Descensos en Europa en una sesión con incremento de volatilidad provocado por la lucha de la alegría de ver que el programa cuantitativo no tiene problemas por parte del encaje legal del OMT en los tratados europeos y el desplome de las materias primas que afectado mucho a petroleras y mineras, junto con unas ventas minoristas en ee.uu. Con un descenso que no ha gustado nada en un momento que siguen apareciendo recortes de crecimiento mundial.
Sesión de altibajos en Europa en donde ha habido una lucha bastante importante entre los dos factores más importantes del día.
 
El primero de ellos ha sido la opinión del abogado general del tribunal europeo acerca del OMT en donde ha dicho que está dentro del tratado y de la legalidad siempre y cuando se respeten unas directrices que ha delimitado y que el banco central europeo ha dicho que toma nota, congratulándose de ver que se respalda su trabajo y además se enfatiza que está siempre dentro de la legalidad.
 
Dado que el fallo del tribunal, que conoceremos en unos meses, suele coincidir en un 80% con la opinión del abogado general, el mercado se lo ha tomado a bien y ha generado alzas en el mercado.
 
Sin embargo, ha sido un gran peso bajista el desplome de las materias primas, tanto del crudo como del cobre, que desplomó ayer a Wall Street y hoy también ha sido un factor muy importante al hacer que el súper sector de recursos básicos, donde están las mineras que cotizan en Londres, tuviese pérdidas superiores al 6% en los peores momentos de la sesión.
 
Como podemos imaginarnos, problemas en las petroleras y en las mineras, han hecho que Londres sea la peor plaza de Europa con descensos que ha llegado ser superiores al 2%.
 
El remate de la sesión ha venido con la cifra de ventas minoristas de diciembre en EEUU con una bajada no vista en muchos meses y que ha coincidido con los efectos del recorte de previsiones de crecimiento del banco mundial en donde dice que eeuu estaba sola tirando del resto, así que perspectivas de problemas en todo el mundo y bajada de ventas minoristas no es la mejor combinación posible.
 
Veamos la crónica de la sesión al completo:
 
Se espera una apertura bajista en Europa siguiendo la estela de la reacción en Wall Street a una nueva bajada de las perspectivas de crecimiento mundial realizada por el Banco Mundial que ha desplomado a las materias primas, en concreto el cobre. 

Vamos a tener una sesión complicada en Europa por dos motivos:

El primero de ellos es porque hoy es cuando el OMT va a tener una prueba de fuego legal. El alto tribunal de Alemania tuvo dudas en su momento de su legalidad y lo remitió al tribunal europeo y hoy sabremos el fallo, por lo que puede dar vía libre al QE o complicarlo todo. Este sí o no, tal como está el aspecto técnico del mercado, puede ser muy importante.
El otro es el mundo de las materias primas que cada día se complica más.

Por un lado tenemos que el crudo sigue mal tras más y más comentarios desde la UEA que ya dejan claro que la estrategia de mantener la producción es deliberada y buscando dar una lección a los productores de fuera de la OPEP. Esto causó más pérdidas y un creciente convencimiento acerca de que no vamos a ver precio elevado por barril en mucho tiempo.
Si estamos acostumbrados a que sea el crudo el que genere desplomes, ayer Wall Street se vino estrepitosamente abajo por el cobre. Ayer el precio del cobre se desplomó nada menos que -4,37% y alcanza zonas de 2009, lo que deja claro que hay preocupación por el crecimiento mundial porque ese fue el mínimo de la crisis. Esto hace pensar que las mineras hoy pueden tener problemas en Europa.

Como detonador de lo anterior tenemos al Banco Mundial que ha reducido su perspectiva de crecimiento mundial y, además, dice algo tremendamente lógico: la fortaleza de EEUU no va a ser suficiente para compensar los problemas de la Eurozona y los mercados emergentes. Ya saben, los mercados emergentes están tocados por la retirada del QE y la Eurozona está lidiando con su cisne negro que es la crisis de Ucrania.

El Banco Mundial dice que la revisión a la baja del crecimiento ha estado generada por las menores expectativas en la Eurozona, Brasil, Japón y Rusia.

Y, mucho ojo, el Banco Mundial cree que la FED va a aguantar la subida de tipos durante más tiempo del esperado porque los salarios no mejoran, la bajada del crudo y bajo crecimiento mundial.

