Momentos de zozobra como los que ha vivido la Bolsa española en las últimas tres semanas pueden servir de reclamo para que los inversores con más apetito por el riesgo. Por ejemplo, las posiciones cortas son una estrategia especulativa por la que un inversor apuesta por la caída de la cotización de un valor en vez de por la subida. Al abrir una posición corta los valores se toman prestados de un tercero, generalmente un bróker, para después venderlos. La ganancia procede de la diferencia entre el precio de venta del activo y el que se paga posteriormente para comprarlo con el fin de devolver este préstamo.
Si se analizan los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), hay dos valores del IBEX 35 especialmente bajo presión de los cortos, pero de momento están sabiendo aguantarla:
Enagás
El valor que más está en el centro de la diana es Enagás: de acuerdo con los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a fecha del 20 de marzo, los fondos bajistas tienen apuestas acumuladas en el valor por nada menos que un 8,33% del capital de la compañía energética.
La principal apuesta a corto es la de BlackRock Investment Management (UK) Limited, de un 1,74% del capital, mientras que Millennium International Management LP tiene a corto un 1,59%. Completa el podio ExodusPoint Capital Management, LP, con un 1,27%. Exane Asset Management tiene declarada una posición corta del 1,05%, mientras que DME Capital Management, LP alcanza el 0,91%. Por último, Point72 Asset Management, L.P. tiene a corto un 0,7% y ELEVA CAPITAL SAS un 0,5%.
Hay que tener en cuenta que la CNMV solo hace público el dato de las posiciones cortas netas agregadas superiores o iguales al 0,5% del capital de una compañía, si bien los hedge funds e inversores bajistas tienen obligado comunicar al regular cualquier posición que supere el 0,2%. Esto quiere decir que los datos públicos no tienen por qué reflejar fielmente las posiciones cortas reales, ya que podría haber más apuestas bajistas que se realizan bajo el radar de los inversores minoristas. No obstante, ayudan a hacerse una idea de la actual situación.
A pesar de esta fuerte presión bajista, las acciones de Enagás acumulan una subida de un 10% en lo que va de año, y eso que han corregido un 6,40% desde que el pasado 2 de marzo tocaron un máximo anual en 15,465 euros. Si se compara su actual cotización con los mínimos de abril del año pasado (12,30 euros), la subida acumulada es de un 17,7%.
Enagás se encuentra ‘muy fuerte’ desde el 21 de enero, cuando dio el salto desde el anterior ‘fuerte’, de acuerdo con los indicadores de fuerza tendencial de Estrategias de Inversión. Estos indicadores ofrecen una puntuación que permite ver qué valores que están fuertes en bolsa y con tendencia alcista.
Desde el punto de vista del análisis fundamental, los analistas dan una recomendación mayoritaria de ‘mantener’ a Enagás, con un precio objetivo medio de 15,16 euros que supone un potencial modesto del 4,7%.
Solaria
Aunque lejos de los guarismos de Enagás, Solaria sigue teniendo un 3,10% de su capital en manos de los inversores bajistas a pesar de la espectacular subida que ha experimentado la compañía en el último año. Hay que tener en cuenta que el porcentaje llegó a superar el 12% el año pasado, pero poco a poco el buen comportamiento de la acción ha ido doblando el brazo a los cortos.
De acuerdo con los registros de la CNMV, las mayores apuestas a corto que permanecen en la acción de renovables y centros de datos son las de MARCHANT MC LTD y AHL PARTNERS LLP, cada una de ellas de un 1,04% del capital. A estas firmas se suma PARVUS ASSET MANAGEMENT JERSEY LIMITED, que tiene declarada una posición corta equivalente al 1,02% del capital.
Solaria se encuentra ‘muy fuerte’ desde octubre del año pasado, cuando dio el salto desde ‘fuerte’, de acuerdo con los indicadores de fuerza. No es de extrañar, teniendo en cuenta que acumula una espectacular revalorización del 268% desde sus mínimos de abril del año pasado (6,088 euros). La acción tocó un máximo el pasado 27 de febrero en 24,18 euros, aunque desde entonces ha corregido un 7,2%. En lo que va de 2026, la subida acumulada es de un 23,5%.
Hay que tener en cuenta que en este caso los analistas fundamentales parecen pensar que Solaria ha ido demasiado lejos en su rally. Los datos recopilados por Reuters muestran que la recomendación mayoritaria que recibe el valor es de ‘mantener’, mientras que el precio objetivo medio escala a los 18,98 euros, un nivel que está muy por debajo (-15%) de la actual cotización.
