La última vez que hablaba de las acciones de Telefónica comentaba que estaban asistiendo a una recuperación de los precios mucho mejor que la del selectivo español aunque eso no debía de sorprendernos porque la corrección que llevaba acumulada también es más acusada y por lo tanto entraba dentro de la normalidad.

Podríamos decir que lo recuperado hasta ahora era lo esperado, pero ahora comienza realmente la parte más interesante porque es cuando va a definirse en el medio plazo. Como podemos ver en el gráfico, el valor lleva casi un año mantenido dentro de un canal bajista, de tal manera que siempre que la cotización de los precios ha alcanzado la parte superior de dicho rango ha provocado un giro a la baja.

¿Será ahora diferente?

Realmente, no se puede saber con anterioridad, pero sin duda un giro a la baja en la cotización de hoy o de mañana que haga perder los 8,10 euros implicaría dar por bueno dicho escenario correctivo y por lo tanto sería una invitación a venderse con objetivo 7,76 euros y si los rompe ver una continuidad de nuevo hasta la base del canal. Como es obvio, siempre protegiendo dicha operación con un stop de pérdidas por encima de los máximos que haga en la sesión de hoy.

No obstante, también podemos ver un escenario de continuidad en la recuperación total de las pérdidas acumuladas desde inicio de febrero y por lo tanto su vuelta a los 8,50 euros donde además también tenemos la media de largo plazo enfatizando dicha resistencia. Así que podríamos probar un largo si hoy cierra por encima de los 8,20 euros hasta dicha zona con un stop ceñido porque el recorrido también es limitado, y ese nivel sería los mínimos de la sesión de hoy.

En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:

  • Supuesto bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 9 de TELEFONICA emitido por Société Générale (G5981) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 7.17 para un perfil de riesgo alto., o la compra de un Warrant PUT strike 9 emitido por Société Générale (G5986) con fecha de vencimiento 21/09/2018 y una elasticidad de 5.39 para un perfil de inversión más conservador en plazo.
  • Supuesto alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 8 de TELEFONICA emitido por Société Générale (G6973) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 11.91 para un perfil de riesgo alto., o la compra del Warrant CALL strike 8 emitido por Société Générale (G6974) con fecha de vencimiento 21/09/2018 y una elasticidad de 8.38 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

La evolución de la estrategia bajista con el Warrant PUT Strike 9 de TELEFONICA emitido por Société Générale (G5981) con fecha de vencimiento en 15/06/2018, precio de compra de 0.51 euros para un Spot en 8.2 euros y objetivo de bajada hasta los 7.76 euros, sería:      

 

1 semana

Var %

2 semanas

Var %

3 semanas

Var %

0%Var Volatilidad

0.68

35.3%

0.68

35.3%

0.67

33.3%

+1%Var Volatilidad

0.69

37.3%

0.68

35.3%

0.67

33.3%

-1%Var Volatilidad

0.68

35.3%

0.67

33.3%

0.67

33.3%

La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.

Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale http://es.warrants.com. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.