Pues bien, gracias a la bajada del precio del crudo, que da más dinero para gastar a los ciudadanos, el Banco Mundial ha subido la perspectiva de crecimiento a EEUU +0,2% hasta alcanzar el +3,2%, pero eso no parece que tenga el mismo efecto tanto en Japón como Europa. Finalizan de forma muy tajante: el crecimiento mundial funciona con un solo motor: EEUU.

En general, el desplome de las materias primas habla mal de la percepción del crecimiento mundial pero se sigue teniendo muy en cuenta los efectos positivos sobre la economía, en especial el gasto del consumidor. Sin embargo, la deflación es el gran problema, ya que parece que es un mal endémico de todo el planeta.

Por otro lado, KB Homes, uno de los constructores de viviendas más importantes, dio resultados que gustaron, pero todo se fue al traste al decir que espera una reducción del margen bruto, lo que ha hecho que se desplomara -16,29% nada menos.

Con todo lo anterior, no tiene buen aspecto la apertura europea.

Si miramos por ejemplo el futuro del DAX, ayer rompimos al alza pero el desplome de Wall Street nos ha hecho dejar a días una karakasa invertida con repunte de volumen en el momento más crítico. Así que debemos estar atentos a ver si hay noticias que puedan contrarrestar esta decepción.

Con respecto a Grecia, una buena noticia, ya que Moody’s dice que la salida del Euro de Grecia no parece que se vaya a llevar a cabo y dice también que hay menos riesgo de contagio que en 2012.

El mercado europeo se está comportando de forma radicalmente distinta a comenzó la sesión, viéndose ha afectado por una vuelta a la baja brutalmente fuerte de Wall Street al ver que el cobre perdía los papeles y tenía un fuerte descenso como reacción a la nueva reducción de las perspectivas de crecimiento por parte del Banco Mundial.
Ese organismo ha puesto el dedo en el ojo a países como Brasil, Rusia, Japón y la zona euro, diciendo que todos ellos son los que están fallando y que dejan solo a estados unidos como locomotora de la economía del mundo. Debemos recordar que Rusia y la zona euro están unidas por la crisis de Ucrania, por lo que todo mundo está esperando como agua de mayo una solución al conflicto que permita levantar las sanciones y poner en marcha ambas economías.

El peor súper sector del día es el de recursos básicos con un descenso de -5,1% al ver que el cobre sigue desplomándose y dentro de las mineras más importantes que cotizan en Londres tenemos descensos del -8% y del -13% nada menos.

Sin embargo, ahora mismo en Europa las pérdidas son muy contenidas e incluso tenemos subidas, ya que se ha impuesto sobre lo anterior la alegría que nos hemos llevado a conocer la opinión del Abogado General del tribunal europeo que ha sido favorable al OMT.

El Abogado General lo que ha dicho es que la compra de deuda en ese plan está dentro del tratado europeo pero ha dejado claras las directrices que debe seguir el BCE si quiere activarlo.

Mersch ha recibido con alegría la noticia y dice que en la entidad tomará nota de lo comentado por el Abogado General y subraya que el consejo de gobierno siempre ha estado dentro de la ley ya que el fin no justifica todos los medios.
Sin embargo, también ha dicho que la opinión, y este cierto contencioso elevado por el tribunal constitucional alemán el año pasado, se ciñe únicamente al OMT, y no al programa cuantitativo, por lo que se ha cubierto en cierta manera las espaldas por si el veredicto final fuese negativo dentro de unos meses. No parece que sea lo más probable ya que la correlación entre la opinión del Abogado General y el fallo final ronda el 80%.

En resumidas cuentas, el mercado ha vuelto a pensar otra vez que las posibilidades de ver un programa cuantitativo la semana que viene son reales, pero todo el mundo está pendiente de los detalles para poder lidiar bien con la oposición alemana y con el resultado de las elecciones en Grecia, aunque todo el mundo ha dicho por activa y por pasiva que Grecia no va a salir del euro sea cual sea el resultado de esas elecciones porque la moneda única es irreversible.

Ya lo comentamos hace unos cuantos días, debemos tener muchísima atención precisamente en esos detalles porque cabría la posibilidad de que la implementación no sea de la forma que espera el mercado, con una mínima o inexistente mutualización de la deuda que dejaría cada banco central asumiendo su propio riesgo, lo que sentaría fatal al mercado.

