La confianza empresarial alemana subió ligeramente en marzo. El índice de confianza empresaria IFO aumentó de 107,0 a 107,7 puntos, por encima de las estimaciones barajadas por el consenso del mercado que esperaban un descenso hasta los 106.5 puntos.
EN LA PASADA SESIÓNAnálisis Macroeconómico La confianza empresarial alemana subió ligeramente en marzo. El índice de confianza empresaria IFO aumentó de 107,0 a 107,7 puntos, por encima de las estimaciones barajadas por el consenso del mercado que esperaban un descenso hasta los 106.5 puntos. Estos datos sugieren que la economía alemana mantendrá un ritmo de crecimiento fuerte en los próximos meses y supone una ruptura con los dos meses anteriores de caídas consecutivas, provocadas por la subida del Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA) al 19%. Por otra parte, la Confianza Empresarial Italiana del mes de marzo caía hasta los 94,9 puntos. El nivel de confianza del consumidor estadounidense descendió en marzo hasta su nivel más bajo desde noviembre pasado. El índice elaborado por la Conference Board descendía hasta los 107,2 puntos durante el mes de marzo quedando por debajo de las estimaciones que esperaban una reducción hasta los 108,5. El indicador de confianza del mes anterior fue revisado a la baja hasta 111,2 desde los 112,5 puntos publicados inicialmente. Es destacable el empeoramiento de las expectativas de inflación a un año vista. Esta caída se ha debido principalmente a las preocupaciones en torno a la situación de los mercados financieros y al alza de los precios de la gasolina, aunque hay que señalar que el nivel de confianza consumidora sigue estando por encima del promedio de los últimos meses. Mercados Jornada de divergencias a ambos lados del Atlántico en los índices de renta variable. Mientras que en Europa vimos ligeras subidas en los principales índices apoyadas por el buen dato del IFO en Alemania, en Estados Unidos asistimos a una nueva caída propiciada por la situación en el sector inmobiliario. Si el lunes fue el descenso de la venta de viviendas lo que causó el pesimismo, ayer fue la caída en el precio de las viviendas y confianza del consumidor. Datos que alimentaron la incertidumbre entre los inversores, aumentando la preocupación sobre una posible desaceleración en el consumo. Esto también se hizo notar en el dólar que volvió a perder posiciones frente al euro y se aproxima al nivel más bajo del año 1,3386 dólares/ euro. Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por Altadis, BBVA, Banesto, Iberdrola y Telefónica. Empresas El inversor hindú Sr. Bhavnani, segundo mayor accionista de Bankinter por detrás de Jaime Botín (16%), ha reportado un incremento de su participación del 13.6% (20 de marzo) al 14,08% actual. El Sr. Bhavnani declaró en noviembre que preferiría que un banco de mediana capitalización español fuera el comprador del banco, en lugar de una entidad extranjera. En esta sesión… Principales citas macroeconómicas En la zona euro destacamos la publicación de la masa monetaria M3 del mes de febrero, que se espera que siga creciendo a un ritmo constante de un 9,8%. Su media móvil trimestral, que elimina algunas de las fluctuaciones mensuales, habría crecido hasta el 9,8% interanual en el periodo comprendido entre diciembre y febrero, por encima del 9,7% del trimestre anterior. Recordamos que el BCE utiliza este factor como elemento de influencia en sus decisiones sobre política monetaria y que actualmente está muy por encima de su referencia del 4,5%, que considera en línea con el mantenimiento de la estabilidad de los precios. En el Reino Unido se espera que el dato del PIB referente al cuarto trimestre haya crecido un 3% en su tasa interanual y un 0,8% en la trimestral, al mismo ritmo que en el tercer trimestre. En Alemania datos adelantados del IPC de marzo, que en términos anuales habría crecido un 2%, por encima del 1,9% del mes de febrero. También se publicará el índice GFK, un indicador adelantado que refleja la confianza delos consumidores alemanes, relativo al mes de abril. Hoy comparecencia de Trichet (presidente del BCE). En EE.UU. estaremos atentos al dato de pedidos de bienes duraderos del mes de febrero, que se espera que haya repuntado un 3,5%, tras la fuerte caída de 8,3% experimentada durante el pasado mes de enero. Los pedidos de bienes duraderos excluyendo el trasporte habrían crecido un 1,8% (en enero registró una caída del 4%. Por último, en EE.UU. nueva entrega semanal de inventarios de crudo y refinados. Se espera que el Departamento de Energía estadounidense publique un aumento en los inventarios de crudo y nuevas caídas en los de gasolinas y destilados. Comparecencia de Bernanke ante el Comité Económico del Congreso, donde se prestará especial atención a sus perspectivas sobre crecimiento económico e inflación y consiguiente impacto en la política monetaria de la FED tras el cambio de sesgo de alcista neutral de la semana pasada. Principales citas empresariales Esta mañana, H&M, principal competidor de Inditex ha publicado resultados del 1T 07. Los ingresos han sido un 1,1% inferiores a lo previsto; 16.770 mn. SK Vs. 16.960 mn. SK estimado aunque han cumplido con sus propias previsiones de crecimiento de ventas comparables +5%. Por otro lado, el beneficio neto superó las expectativas por un 1,75% hasta 2.300 mn. SK mientras que el beneficio por acción se situó un 3% por encima de las previsiones; 2,78 Vs. 2,70 del consenso. La acción de H&M ha subido un 11% en bolsa en el último mes mientras que la de Inditex tan sólo un 2,9%. H&M sigue cotizando a múltiplos superiores a los de la española aún cuando sus previsiones de crecimiento son inferiores. Por tanto, mantenemos nuestra preferencia por invertir en Inditex. Enel ha publicado esta mañana que el beneficio neto de 2006 ha sido un 2% inferior a lo previsto; 3.040 mn. EUR Vs. 3.100 mn. EUR previsto. No creemos que este dato vaya a tener un impacto apreciable en su cotización, más pendiente de otros temas como la OPA sobre Endesa. Esta cifra supone un 21% de caída después de que en 2005, la eléctrica vendiera la empresa de telefonía móvil Wind y un 30% de Terna. Enel ya anunció que los ingresos de 2006 crecieron un 13% gracias a su expansión en mercados de Europa del Este y que el beneficio operativo repuntó un 3,9%.