Consultorio de bolsa

Le parecerá extraño que le dé un rango tan amplio a corto plazo como 1.186/1.236 USD. En estos momento tanteando la parte alta. No hay liquidez y la correlación con el resto de los mercados es casi perfecta. Esto significa que vivimos "al día", con posiciones cuadradas al final de la jornada. Es muy complicado gestionar la volatilidad actual. ¿Razón? la combinación de desconfianza hacia la zona EUR, deuda soberana, y los indicios cada vez más evidentes de moderación del crecimiento mundial. Con todo, pensamos que el paso del tiempo beneficia al EUR. A mayor tensión ahora, mayor coordinación europea. Esto llevará a la larga a aumentar el soporte de la moneda europea cuando las posiciones cortas en estos momentos siguen siendo enormes. A final de año pensamos que recuperará niveles de 1.30 USD

¿Qué es ser rescatada? ¿acogerse al nuevo Mecanismo de Estabilidad del EUR? sinceramente, va a depender de las condiciones de mercado. Y las condiciones de financiación son terribles. Cada subasta es un reto. Y con precios, tipos de interés, cada vez más bajos (altos). Hoy el 10/30 años ha resultado con una fuerte demanda, pero hablamos de un tipo en el 10 años de 4.9 %. Con una economía que no crece e inflación (subyacente) en 0.2 %. Es evidente que está en manos del Gobierno tomar las medidas adecuadas para que las condiciones financieras mejoren. Por el momento, no lo ha conseguido

El Ibex ha subido en apenas siete días casi 1000 puntos, un 12.6 %. Y naturalmente de la mano de los títulos más castigados hasta el momento, especialmente de la banca. Esta subida se ha producido con un riesgo país en máximos (y al alza). Pero con un buen tono del resto de los mercados internacionales. Al final, como decía hace un rato, la correlación entre mercados es casi perfecta. ¿Negativo? poco volumen y la dificultad de argumentar el movimiento con los datos económicos. Mire, los mercados están totalmente técnicos. En mi opinión, mejor aprovechar el rebote para girar hacia activos de menos riesgo

Somos neutrales en España, con la excepción de los grandes valores. Pero a corto plazo tengo poco interés por el riesgo. Esto no significa que no vea los precios actuales como atractivos en las bolsas desarrolladas. Pero tengo que ver algo más que la mera subida del mercado ganando momentum. Nos queda mucho año por delante!!

¿Motor de Europa? mire, una economía que tiene un superávit en su balanza exterior del 6.6 % del PIB es duró decir que es el motor del resto del área (con déficits). Con todo, es evidente como la caída del EUR le beneficia más que al resto y no tiene el coste en términos de credibilidad. Mi previsión para el crecimiento alemán este año es del 1.8 %, tras decrecer un 4.9 % el año pasado. Alemania es un buen refugio en la Crisis. Es obvio que si la situación de tensión se reconduce, serán preferibles otros mercados europeos. Por el momento, wait and see

Eso espero! no tengo ninguna duda, ya que el ajuste en precios y cantidad ha sido brutal. Pero lo cierto es que a corto plazo estamos viendo un nuevo deterioro una vez que el Gobierno ha comenzado a retirar el apoyo fiscal. Pero estamos más tranquilos en el sector residencial que el comercial. En este último aún vemos un ajuste pendiente

De ninguna manera! pero es evidente que hay un problema grave de falta de confianza. Las medidas tomadas hasta el momento desde las autoridades no han logrado recuperarla. Es importante ser perseverante y contundente en una situación como esta

Sí, lo creo. Pero no estoy nada seguro de qué sector liderará la futura recuperación de los mercados. Es obvio, sinónimo de un crecimiento económico sostenido. Nos faltan algunos meses para confirmarlo