Al igual que ayer, las minoristas vuelven a ser las mejores del día con un incremento de 0,81% y las petroleras siguen el descenso con -1,47% pero el súper sector de petroleras y gasistas sigue sin perder la zona de los 260 puntos, por lo que está aguantando en cierta manera.

Dentro de pocos minutos tendremos la presentación de resultados de los primeros bancos en EEUU que son JP Morgan y Wells Fargo, así que será otro punto de volatilidad a tener en cuenta, ya que ahora es cuando empieza a acelerar la temporada resultados.

Y, cambiando de tercio, vamos con un interesante artículo del Dr. Steenbarger:

Identificar los esquemas negativos

Piaget diría que Tony está asimilando sus resultados de trading a su esquema perfeccionista. En vez de llegar a la conclusión de que realmente tiene éxito y es competente, racionaliza sus victorias y se centra en sus fallos. Tras una operación realmente buena, parecía no estar contento: “Sí,” me dijo, “ha estado muy bien, pero ¿seré capaz de seguir así?”

El primer paso al alterar los esquemas negativos es, antes de nada, identificarlos. La terapia cognitiva ve los pensamientos negativos que emergen de los esquemas depresivos, ansiosos y perfeccionistas como hábitos. Pillarnos a nosotros mismos cuando malinterpretamos un acontecimiento y a continuación interrumpir esos errores en la forma de pensar es la mitad del proceso de cambio.

¿Cómo reconocemos un esquema problemático cuando surge por primera vez? El pionero de la terapia cognitiva, el Dr. Aaron Beck, descubrió que una característica de los esquemas negativos es el pensamiento automático. Una vez que algún acontecimiento en la vida activa estos esquemas, hay una cascada de pensamientos automáticos y negativos que generan sentimientos de ansiedad, depresión y enfado. Estos pensamientos parecen seguir un guión, casi como si hubiese una cinta dentro de nuestras cabezas. Muy a menudo surgen los mismos pensamientos en situaciones muy distintas, lo cual sugiere que no se está razonando de forma independiente, sino que esos pensamientos son un subproducto de experiencias anteriores en la vida.

Tony, por ejemplo, generaba una serie de pensamientos automáticos que comenzaban con las palabras “Debería haber…”. Frecuentemente cuestionaba sus operaciones, incluso cuando eran rentables. Uno de sus ejercicios favoritos – y más destructivos – era repasar la sesión de trading e identificar todas las operaciones que “debería haber” realizado. Estas operaciones no eran resultado de señales de sus sistemas y, de hecho, habrían requerido que el trader fuese omnisciente. Sin embargo, Tony se enorgullecía de realizar este ejercicio tras cerrar el mercado, convencido de que repasar los mercados le haría un mejor trader.

Muy a menudo las personas no son conscientes de sus pensamientos automáticos negativos. Al llevar un diario cognitivo, los traders como Tony pueden convertirse en mejores observadores de sus pensamientos habituales. La siguiente tabla muestra un ejemplo de diario y de las entradas que habría podido escribir Tony. El psicólogo Albert Ellis organizaba sus diarios en un formato ABC, en los que la primera columna representaba el evento que activaba la situación; la segunda columna describía las creencias sobre este acontecimiento (el diálogo interno de la persona, o su proceso mental interno); y la tercera columna capturaba las consecuencias de estas creencias (sentimientos de ansiedad, perderse señales de trading, etc.). Al rellenar una entrada del diario cada vez que ocurría un problema que quería corregir (una mala operación, sentimientos de frustración con respecto al trading), los traders se entrenan para convertirse en mejores observadores de sí mismos.
Columna A
Evento que activa la situación
(Descripción de la situación en la que se produce el patrón problemático)
Columna B
Creencias
(Los pensamientos y diálogo interno que acompañan la situación)
Columna C
Consecuencias
(Los resultados emocionales y conductuales de mantener las creencias)
Doblé el tamaño de mi posición estándar en el ES, operando en contra de una subida con poco volumen en un mercado sobrecomprado.
He ganado un par de puntos aquí y allá, pero mi curva de capital ha estado relativamente plana el último mes. Necesito ser más rentable.
Comencé inmediatamente a sentirme más estresado mientras estaba en la posición, ya que cada tic movía mi cuenta más de a lo que estoy acostumbrado. Me salí en un ataque de pánico cuando el mercado tuvo un pico al alza por un programa de compras y a continuación vi con frustración cómo el mercado retrocedía hasta mi zona objetivo.
Tuve una señal de compra en el ES en la ruptura por encima de los máximos de la noche. Espere a una corrección para entrar en vez de tomar la señal inmediatamente.
Me estaba criticando a mí mismo por haberme perdido los mínimos de la sesión nocturna y me dije a mí mismo que podía recuperar parte de la diferencia esperando a una corrección.
El mercado siguió al alza tras la ruptura y me perdí otros tres puntos antes de entrar, haciendo que me sintiese como un idiota.
Tomé un beneficio de cuatro puntos en mi posición en el NQ; el mercado siguió subiendo otros tres puntos tras mi salida.
Me arrepentí por no mantener la posición más tiempo y maximizar mi beneficio. Comencé a pensar: “Ninguna de mis posiciones funciona como quiero”.
Comencé a sentirme decaído tras tomar el beneficio e intenté animarme realizando una operación a media tarde en un mercado con poca volatilidad. Me saltó el stop en una falsa ruptura y me sentí aún más frustrado.


