial superior al 36%
Ence cerró el primer trimestre de 2026reduciendo sus pérdidas casi a la mitad respecto al cuatro trimestre de 2026. Las huelgas en la biofábrica de Navia y los graves temporales sufridos en España al inicio del año, que han impactado en el negocio de Renovables, han ocasionado que la compañía registrara unas pérdidas de 17,6 millones de euros. A pesar de estas cifras, los ingresos consolidados del grupo alcanzaron los 153,8 millones de euros. De este total, el segmento de la celulosa aportó 113,8 millones de euros, representando el 74% de los ingresos totales.
Pese a los impactos extraordinarios, la compañía mantiene su guidance para 2026 y sigue avanzando en su transformación como fabricante de celulosas especiales, sustitutivas de la fibra larga de mayor coste. El objetivo de la compañía es que las celulosas especiales superen el 62% de las ventas de celulosa en 2028. Además, prevé incrementar en 1,5 veces el EBITDA promedio del ciclo generado anteriormente con los productos BHKP estándar. Asimismo, destaca que el peso de las celulosas especiales seguirá expandiéndose hasta llegar a representar casi el 40% del volumen total de ventas en 2026.
El plan de la compañía, unido a las previsiones de crecimiento del sector han sido bien recibidos por los analistas. Según la media de la casa de análisis que recoge Reuters dan al valor un potencial del 36,58% y fijan su precio objetivo en 3,3 euros por acción. Además, recomienda comprar las acciones de Ence.
La mayor valorización de la celulosa en mercados internacionales y el avance de soluciones basadas en fibras naturales refuerzan el posicionamiento competitivo de la empresa y añaden un soporte adicional a sus perspectivas de crecimiento en los próximos años.
