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El Ibex se va de fin de semana con su soporte “intacto”

La volatilidad volvió a ser la tónica general en los mercados esta semana. El Ibex-35 que acumula una caída del 13,49% en lo que llevamos de año no perdió su soporte, en los 13.000 puntos, a pesar de las malas noticias que llegaron del otro lado del Atlántico y, a las que consiguió sobreponerse. La última, ayer mismo, cuando se conoció el PIB norteamericano que creció menos de lo previsto en el cuarto trimestre, un 0,6%. Fueron malos también los datos de empleo y, la confianza del consumidor cayó en picado. Las palabras del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke insistiendo en los riesgos de la inflación, pero mostrando su disposición a un nuevo recorte de tipos en EE.UU inyectaron optimismo a los inversores, aunque la “cruda” realidad no es otra que una economía estadounidense que, cada vez, muestra mayores síntomas de ralentización. El buen dato de la confianza empresarial en Alemania, que subió de manera imprevista en febrero hasta los 104,1 puntos, animó al conjunto de las principales bolsas europeas y, también a un euro que llegó a alcanzar, esta semana, varios récords frente al dólar (superó los 1,51 dólares). El petróleo mantuvo su cotización “por las nubes” y, alcanzó máximos-103 dólares el barril West Texas- a la espera de lo que decida la OPEP en su reunión del próximo miércoles en Viena, aunque ya ha dejado entrever que mantendrá su actual nivel de producción.

29-02-2008, 18:37:00

Patricia Menduiña.

La semana terminó para la eurozona con un dato de confianza económica que cayó más de lo esperado en febrero. Se situó en 100,1 puntos cuando el mercado esperaba una cifra de 101,2. Otra confianza, ésta del consumidor, cedió hasta los -12 puntos, peor también de lo esperado. Y la tasa de paro en la zona euro se mantuvo en el primer mes del año en el 7,1%, según Eurostat. En nuestro país, el Banco de España advirtió de que la desaceleración experimentada por la economía española a principios de este año es “algo más pronunciada” que la de 2007, debido sobre todo , a la intensificación de las tensiones en los mercados internacionales. Con todos estos datos, el selectivo Ibex-35 consiguió cerrar la semana por encima de los 13.000 puntos-en los 13.170- dejando intacto su soporte. "Un nivel a vigilar", según Samuel Sierra Serrano, analista de Eurofinanzasbolsa.com "aunque el Ibex debería soportarlo bien". Sierra señala que "si el selectivo no aguanta los 13.000 puntos, dudo mucho que rompa los 12.800 porque ha habido una pequeña luz hace un par de sesiones en las que llegó a acariciar los 13.500 ”. Juan Carlos Costa, Director de Kostarof.es cree que la parte alta rondaría los 13.700 puntos pero, "si se rompieran los 12.950 "la cosa se pondría fea". El índice se ha revalorizado un 1,17% esta semana. En el mes de febrero ha perdido, en cambio, un 0,44 % y, en lo que va de año se ha depreciado un 13,25%.

Blue chipsUna semana en la que el principal foco de atención a este lado del Atlántico fueron los resultados empresariales. La operadora Telefónica

