Añadir Estrategias de Inversión en Google
Con el verano ya instalado en los mercados y los inversores afinando la mirada sobre las cuentas trimestrales, la gran banca española se prepara para uno de los momentos clave del año. A partir del 22 de julio comenzará el desfile de resultados del segundo trimestre, una cita en la que, más allá de las cifras, el mercado buscará pistas sobre la rentabilidad futura de las entidades en un entorno de tipos de interés cambiante.
En este escenario, el departamento de análisis de valores de Citi sitúa a Bankinter y Caixabank como sus entidades preferidas en España. En el extremo opuesto, Unicaja es el banco que afronta la campaña con un posicionamiento más débil, mientras que la firma estadounidense también muestra cautela respecto al comportamiento de las provisiones por pérdidas crediticias de Banco Santander y la evolución de los costes en BBVA
"Esperamos unos resultados del segundo trimestre tranquilizadores, con el foco de los inversores puesto en las guías de rentabilidad para 2026", señalan los analistas en un informe. Citi mantiene su recomendación de compra para todos los bancos españoles cotizados, con la excepción de Sabadell y Unicaja, para los que conserva una valoración neutral.
En el caso de Santander, la entidad prevé un beneficio neto subyacente de unos 3.700 millones de euros, apoyado en el crecimiento de las comisiones, que compensaría el incremento de las pérdidas crediticias, especialmente en Argentina y Brasil. Sin embargo, al incorporar unos costes de integración de TSB estimados en 500 millones de euros, el beneficio se reduciría hasta los 3.200 millones, una previsión inferior a la del consenso del mercado. A juicio de Citi, los analistas aún no están recogiendo plenamente el impacto de los costes de reestructuración de la filial británica.
Para BBVA, el banco de inversión proyecta un beneficio cercano a los 2.800 millones de euros, alrededor de un 5% por debajo de las estimaciones del consenso. La diferencia responde, principalmente, a una visión más prudente sobre la evolución de los resultados procedentes de Turquía.
En cuanto a las entidades con un perfil más doméstico, Citi prevé un crecimiento medio del margen de intereses del 2,9% respecto al trimestre anterior. Dentro de este grupo, Bankinter y Caixabank parten con ventaja frente a Sabadell y Unicaja gracias a una mayor sensibilidad a la evolución de los tipos de interés, un factor que sigue favoreciendo sus ingresos recurrentes.
Las previsiones de la firma apuntan a que Bankinter obtendrá un beneficio próximo a los 300 millones de euros entre abril y junio, mientras que CaixaBank alcanzará alrededor de 1.500 millones. Para Banco Sabadell estima unas ganancias de unos 660 millones de euros y para Unicaja, ligeramente por encima de los 180 millones.
La temporada de resultados arrancará el próximo 22 de julio con la publicación de las cuentas de Santander. Un día después será el turno de Bankinter, seguido por Sabadell el 24 de julio, CaixaBank el 29, BBVA el 30 y, finalmente, Unicaja cerrará el calendario el 31 de julio.
