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Iberdrola o Endesa, ¿cuál de las dos acciones ofrece más potencial? Una vez digeridos los resultados del primer semestre del año, los analistas de Bankinter destacan las fortalezas de las dos eléctricas del IBEX 35, con especial punto a favor en la rentabilidad por dividendo de ambas acciones.
Iberdrola
Los resultados del primer semestre de Iberdrola batieron las estimaciones del consenso impulsados por la división de redes. El EBITDA ajustado aumentó un 7,4%, frente al 5,5% estimado. El beneficio neto alcanzó 3.565 millones de euros (+7,8% ) y el crecimiento hubiese sido de 14% excluyendo el impacto negativo de los tipos de cambio en el periodo.
Por el lado positivo destacó el “incremento de la contribución del negocio de redes (EBITDA +13%) gracias a un crecimiento del 8% en la base de activos regulados (RAB)- consecuencia de mayores inversiones- y a una mejora de la retribución en España para el nuevo periodo regulatorio 2026-2031”, destaca la analista Aránzazu Bueno, así como el “incremento de capacidad en renovables (+2%”). Estos factores “más que compensaron los impactos negativos derivados de un menor precio de la electricidad, de tipos de cambio desfavorables, de un mayor coste de la deuda y de una menor contribución positiva a resultados de derivados financieros”.
Asimismo, el equipo gestor de Iberdrola confirmó las guías del año, que supone un crecimiento del beneficio neto superior a +8%.
“Tras estos resultados mantenemos la recomendación de ‘comprar’”, señala la analista de Bankinter, que cita varios motivos.
En primer lugar el crecimiento impulsado por la división de redes. El objetivo del Plan Estratégico es llegar a un BNA de 7.600 millones de euos en 2028, con un crecimiento medio anual de +7% en 2025-2028. Ahora espera superar este objetivo, lo que implica un crecimiento mayor en el periodo. La división de redes liderará este crecimiento. El RAB aumentará a un ritmo medio anual de +9,3% (+40% en total en el periodo 2024-2028) y con retornos muy atractivos (ROE 9,5%).
La segunda razón sería el “cambio hacia un perfil de negocio con más visibilidad y menos volátil”. “En 2028 el 75% del EBITDA vendrá del negocio de redes (sujeto a marcos regulatorios predecibles) o de generación contratada a largo plazo (PPAs), lo que reducirá su dependencia de la volatilidad de los mercados”, apunta Bueno.
El tercer motivo es la “atractiva y creciente remuneración al accionista”. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es del 3,5% para 2026 y el dividendo por acción (DPA) crecerá en línea con el beneficio neto del grupo, calcula la experta.
Bankinter ha decidido revisar al alza el precio objetivo hasta 23,60 euros por acción, desde los 21,80 euros anteriores por la mejora en estimaciones y el traslado de la valoración a diciembre de 2027. Esta valoración supone un potencial alcista en Bolsa del 17% frente a los niveles actuales. Los títulos acumulan una revalorización en lo que va de 2026 de un 12,6%, si bien han corregido un 6,8% desde que a finales de junio tocaron máximos en los 21,647 euros.
Endesa
Endesa tuvo un buen primer semestre “con resultados sólidos que permiten la revisión al alza de las guías del año, una atractiva rentabilidad por dividendo y con nuevo tramo de recompra de acciones”, destaca Bueno. La compañía controlada por la italiana Enel puso sobre la mesa un aumento del 42% del beneficio neto, por encima del 32% que habían esperado los analistas. La división de redes (EBITDA +20%) fue uno de los principales motores, con crecimiento en la base de activos regulados, mejora en la retribución financiera y reliquidaciones de años anteriores. La contribución de la división de comercialización también mejoró en el semestre (EBITDA +26%) derivado del esfuerzo comercial y del buen comportamiento en el negocio del gas. La contribución de la división de generación (convencional + renovable) registró un avance más moderado (EBITDA +6%) con una mayor producción que más que compensa unos menores precios.
Aunque los resultados del primer semestre “se vieron impulsados por algunos efectos positivos no recurrentes (reliquidaciones de años anteriores o intereses de demora), la evolución operativa también fue muy positiva”, apunta la analista de Bankinter, lo que permitió al equipo gestor de Endesa revisar al alza las guías del año. La guía inicial de beneficio por acción (BPA) se situaba en un rango de entre 2,30 y 2,40 euros, y Endesa espera ahora un BPA superior a 2,40 euros por acción.
Por otro lado, el grupo continúa con la compra de acciones propias y ha activado un nuevo tramo de 500 millones de euros hasta noviembre. Las acciones se irán amortizando gradualmente para mejorar los ratios de BPA.
Tras estas cuentas, la analista de Bankinter da una recomendación también de ‘comprar’ a Endesa, destacando en primer lugar “ratios de valoración atractivos”. “En base a nuestras estimaciones, el PER se sitúa en 17,0x en 2026”, explica Bueno.
la experta también pone en valor la “sólida estructura financiera, con un ratio de Deuda Neta/EBITDA inferior a 2,0x” y el “foco en remuneración al accionista, con una rentabilidad por dividendo de 4,1% en 2026 y creciente con el BNA”.
En el caso de Endesa, el equipo de análisis de Bankinter sube el precio objetivo hasta 45,00 euros por acción, desde los 39,80 euros anteriores, tras la revisión al alza de las estimaciones y el traslado de la valoración a diciembre de 2027. De este modo, el potencial alcista es de un 8,20% frente a la cotización actual para una acción que sube un 35,7% en lo que va de año.
