IAG publica resultados 3T16 el viernes 28 de octubre de 2016 antes de la apertura y celebrará la Conference Call a las 10:00h.

 
Principales cifras:
 
A pesar del ritmo elevado de crecimiento del tráfico aéreo en 3T 16, esperamos que los datos unitarios reflejen la debilidad provocada por el exceso de oferta en el sector y el deterioro de la demanda debido al Brexit. La depreciación de la Libra (35% ingresos IAG) tras haberse depreciado -18% vs Eur, además, tendrá un impacto negativo significativo. Esperamos que la directiva sea más precisa a la hora de fijar el objetivo de la principal magnitud del grupo (EBIT antes extraordinarios) después de que en julio (resultados 2T 16) se limitara a decir que sería superior al de 2015.
 
Con los datos de tráfico, ya conocidos; oferta +9,6% vs 3T 15 (+4,4% excluyendo Aer Lingus) y demanda +9,4% vs 3T 15 (+4,1% excluyendo Aer Lingus) esperamos ingresos pasaje 5.979 mln eur (-3% vs 3T 15), total ingresos 6.606 mln eur (-2% vs 3T 15), EBIT antes extraordinarios 1.132 mln eur (-9% vs 3T 15) teniendo en cuenta gastos operativos 5.474 mln eur (-0,6% vs 3T 15) apoyado por la caída en combustible (-17% vs 3T 15) y la depreciación de la Libra.
 
En términos unitarios, descontamos una caída significativa de los precios que provoque una caída ingresos (-7% vs 3T 15) y gastos operativos -7% vs 3T 15 (-1,7% excluyendo combustible). Reiteramos que el impacto de las divisas también será significativo. Por aerolíneas, esperamos que el mayor deterioro se refleje en BA. Esperamos mayor contribución de Aer Lingus, buena evolución de Iberia y VLG afectada por los problemas de planificación surgidos en verano.
 
En la Conferencia (viernes 28, 10:00h) vemos muy posible que la directiva revise nuevamente su previsión de crecimiento de capacidad 2016e (objetivo +9,7%e, R4e +9,4%) y que anuncie un objetivo más preciso del EBIT antes extraordinarios 2016e (Objetivo IAG 2016e > 2015, R4e +14% vs 2015 y consenso +7% vs 2015). Esperamos que bajo este escenario incidan en la contención de gastos. Por último, la esperamos que la directiva anuncie la actualización actuarial de las pensiones de BA. Recordamos que IAG celebrará su Día del Inversor el viernes 4 de noviembre en Londres. Precio objetivo 6,0 eur. Recomendamos Sobreponderar