Consultorio de bolsa

Para un plazo tan corto (3 meses) la mejor herramienta se encuentra en el análisis técnico. Desde este prima, el panorama se ha deteriorado sensiblemente tras la pérdida del soporte de los 5,7 euros, ya que la estructura formada entre octubre 2009 y abril 2010 se configura como un techo de medio plazo. El soporte más importante se sitúa en los 5,00/5,15 euros, nivel al que podría dirigirse después de un posible rebote hacia la zona de los 5,7.

La compañía está sufriendo el riesgo regulatorio y el alto nivel de deuda y la necesidad de capital ante las fuertes inversiones previstas. Desde un punto de vista técnico, el desplome desde los 21 euros ha llevado a la cotización a las cercanías del soporte de los 15 euros. Si desea entrar en Abengoa tiene que considerar que la tendencia es bajista en el corto medio plazo y los riesgo que conlleva el entrar en una posición contra tendencia. Ahora bien, el objetivo técnico de caídas se sitúa en torno a los 14.5 euros y vemos una zona de fuerte soporte entre los 15.15 y los 13.50 euros. Las compras deberían realizarse escalonadamente en ese intervalo con un stop de protección en los 12.80 euros

La buena situación de los precios de celulosa, debido a la recuperación de la demanda y los bajos niveles de inventarios, debería seguir impactando positivamente en la cuenta de resultados a lo largo de 2010. El nuevo plan estratégico 2010-2015 - que prevé implantar entre 150/210 MW - ha provocado una rerating generalizado que ha servido de catalizador para la reciente recuperación de sus acciones. Aprovecharíamos las ventas actuales del mercado para realizar una cartera de medio plazo. Desde un punto de vista técnico, la tendencia alcista de medio plazo se mantiene intacta y apoyan la idea fundamental de compra en la zona de soporte en torno a los 2,25 euros

Consideramos a Europac como una de las mejores opciones dentro del universo de small caps españolas. La recuperación de los precios y la entrada de la capacidad instalada en energía en 2009 en la cuenta de resultados, deben catalizar el precio de las acciones en el corto plazo. La valoración no es nada exigente y la corrección de las últimas jornadas la ha dejado a unos precios muy atractivos. Recomendamos comprar con un precio objetivo de 4.80 euros. Técnicamente, el soporte en torno a los 3.25 euros debería detener la caída actual. La resistencia clave se sitúa en los 4.25/4.40 euros, donde se podrían realizar beneficios parciales.

Los títulos de Citigroup se mantienen dentro de una tendencia lateral de medio plazo con resistencia clave en los 5,43 dólares y soporte en torno a 3,50. El soporte intermedio se encuentra en la zona de los 4, por donde pasan tanto la media de largo como la de corto plazo. Ayer cerró en los 4,04 y dado el fuerte grado de sobre venta, no es de extrañar un rebote hacia la zona de 4.37. Si se superan los 4,63 dólares es probable que intente un asalto a la resistencia de los 5, aunque es probable un fracaso en un primer intento. Por lo tanto, una posible estrategia sería vender en torno a los 4,60 euros ante el esperado rebote. Reiteramos la conveniencia de operar con stop previos a la entrada en el mercado, para valorar el conjunto de la operación y el riesgo potencial de pérdida asociada.

La pregunta clave es ¿Cuánto de la caída del euro se debe al empeoramiento de España? Si el deterioro de la confianza inversora en nuestro país se incrementa, se trasladará a la capacidad de financiación en los mercados y España se encontraría en un problema de espiral negativa similar a la acontecida en Grecia. Existen mecanismos para detener esta bola de nieve, pero se tiene que actuar con anticipación, algo que no han mostrado ni el gobierno español ni el BCE en la sesión de ayer, donde su inacción fue una de las claves para el desplome vespertino. Nuestros modelos de correlación actuales no esperan que el Ibex 35 toque los 8.000 puntos ante un euro dólar en 1,20. Si este nivel de la divisa europea se alcanzar frente al billete verde, estimamos un Ibex 35 en torno a los 8.500 puntos en el caso más extremo.