El peso de los costes financieros de Realia penaliza su cuenta de resultados

ACTIVIDAD

El Grupo Realia inició su trayectoria en el año 2000, producto de la integración del Patrimonio, las actividades inmobiliarias y el equipo de profesionales de FCC y Bankia, cuya presencia en el sector comienza en la década de los años 80.
Desde su creación REALIA tiene como objeto social promover, gestionar y explotar toda clase de bienes inmuebles. Sus áreas de actividad incluyen Patrimonio, mediante el desarrollo y arrendamiento de Oficinas y Centros Comerciales en propiedad, Promoción de viviendas residenciales y Gestión de suelo.
REALIA ofrece un modelo equilibrado en el marco del sector inmobiliario, basado en la captación de negocio, las sinergias cruzadas entre áreas, la habilidad para integrar nuevos negocios, su gestión interna, un decidido enfoque hacia la calidad y la sólida construcción de la marca.

RESULTADOS

La compañía inmobiliaria Realia ha cerrado el primer trimestre de su ejercicio fiscal con un ligero incremento de sus ingresos, hasta 23,9 millones de euros en el primer trimestre de 2018, un 2,6% más que en el mismo periodo del año anterior.
El beneficio en este primer trimestre bajó un 18% hasta los 4,2 millones, debido al aumento de los costes financieros, mientras que el ebitda creció casi un 12% hasta los 11,1 millones de euros.
A 31 de marzo, la inmobiliaria cotizada tenía una deuda financiera de 700 millones de euros, un 5,1% menos que el año anterior.
Por área de negocio, la división patrimonial aportó 15,3 millones de euros, un 2,3% más, de los que en su mayoría proceden de los edificios en alquiler que el grupo posee en Madrid. Los ingresos del área de oficinas son los que más aumentan en este trimestre, un 2,5% más, con una ocupación que pasa del 94,8% al 96,3%. En el caso de la promoción residencial, Realia facturó 4 millones de euros, un 4,5% menos que en 2017, debido a la reversión de una venta de suelo en el ámbito de Valdebebas (Madrid).
Entre enero y marzo, la inmobiliaria ha entregado 27 unidades, entre viviendas, locales, oficinas y parcelas, lo que ha supuesto unos ingresos de 4,2 millones. Asimismo, se han cerrado 29 contratos de arras, frente a los 27 del año anterior.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

En la actualidad, Realia cuenta con una cartera de 432 inmuebles en diferentes fases de desarrollo, de los que 20 ya están vendidas. Al finalizar 2017 tenía una deuda financiera bancaria bruta de 763 millones de euros, un 10 % menos que al cierre de 2016. Recientemente ha refinanciado su deuda del área de promociones por un importe de 120 millones de euros y que tenía vencimiento el 30 de junio de 2018. Esta refinanciación reduce el riesgo financiero del grupo.
En base a nuestro análisis fundamental somos neutrales con el valor. Cotiza a 17.6 veces beneficio estimado para el cierre del año en curso, (32.6v de Colonial, 17.76v Inmobiliaria del sur). No paga dividendo (Yield de Colonial 3.7%). La recomendación es esperar a conocer la evolución de sus cuentas más avanzado el ejercicio para confirmar previsiones.

*Dato dividido entre 1.000