cerró 2007 con un beneficio neto récord de 8.906 millones de euros, casi un 43% más que el año anterior superando las previsiones de los analistas. “Es muy difícil que la operadora presente unos malos resultados” según el director de renta variable de Hermanos Moro, Alberto Rodríguez. Para Javier Galán, gestor de renta variable de Renta 4 “lo que hacen estos resultados es confirmar las buenas expectativas, un dividendo muy atractivo y la recompra de acciones a partir de 2009, que es una forma de retribuir al accionista”. No obstante, para este gestor, que cree que Telefónica es la mejor empresa de telecomunicaciones del continente, “la clave no son tanto los resultados sino las previsiones, que no las tienen el resto de competidoras”. Para Eduardo Bolinches, director de Bolsacash.com “si Telefónica perdiera los mínimos de este año, los 18,60 euros, habría que cerrar posiciones”. Otro de los blue chips que ha rendido cuentas al mercado es Repsol YPF –que ganó 3.190 millones de euros en 2007, un 2,2% más- y que, en opinión de Bolinches “tiene una tendencia alcista intacta que pasaría por los niveles de 20,10 euros, pero hay que tener cuidado porque tiene una resistencia bastante seria en los 23,15-23,20 euros, si consiguiera superarlo podríamos irnos a los 23,80 euros”. ConstructorasLa constructora ACS -que ganó un 24% más el año pasado, entre otras cosas, por las plusvalías generadas por la venta de Continental Auto- elevó hasta el 30% su participación en Hochtief y, anunció que buscará opciones de "consolidación" en Iberdrola tras las elecciones del 9-M. A juicio de Alberto Rodríguez, de Hermanos Moro “para tomar posiciones en el valor tendríamos que ver cierres por encima de los 34,85 euros el título y, si perdiera los 31,45, habría que abandonarlo”. Por otra parte, Acciona ganó un 28,9% menos en 2007 por menores plusvalías y, la constructora FCC -que ganó un 37,8% más el año pasado impulsado por Realia- sorprendió al mercado al anunciar que piensa entrar en el sector eléctrico, “una de las formas más fiables de sortear la crisis de la construcción, ya que la energía tiene unos ingresos sólidos”, según Javier Galán, de Renta 4. Otra compañía del sector, Ferrovial subió con fuerza en el Ibex, a pesar de ganar un 48,5 % menos en 2007. “Y repuntó”, según Celine Giffard, analista de Selftrade “por el anuncio de que su deuda cayó un 7,1 % y al comunicar que podría alcanzar el 75% de su filial Cintra para aprovechar beneficios fiscales”.Sector energéticoDentro del sector energético también presentaron sus cuentas varias compañías. Gas Natural incrementó su beneficio neto un 12,3% en 2007. Enagás lo hizo en un 10%. Y, la eléctrica Unión Fenosa lo incrementó un 55% en una semana en que su presidente Pedro López Jiménez hizo público su interés por elevar su participación en la tecnológica Indra.Protagonista de la semana: ColonialLa Inmobiliaria Colonial –que ganó 85 millones en 2007-se convertía en la protagonista de la semana después de que el fondo de Dubai, Investment Corporation, lanzara una oferta condicionada a la compra de al menos el 50,1% del capital y, sujeta a alcanzar un acuerdo con los bancos con los que la inmobiliaria tiene un préstamo sindicado para modificar las condiciones de este crédito.¿La forma de pago?. Una, el abono en metálico de 1,85 euros por cada acción de Colonial y la otra, pagar con títulos de deuda del fondo equivalentes a 2,25 euros por cada título. La inmobiliaria que todavía no ha tomado una decisión definitiva sobre dicha oferta se recupera después de perder un 20% en bolsa en dos días. Laura Proubasta, gestora de Agenbolsa señala que “los principales accionistas han solicitado al fondo algunas modificaciones sobre la oferta y se rumorea con la posibilidad de que varios fondos internacionales puedan estar interesados en negociar una oferta si se rompen las negociaciones con el fondo dubaití”. Por su parte, el director de Bolsacash, Bolinches recomienda “vender clarísimamente” a todos aquellos inversores que hayan comprado la acción de Colonial por encima de 1,85 euros –precio ofrecido por ICD-.Movimientos corporativosSemana “espesa” en lo referente a los movimientos corporativos. La Comisión Nacional de la Energía denegó la petición de Iberdrola de que limite al 3% los derechos de voto de ACS en la eléctrica y le