La inversión a través de los dividendos de las compañías es una de las estrategias más usuales en momentos de volatilidad, incertidumbre en los mercados y correcciones. De hecho, en 2018 mientras todos los activos corregían los sectores que mejor se comportaron fueron las llamadas empresas defensivos como las eléctricas y las ‘utilities’. Los gestores sobreponderan para este 2019 farmacéuticas y empresas dedicadas al consumo básico, que también son sectores defensivos.

Las cotizadas en la bolsa española son conscientes de la importancia del dividendo para los inversores individuales y en 2018 repartieron hasta 28.726 millones en este concepto, lo que supone un 3,2% más. La rentabilidad por dividendo del IBEX 35 en promedio es del 4,5% y su media histórica en los últimos 31 años es del 4,03%, según calcula el proveedor de índices MSCI.

En comparación con el considerado “tipo de interés sin riesgo”, el correspondiente a la deuda pública a 10 años, una rentabilidad por dividendo como la actual (4,5%) es tres veces superior al rendimiento que ofrece el bono español a diez años (1,4%). En los últimos diez años la Bolsa española ha ofrecido una rentabilidad por dividendo anual del 5,5%, promedio realizado sobre el dato de cierre de 120 meses). Esta misma media para el bono a diez años es del 3,3%, apunta BME.

‘Pay out’ y rentabilidad por dividendo

Una de las claves para invertir a través de los dividendos de las compañías son dos ratio como el porcentaje de sus beneficios que dedica una compañía a la remuneración de sus accionistas, llamado pay out en la jerga bursátil, y la rentabilidad por dividendo, que muestra la relación entre la cantidad abonada por una compañía en el último año y el precio de sus acciones en bolsa.

Los expertos de la firma de análisis de fondos de inversión Morningstar apuntan que el ‘pay out’ es un ratio más correcto para analizar la política de retribución a los accionistas de una compañía frente a la rentabilidad por dividendo.

“Si una compañía paga por ejemplo dos euros por acción y consigue beneficios de cinco euros por acción, dos entre cinco es 0,4 o el 40%, ese es el ‘payout’. Hay una gran correlación entre un ‘pay-out’ alto y una alta rentabilidad por dividendo, pero el ‘payout’ también da una perspectiva sobre si la empresa está o no está dedicando una parte significativa de sus beneficios al dividendo, proporciona un marco para evaluar si ese dividendo es seguro o no y sí probablemente continuará creciendo o no”, explican los analistas de la firma estadounidense.

 

¿Busca dividendos? Ocho empresas del Ibex 35 reparten más de un 70% de sus beneficios

 

Así hasta ocho empresas del Ibex 35 dedican más de un 70% de sus beneficios en el reparto de sus dividendos a sus accionistas es el caso de Naturgy con un pay-out del 142,7%, Endesa cuenta con un pay-out del 100%, Mediaset del 83,38%, Técnicas Reunidas del 80,4%, Aena del 79,14%, Acciona del  78%, Red Eléctrica del 74% y Enagás un 70,9%, según los datos que recoge Reuters teniendo en cuenta los pagos de las compañías a cuenta de su ejercicio fiscal de 2018.

Además de hasta ocho compañías también destacan Inditex con un pay-out del 69,3%, Bankia del 67%, Iberdrola del 65%, Mapfre del 63,74% y Repsol del 62,75%.

De acuerdo con el plan estratégico 2018-2022 de Naturgy, la eléctrica que lidera Francisco Reynés se comprometió con sus accionistas a incrementar el dividendo, en efectivo, un mínimo de un 5% anual hasta finalizar el período y a ejecutar tres pagos por dividendo. El objetivo es destinar unos 6.900 millones en cinco años.

Para reforzar la nueva política de retribución al accionista, y en caso de no materializar adquisiciones de activos que cumplan los criterios Naturgy, la compañía apuntó que podría llegar a destinar un máximo de 2.000 millones de euros en el período a una recompra de acciones propias.

En cuanto a la rentabilidad vía dividendos Mediaset llega al 9,6%, Banco Sabadell al 6,7%, Endesa al 6,4%, Repsol al 6%, Naturgy y Enagás al 5,9%, Mapfre al 5,8%, Telefónica al 5,2% y Banco Santander al 5%.

Más allá de estos dos ratios, este mes de febrero ya han anunciado que repartirán su dividendo Banco Santander este viernes, el día 5 de febrero pagará Iberdrola, mientras que ACS y Euskaltel pagarán el día 7 de febrero.

Próximos dividendos

Fecha de abono CompañíaEjercicioClase dividendoConcepto de pagoImporte bruto
01/02/2019Banco Santander2018OrdinarioA Cuenta0,0650
05/02/2019Iberdrola2018OpciónA Cuenta0,1510
07/02/2019Euskaltel2018OrdinarioA Cuenta0,1400
07/02/2019ACS2018OpciónComplementario0,4500