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El Tesoro Público español ha llevado a cabo una subasta de letras a tres y nueve meses, adjudicando un total de 2.072,437 millones de euros, dentro del rango medio esperado. Esta operación se ha caracterizado por un aumento en la rentabilidad ofrecida a los inversores, alcanzando niveles no vistos en más de un año y medio, según información proporcionada por el Banco de España.
No obstante, los inversores han continuado mostrando interés en los títulos españoles, lo que se reflejó en una demanda que superó los 5.993 millones de euros en esta subasta de agosto.
En detalle, se han colocado 867,807 millones de euros en letras a tres meses, con peticiones que alcanzaron los 2.438,083 millones. La rentabilidad marginal se situó en 2,399%, por encima del 2,376% de la última emisión de este tipo de papel, marcando su nivel más alto desde febrero de 2025.
Por otro lado, se adjudicaron 1.204,63 millones de euros en letras a nueve meses, frente a solicitudes por valor de 3.555,06 millones. La rentabilidad marginal fue del 2,615%, por debajo del 2,630% de la emisión anterior.
En la primera emisión de agosto, el Tesoro colocó 6.215,5 millones de euros en una subasta de letras a seis y doce meses, elevando la rentabilidad ofrecida a los inversores. En la segunda emisión del mes, se adjudicaron 6.042,8 millones de euros en bonos y obligaciones del Estado, con un aumento en la rentabilidad ofrecida a los inversores en las cuatro referencias emitidas, superando el 3% en algunas de ellas.
Proyecciones de financiación para 2026
El Tesoro Público tiene previstas necesidades de financiación nuevas por un total de 55.000 millones de euros para el año 2026, manteniendo la misma cifra que en 2025. Esta estrategia estará influenciada por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.
De los 55.000 millones de euros previstos en emisiones netas del Tesoro para 2026, 50.000 millones serán destinados a deuda a medio y largo plazo, como bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas, mientras que los restantes 5.000 millones se destinarán a la emisión de letras del Tesoro, manteniendo las mismas cifras que en el año anterior.
En términos brutos, las emisiones totales para 2026 alcanzarán los 285.693 millones de euros, lo que representa un aumento del 4,2% en comparación con el cierre previsto para 2025. Este incremento se debe a las mayores amortizaciones previstas para el próximo año.
Dentro de esta cantidad, se estima que 176.935 millones de euros corresponden a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que en 2025. Por otro lado, se proyectan 108.758 millones de euros para letras del Tesoro, un aumento del 5,9% respecto al año anterior.