Nota: El diario cognitivo tiene dos funciones: 1) Puede utilizarse para revisar problemas pasados e identificar los pensamientos automáticos que han saboteado el trading en el pasado; y 2) Puede utilizarse en trader para interceptar acciones y patrones mentales negativos en el momento en que ocurren. Llevar un diario cognitivo resulta útil para cambiar esquemas específicos. Añadir una cuarta columna permite a los traders cuestionar las creencias negativas y practicar e implementar alternativas más positivas.

Una de las mejores formas para los traders de comenzar un diario cognitivo es integrarlo con un diario de trading. Muchos traders llevan un diario de sus operaciones, señalando los patrones sobre los que operan, las entradas, el tamaño de las posiciones, los parámetros para los stops, las salidas y los beneficios y pérdidas. Revisar un diario como éste a menudo ofrece ideas útiles sobre los puntos fuertes y débiles de su operativa. Al añadir las columnas ABC al diario de trading tradicional, los traders pueden ahora monitorizar la relación entre sus resultados de trading y su estado mental. A Tony, por ejemplo, le sorprendió descubrir que sus peores pérdidas de trading generalmente ocurrían tras “motivarse” (es decir, tras criticarse por no ganar suficiente dinero) y aumentar su tamaño y frecuencia de trading. Estas observaciones fueron cruciales para ayudarle a reconocer que el perfeccionismo que consideraba una virtud en realidad le estaba perjudicando.

Este último punto es muy importante. La gente tiende a identificarse con sus pensamientos negativos, no dándose cuenta de que sus pensamientos son una parte integral de sus patrones problemáticos. Un diario de trading en trader que incorpore una descripción de los pensamientos, sentimientos y comportamientos en el momento en que se introdujeron, gestionaron y cerraron las operaciones permite a los traders revisar su diálogo interno e identificar sus consecuencias. Igual de importante es que el rellenar el diario durante los periodos problemáticos requiere una interrupción de los pensamientos automáticos. Al adoptar el papel de observador de sí mismo e identificar las consecuencias de los pensamientos negativos, el trader comienza el proceso de separarse de sus esquemas. Es un verdadero progreso cuando las personas pueden decir: “No soy yo el que está pensando eso; es esa cinta estúpida que se está reproduciendo en mi cabeza”. Interrumpir un patrón es el primer paso para privarle de su fuerza.

Cambiar los esquemas negativos

El trabajo inicial en la terapia cognitiva, llevar el diario, permite a los traders identificar sus pensamientos negativos mientras ocurren y observar su impacto destructivo. Una vez que los traders aprenden a interrumpir su pensamiento automático, no obstante, el siguiente paso es darle la vuelta a esos pensamientos.

Hay una serie de técnicas para alterar los patrones mentales nocivos, como se resume en la siguiente lista de técnicas para alterar los patrones mentales negativos:

• Cambiar de ritmo. La mayoría de los patrones mentales negativos vienen acompañados de unas manifestaciones emocionales y físicas características. Tan pronto como observe estas manifestaciones, cambie de ritmo emocional interrumpiendo lo que esté haciendo y realizando una actividad alternativa. Por ejemplo, podría alejarse del ordenador y hacer unos ejercicios físicos intensos. Al interrumpir el flujo de pensamientos negativos y situarse en un estado distinto, a menudo puede volver a la situación anterior de un modo distinto.

