Es la hora de Morgan Stanley, según WSJ

No es un momento obvio para que Morgan Stanley lleve a cabo una compra que le costaría miles de millones de dólares. Hace unos meses, sus acciones estaban en caída libre y se vio obligado a pedir 10.000 millones de dólares del Gobierno estadounidense. Podría sorprender el hecho de que el grupo utilice parte de esos fondos para hacerse con el control de una operación de correduría fusionada que incorpora a Smith Barney, de Citigroup. Pero la operación prevista permite entrever el modo en que Wall Street podría resurgir de la crisis crediticia. Morgan Stanley pagaría varios miles de millones de dólares por una participación de control en la que sería la mayor correduría del país por número de brokers. Si se considera que Morgan podría hacerse con el 100% del negocio más adelante, estaría diversificando para reducir su exposición a los arriesgados negocios de trading -que exigían gran cantidad de capital- que se multiplicaron antes de la crisis. El negocio de correduría es más estable, se centra más en el cliente y requiere menos capital. Uno de sus riesgos es que los mercados sigan bajo presión y los clientes no se decidan a cambiar de posición, lo que reduciría los flujos de caja de las operaciones de correduría. Además, la integración podría crear inestabilidad, si los mejores brokers se van. Irónicamente, Citi es consciente de todo esto. Los peligros de la integración fueron una de las razones para excluir a la división de correduría de Wachovia de la oferta de compra del banco presentada por Citi el pasado año.