Las dos firmas aconsejan, en cualquier caso, adquirir acciones del banco que preside Emilio Botín. Ibersecurities da un precio objetivo de 17,2 euros, por lo que le otorga un potencial de subida del 48%. Ahora bien, ambas entidades ven elementos en los resultados que han decepcionado sus expectativas. “Por divisiones, el aspecto no es tan positivo, decepcionando en Brasil, menor ROF y mayores provisiones, y Red Santander, mejor en margen de intermediación con peor desempeño en comisiones y en provisiones”, expresa Ibersecurities. “La desaceleración del crédito en España se hace patente, y lo preocupante es la salida tan importante de dinero desde los fondos de inversión, que eran una fuente de comisiones muy importante”, dice Inverseguros, que destaca “la caída de spreads, especialmente en México”. En el lado positivo, Ibersecurities destaca las mayores provisiones positivas y menores provisiones por pérdida de valor en Sovereign, la fortaleza del balance con core capital 6,25%, el aumento del dividendo por encima de lo esperado y la nula exposición a activos tóxicos.