• Utilizar el diario cognitivo y las tarjetas de recordatorio. Un propósito del diario cognitivo es recordar a los traders las consecuencias potenciales de los patrones mentales negativos. A menudo, un vívido recordatorio emocional es suficiente para detener a los traders. Los traders pueden mantener los recordatorios a mano como una lista de comprobación previa para asegurarse de que se encuentran en el estado mental adecuado para su trabajo.

• Vacunarse frente al estrés. Ésta es una técnica en la que los traders practican y combaten mentalmente sus tendencias negativas antes de introducir las operaciones. Invocar estos patrones y lidiar con ellos por adelantado sirve como una vacuna psicológica, haciendo que sea más fácil tratar con los esquemas problemáticos cuando emerjan en tiempo real.

• Convierta a esos patrones en sus enemigos. A menudo animo a las personas a asociar sus patrones más negativos con alguien a quien odien, imaginando que su diálogo interno proviene en realidad de alguien a quien no soportan. Imaginarse vívidamente que los pensamientos negativos vienen de un “enemigo” hace que sea más fácil “responder” y defenderse a uno mismo, comenzando el proceso de desarrollar esquemas más positivos.

Nota: Pueden ser técnicas útiles y poderosas, pero ningún método psicológico puede reemplazar una estrategia racional de trading basada en el estudio y la experiencia en el trading. Muchos traders que experimentan dudas y miedos experimentan estos sentimientos de forma racional, reflejando que en su interior saben que carecen de la preparación adecuada en los mercados. La psicología del trading puede ayudarle a sacar el mayor partido de un buen sistema o método de trading, pero no lo pueden sustituir.

Esto puede conseguirse en la terapia cognitiva añadiendo una cuarta columna al diario. Ellis incorpora una columna D, en la que el individuo rebate los pensamientos y creencias negativos que le están generando ansiedad, depresión y frustración. Esta refutación es un proceso activo en el que las personas cuestionan y minan sus pensamientos negativos. El trader cuestiona la validez de esos pensamientos negativos y su validez y se recuerda a sí mismo de sus consecuencias.

En el trabajo que realizo, una de mis técnicas favoritas para refutar esos pensamientos es hacer que la gente se imagine las conversaciones que tendría con otros en situaciones parecidas. Por ejemplo, le pedí a Tony que realizase la conversación ficticia que tendría con un amigo trader que se hubiese perdido una ruptura. Curiosamente, la gente que tiene pensamientos negativos sobre sí mismos puede ser muy positiva y animar y apoyar a otros que se enfrentan a los mismos dilemas. Al hablar con su amigo imaginario, Tony invariablemente era constructivo, le decía a su amigo que era una experiencia de aprendizaje, que debería sentirse bien por haber respetado sus stops y que debería estar orgulloso de que su historial global era positivo.

Una vez que Tony ya podía imaginar estas conversaciones positivas con otros, le hice realizar un ejercicio de visualización guiada en la que él era ese amigo con el que estaba hablando. Entonces practicamos conversaciones entre Tony y su amigo, ayudándole a hablar consigo mismo de la forma en que hablaba con otros. Al convertir esas charlas consigo mismo en una parte integral de sus ejercicios tras el cierre de los mercados, Tony pudo cultivar un nuevo patrón cognitivo más positivo.

Como suele ocurrir, no obstante, no fue ninguna gran estrategia terapéutica, sino la vida misma la que proporcionó a Tony el mejor método para cambiar sus esquemas perfeccionistas. Durante una visita a sus padres, fue al baño y al echar un vistazo en el armario encima del lavabo observó que había una botella de Prozac (un antidepresivo) que le habían recetado a su padre. En un instante, Tony se dio cuenta de lo que debería haber sido obvio desde el principio: su padre era un hombre infeliz y deprimido. Agobiado por las mismas dudas sobre sí mismo que torturaban a Tony, el padre había alcanzado un punto en el que necesita medicación para superar el día.

De repente, el padre de Tony ya no estaba en un pedestal. Era un ser humano vulnerable, al igual que Tony. En vez de esforzarse por igualar la imagen inflada de su padre, Tony dijo por primera vez que no quería acabar como su padre. Con todo lo malo que era sufrir pérdidas de trading, a Tony le pareció peor contemplar la posibilidad de vivir el resto de su vida deprimido.

