Los resultados de 2016 se han situado respecto a nuestras estimaciones un 1% por encima en margen de intereses y margen neto, con un margen bruto plano y un beneficio neto superando ampliamente, +34% vs R4e. Si lo comparamos con el consenso las cifras también han sido superiores: +1,6% en margen de intereses, +1% en margen bruto, +3% en margen neto y +32% en beneficio neto.
 

 

 


De los resultados destacar la caída de los activos en el trimestre (-8%) que ha permitido una mejora sustancial del MI/ATM de +10 pbs en 4T16/3T16.

La conferencia será a las 9:30 de la mañana. Esperamos reacción positiva de la cotización.

Recomendación Sobreponderar. Precio objetivo 1,28 euros/acc.