Añadir Estrategias de Inversión en Google
Grifols tiene previsto publicar los resultados del segundo trimestre del año el próximo martes, 28 de julio, tras el cierre de los mercados. La analista de Renta 4 Ana Gómez Fernández espera que continúe “la ralentización del crecimiento orgánico (+2% R4e), con un impacto por la depreciación del dólar de -3 pp (menor a los -8 pp del 1T26), dejando una cifra de ventas reportadas de 1.878 millones de euros (-0.7% R4e vs -1,2% de consenso; prácticamente planas/cayendo ligeramente)”.
En concreto, para Biopharma la experta prevé un crecimiento orgánico de dígito simple medio (desde +6.8% en 1T26), donde el buen momento de inmunoglobulinas (creciendo dígito simple medio/alto vs doble dígito en 1T26) seguirá contrastando con la debilidad de albúmina (no será hasta 2S26 cuando se anualice el impacto negativo en China).
Por el lado de los márgenes, el cierre de 29 centros de donación no estratégicos en EEUU (anunciado en abril), dentro del plan de optimización de la red de centros de plasma, supondrá un one off, aunque a medio plazo el objetivo es mejorar su productividad y eficiencia.
Esto provocará una mayor diferencia entre el EBITDA reportado y ajustado, según advierte Gómez. La estimación de EBITDA reportado de Renta 4 es de 425 millones de euros (-6,8% i.a.), equivalente a un margen del 22,6% y EBITDA ajustado de 463 millones (margen 24,6%) que compara con una previsión de consenso de EBITDA ajustado de 454 millones de euros (margen 24,3%).
De cara a la conferencia, Renta 4 no espera cambios en las guías anuales: margen EBITDA ajustado >25% (vs 24,8% R4e) y FCF pre-M&A de 500-575 millones (vs ~560 millones R4e), con una mayor recuperación en la segunda mitad del año. Respecto al proceso de evaluación de una potencial IPO en EEUU de una participación minoritaria de Grifols Biopharma US, “no esperamos que puedan adelantar detalles adicionales”. En este sentido, “la reciente reorganización de la división de Biopharma, separando geográficamente la gestión de EEUU de la del resto del mundo, parece ir encaminada en esta dirección”, apunta Gómez.
Renta 4 da una recomendación de ‘sobreponderar’ para Grifols, con un precio objetivo de 15,30 euros por acción que supone un potencial alcista del 62% frente a la cotización actual.
Aunque Renta 4 es una de las casas de análisis más optimistas sobre su futuro bursátil, la compañía de hemoderivados es, con diferencia, la que presenta más potencial alcista de todo el IBEX 35, según el consenso de los analistas fundamentales. En concreto, los datos recopilados por Reuters muestran una recomendación mayoritaria de ‘comprar’ y un precio objetivo medio de 14,46 euros que está un 53% por encima de la cotización actual.
Las acciones de Grifols bajan un 11,8% en lo que va de año y un 31% en los últimos 12 meses, usando de referencia los máximos de 13,70 euros del 31 de julio del año pasado. La buena noticia es que los títulos han rebotado un 11,8% desde que el 23 de marzo marcasen unos mínimos anuales en 8,432 euros.