Armados con este descubrimiento, realizamos una serie de ejercicios en los que Tony debía detenerse cada vez que se encontrase con un pensamiento automático que hubiese saboteado su operativa en el pasado. Tras respirar profundamente y centrarse, se enfrentaba al por encima automático preguntando: “¿Es esto lo que yo pienso o lo que piensa mi padre?” y “¿Esta forma de pensar me ayudará en la vida o me volverá una persona deprimida?” En vez de identificarse con sus esquemas negativos, Tony los convirtió en adversarios. En un sentido muy real, Tony retuvo su motivación para superar a su padre, pero había redefinido el desafío. En vez de superar el perfeccionismo de su padre, se comprometió a vivir una vida más feliz que la de su padre. A medida que tenía éxito en esta meta, su operativa también se benefició.

Las declaraciones de Draghi:

Ha dicho en la prensa que todo el consejo de gobierno está  decidido a cumplir su mandato. Para poder alcanzar la estabilidad de los precios es necesaria una política expansiva (es decir, que quiere el QE).

Dice que no están para dar ventajas a un país o a otro.

Lo que ha dicho el abogado de la Corte Europea:

El abogado general dice que el OMT es legal mientras se den determinadas condiciones.

Considera que es legítimo mientras no haya una directa involucración en un programa de asistencia financiera que se aplique a un determinado país. Además, el BCE debe describir las razones para adoptar un programa de medidas no convencionales como el OMT.

Si el OMT se llegase a poner en práctica, la implementación debe satisfacer la necesidad de una descripción clara y precisa de las circunstancias extraordinarias que hace que se requiera.

Considera que el OMT es necesario y proporcionado ya que el BCE no asume el riesgo de hacerlo vulnerable a insolvencia.

Datos de Europa de hoy:

Francia:
 
IPC de Francia de diciembre sube +0,1%, mejor de lo esperado que era plano desde el -0,2% anterior. 

Europa:

Producción industrial de la Eurozona de noviembre interanual. baja-0,4% desde el -0,8% anterior y mejor de lo esperado que era -0,8%. En el mes sube +0,2%, lo esperado, desde el +0,3%.

Los datos de EEUU de hoy:

Precios de importación de EEUU de diciembre baja -2,5%, algo ligeramente mejor que el -2,9% que se esperaba tras el -1,8% del mes anterior.

Los precios de exportación también descienden -1,2%, peor de lo esperado que era un descenso de -1% y desde el -0,8% anterior.
 
Ventas minoristas de diciembre cae -0,9%, lo que supone el descenso más fuerte desde enero de 2014, una bajada más fuerte de lo esperado que era -0,1% y además bajando desde el 0,4% del mes anterior, revisado a la baja desde el 0,7%.

Las ventas sin automóviles descienden -1%, la caída más fuerte desde marzo de 2009, cuando se esperaba sin cambios y bajando desde el 0,1% de incremento, revisado desde el 0,5% anterior.

Si quitamos los automóviles y la gasolina, el descenso es de -0,3% desde el +0,6% anterior.

Si quitamos sólo la gasolina, el descenso desde -0,4%.

Hablando de gasolina, las ventas han caído en diciembre -6,5%, la caída más fuerte desde diciembre de 2008, aumentando el descenso desde el -3% del mes anterior.
En términos anuales, en 2014 las ventas minoristas aumentaron +4%, ligeramente por debajo del incremento que hubo en 2013 que fue del 4,1%.

Bueno, no es un buen dato ni por asomo, aunque gran parte de la culpa la tiene el descenso de la gasolina, pero va a sentar fatal que cuando se busca fortaleza económica, tras la bajada de las previsiones de crecimiento del banco mundial, nos encontremos con estos fuertes descensos de las ventas minoristas.

Muy mal dato para el mercado, buen dato para los bonos y muy mal dato para el dólar.

Resumiendo la sesión: descensos en Europa en una sesión con incremento de volatilidad provocado por la lucha de la alegría de ver que el programa cuantitativo no tiene problemas por parte del encaje legal del OMT en los tratados europeos y el desplome de las materias primas que afectado mucho a petroleras y mineras, junto con unas ventas minoristas en ee.uu. Con un descenso que no ha gustado nada en un momento que siguen apareciendo recortes de crecimiento mundial.