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Ferrovial no pasa por un buen momento en Bolsa. Sus acciones acaban de pasar a estar ‘muy débiles’, de acuerdo con los indicadores de fuerza Premium de Estrategias de Inversión, tras haber caído más de un 20% en los últimos seis meses. Estos indicadores ofrecen una puntuación que permite ver qué valores que están fuertes en bolsa y con tendencia alcista y cuáles, por el contrario, están en tendencia bajista.
En el caso de Ferrovial, el gráfico no engaña: los títulos caen un 9% en lo que va de año y un 20,7% desde que el 27 de febrero tocasen máximos en los 63,088 euros. La buena noticia es que todavía suben un 11,3% en los últimos 12 meses, tomando de referencia los mínimos de 44,875 euros del 2 de septiembre del año pasado.
La acción acaba de perforar el soporte a medio plazo que tenía fijado en los 50,22 euros. El soporte a largo plazo está en los 45,756 euros, mientras que la resistencia a largo plazo está en los 62,93 euros.
Dudas tras adjudicarse la I-24 Southeast Choice Lanes (EEUU)
Más allá del análisis técnico, Ferrovial afronta una nueva prueba para su estrategia en EEUU: demostrar que puede seguir ganando concesiones de gran tamaño sin elevar demasiado el capital comprometido ni aceptar una rentabilidad inferior. La I-24 Southeast Choice Lanes, en Tennessee, ha situado esa cuestión en el centro del debate.
El consorcio DriveTN, liderado por Ferrovial e integrado también por Transurban y Tikehau Star Infra, ha sido seleccionado para financiar, diseñar, construir, operar y mantener el proyecto. El coste propuesto asciende a 9.200 millones de dólares, más del doble de los 4.500 millones de la estimación original del Departamento de Transporte de Tennessee (TDOT), mientras que el valor concesional proyectado alcanza los 24.800 millones de dólares.
El cálculo preliminar de UBS sitúa la tasa interna de rentabilidad (TIR) del capital de la I-24 cerca del 7%, frente a alrededor del 20% que el banco atribuye a anteriores proyectos estadounidenses comparables de Ferrovial. Según la firma suiza, el elevado gasto de capital y el importante canon concesional desplazarían una parte mayor de la rentabilidad hacia los últimos años de una concesión de 50 años; si los desembolsos financieros se concentran antes de que los peajes alcancen su madurez, el valor del proyecto podría resultar más sensible al coste de la deuda, el tráfico, las tarifas y la ejecución de las obras.
El pasado 26 de agosto, UBS rebajó su valoración al cuestionar la rentabilidad de la I-24. La firma pasó de ‘comprar’ a ‘neutral’ y recortó el precio objetivo de 65 a 59 euros por acción.
El consenso de analistas que recoge Reuters es más optimista sobre la acción, con un precio objetivo de 61,05 euros que supone un potencial alcista de casi un 22% frente a la cotización actual. La recomendación mayoritaria es de ‘mantener’: recibe 2 consejos de ‘compra fuerte’, 10 de ‘compra’, 9 de ‘mantener’ y 2 de ‘venta fuerte’.