prohíba elevar su participación en la compañía más allá del 12,979% que ostenta en la actualidad. Y, por otra parte, la Comisión Europea examina la denuncia de Iberdrola contra el blindaje con el que Francia estaría protegiendo a su compañía energética estatal EDF. Otra empresa, Sacyr se disparó en bolsa animada por su posible salida de la francesa Eiffage, donde controla un 33% del capital aunque hoy el grupo francés de concesiones ha rechazado las propuestas realizadas por Sacyr.Fuera del Ibex Otras muchas compañías del mercado continuo presentaron sus resultados. Por ejemplo, Vueling registró unas pérdidas netas en 2007 de 63,2 millones de euros, lo que supone multiplicar por casi seis veces las obtenidas en el ejercicio anterior. Para Diego Herrero, Subdirector de inversiones de Gestifonsa “no son, desde luego, buenos resultados debido a que continua la caída de tarifa por pasajeros y, sobre todo, el aumento del precio del fuel”. Por otro lado, Jazztel redujo un 53% sus pérdidas en 2007 y anunció un ebitda positivo para este año lo que le llevó a repuntar en bolsa casi un 10%. Zeltia incrementó un 2,88% sus pérdidas el año pasado debido a una mayor inversión en investigación y desarrollo. Por su parte,NH Hoteles incrementó su beneficio neto un 24%. Los de Tubacex-que aumentó su beneficio un 83%- fueron “muy positivos”, a juicio de Antonio Aspas, analista de Anta Valencia “porque muestran que es una compañía muy sólida y con potencial”. Técnicas reunidas obtuvo un beneficio neto de 104,7 millones de euros, un 47% más. Y, entre otras muchas compañías, presentó sus cuentas Codere presentó pérdidas de 9,9 millones en 2007 por las provisiones que se vio obligada a realizar la compañía de juegos. Su situación técnica hace que “presente una caída bastante importante hacia los 14,50-15 euros y, siempre y cuando el valor no perfore estos niveles, el valor podría recuperar los 17”, según Juan Carlos Costa, Director de Kostarof.com.A juicio del director de GC Gestión Privada, Gonzalo Cantarela los “beneficios que estamos viendo son realmente muy buenos en todo el 2007, pero el que lo quiera ver negativo lo podrá ver”. En este sentido, Cantarela recuerda que "la crisis se inició en verano de 2007 por lo que la economía ya ha tenido tiempo de efectuar sus repercusiones negativas en las empresas y de momento no lo estamos viendo”. RecomendacionesLas recomendaciones de los expertos consultados por Estrategias de Inversión son muy dispares. Por ejemplo, Diego Herrero, Subdirector de inversiones de Gestifonsa apuesta por el sector energético aunque habría que esperar a nuevas caídas para entrar en los valores. Y pronostica que el sector eléctrico es de los que mejor va a comportarse “en estos momentos de tanta volatilidad”. El experto estaría invertido “tanto en Iberdrola, Unión Fenosa como Enagás”.Eduardo Bolinches, Director de Bolsacash recomienda entrar en Telefónica “porque ha anunciado una agresiva recompra de acciones y –tarde o temprano- lo celebrará”. Además, recuerda que hay muchas compañías que son “opables e interesantes” y que pueden dar un sorpresa. Así destaca a Bankinter, Popular, Iberia, Iberdrola. Celine Giffard, analista de Selftrade aconseja apostar por valores con alta rentabilidad por dividendo tipo Telecinco o Telefónica y los bancos con mayor vocación internacional como el Santander o el BBVA. También para Javier Galán, gestor de renta variable de Renta 4 “es momento de ir tomando posiciones en el sector bancario”.Para Alberto Rodríguez, director de renta variable de Hermanos Moro no hay muchos títulos recomendables ahora mismo pero, si tuviera que decantarse por alguno, lo haría por BME –mejoró un 54% su beneficio en 2007-. Un valor que, en su opinión, está ahora mismo en “una zona de soporte muy importante que no debería perder y es la de los 36 euros”. El director de Kostarof.com, Juan Carlos Costa apuesta por Bankinter ante las especulaciones de una lucha por el control de la entidad. En un momento en el que el valor está en 10 euros cree que “es momento de subirse al carro para salir cuando se produzca el calentón”. El experto considera que cierres diarios por encima de 10,30 euros “son señal clara de vuelta al alza, con un objetivo mínimo de 11,70 euros” aunque por debajo, los 9,20-9,40 “son señales que no deberían perderse”