Se confirma el dinamismo de la actividad industrial en Japón. El dato final de producción industrial relativo al mes de enero confirmó las expectativas al mostrar una tasa de crecimiento interanual del 4,0%, ligeramente por debajo del 4,3% publicado inicialmente y del 4,6% del mes anterior (todo ello en términos no ajustados).
EN LA PASADA SESIÓN...Análisis Macroeconómico Se confirma el dinamismo de la actividad industrial en Japón. El dato final de producción industrial relativo al mes de enero confirmó las expectativas al mostrar una tasa de crecimiento interanual del 4,0%, ligeramente por debajo del 4,3% publicado inicialmente y del 4,6% del mes anterior (todo ello en términos no ajustados). En términos ajustados de factores estacionales, la desaceleración fue más intensa (hasta el 2,9% desde el 4,6%). Destaca la fortaleza de la producción de bienes de equipo como justa respuesta al dinamismo de la inversión empresarial. Desaceleración de la actividad industrial en la Eurozona, aunque retiene una tasa de crecimiento en absoluto despreciable: 3,7% interanual en enero, pero por debajo del 4,4% del mes anterior. Buenos datos de inflación en Francia e Italia. La tasa de inflación se redujo en Francia en febrero hasta el 1,2% desde el 1,4% del mes anterior (en términos armonizados) mientras que en Italia se mantuvo estable en el 2,1%. Lo mejor en términos de inflación está por venir (hasta el mes de junio), dada la favorable comparativa con los precios (subidas) del crudo registradas en el primer semestre del pasado año. La inflación volverá a repuntar en la segunda mitad del año cuando esta misma comparativa se vuelva desfavorable (caídas importantes del precio del barril en el segundo semestre de 2006). Sin sorpresas en la tasa paro del Reino Unido. Confirmó las previsiones al mantenerse estable en el 2,9% en febrero. Buen dato de la balanza por cuenta corriente en Estados Unidos. El cuarto trimestre se saldó con un déficit de 195,58 m.m. USD, por debajo de la previsión media del mercado (2,375 m.m. de USD) y de los 229,4 m.m. USD del trimestre anterior. A pesar de lo anterior, la incertidumbre sobre la futura evolución de la crisis en el sector hipotecario impidió a la divisa estadounidense beneficiarse de este dato: el dólar siguió debilitándose perforando a la baja ya con claridad el nivel de los 1,32 USD/EUR. Mercados Los alcistas bajan y los bajistas suben. Al menos eso es lo que refleja la encuesta semanal sobre el sentimiento de mercado entre gestores profesionales de la firma Investors Intelligence que dio a conocer ayer. El número de alcistas desciende hasta el 45,5% (46,2% anterior) y los bajistas aumentan hasta el 28,9% (26,90% anterior). Esperamos que tras las caídas de las bolsas de esta semana, el sentimiento bajista siga afianzándose por tercera semana consecutiva. El precio del crudo cae hasta mínimos del último mes en 57.30 USD/bar después de confirmarse que los inventarios semanales en Estados Unidos aumentaran en 1.18 mn. de barriles. La caída del precio del crudo se ve apoyada por la previsible decisión de los países miembros de la OPEP de mantener las cuotas en los niveles actuales (hoy se reúne el cártel en Viena). El yen continúa su apreciación respecto al euro y al dólar. Pese a esta apreciación, el bajo nivel del yen frente a las dos principales divisas apoyó la subida del Nikkei de un 1.10%.ólar continúa mientras que éste último pierde posiciones frente al euro rompiendo barrera del 1,32 USD/EUR. Recordemos que, desde un punto de vista técnico, la zona importante a superar en la divisa es 1,3361 USD/EUR y por la parte baja no habrá problemas siempre que se respeten los 1,3065 USD/EUR. Como cabía esperar los mercados de renta variable continúan con su corrección dado el nerviosismo existente entre los inversores que continua presente. No ocurrió así en el mercado americano que terminó la sesión al alza, ayudado por los buenos resultados macro conocidos en la sesión de ayer y el buen comportamiento de las compañías petroleras propiciado por el aumento de las reservas de crudo. Cartera de Blue Chips. La cartera de blue chips queda constituida por Altadis, Santander, Indra, Iberdrola y Telefónica. Empresas GM supera por un 23% la previsión de ingresos del 4T 06 mientras que el BPA excluyendo extraordinarios quedó muy por debajo de las estimaciones; $0.32/acción Vs. $1.19 esperado. GM ha anunciado que aportará 1.000 mn. USD para sanear los fondos propios de su participada GMAC durante 1T 07, en la banda media de las previsiones de consenso. GM cerró la sesión subiendo un % una vez se confirmara que su aportación a GMAC no fuera a ser más elevada. Lehman Brothers supera levemente las previsiones de ingresos y beneficios de 1T 07. El banco bate la previsión de ingresos por un 1%, registrando un crecimiento del 13% Vs. 1T 06 y la de beneficios por acción antes de extraordinarios por un centavo hasta $1.96, mejorando un 7% Vs. 1T 06. En nuestra opinión, los resultados de Goldman Sachs fueron significativamente mejores. Lehman cerró la sesión cayendo un %. Continúan los rumores sobre el posible interés de la compra de Altadis. Si el martes la Vanguardia anunciaba que Imperial Tobacco estaría estudiando el lanzamiento de una oferta sobre la tabaquera franco-española, ayer el Confidencial aseguraba que BAT habría contratado al despacho Uría & Menéndez para asesorarle sobre la absorción de Altadis. Por otro lado, Antonio Vázquez, consejero delegado de Altadis, ha afirmado en los últimos días que su compañía pretende ser parte “activa” y no “pasiva” en operaciones de ésta índole. Arcelor podría estar obligada a desembolsar 5.240 mn. USD para comprar el 33% de su división en Brasil que no posee. El juez ha desestimado el recurso presentado por Arcelor y podría obligar a Arcelor Mittal a lanzar una oferta a los minoritarios de la división de Brasil con los mismos términos que al resto de accionistas. EN ESTA SESIÓN...Principales citas macroeconómicas Datos de inflación en Alemania y para el conjunto de la Eurozona, ambos relativos al mes de febrero. Se espera que las tasas interanuales se mantengan en ambos casos en el 1.8% del mes anterior. Atención, no obstante, a la inflación subyacente en la Eurozona que podría seguir aproximándose peligrosamente al nivel crítico del 2.0% desde el 1.8% de enero. La clave del día estará sin embargo en los numerosos e importantes datos que se darán a conocer en Estados Unidos: precios de producción de febrero (habrá un repunte significativo de la tasa interanual hasta las proximidades del 2.0% desde el 0.2% del mes anterior); paro semanal (alrededor de los 325.000 nuevas peticiones); índice de la Fed de Filadelfia (fuertemente al alza) e índice de la Fed de Nueva York (corregirá a la baja). Por si no fuera suficiente como aperitivo a los, si cabe, todavía más importantes datos que se conocerán el viernes, a las 17:30 de hoy tendremos una nueva conferencia de Greenspan ante la Futures Industry Asociation. Confiemos en que se le haya pasado la morriña de los viejos tiempos… Principales citas empresariales Bayer publica los resultados del 4T 06 antes de la apertura. El consenso apunta a unos ingresos de 7.880 mn. EUR (+24% Vs. 4T 05) gracias a la integración de Schering, y a un beneficio neto de 44 mn. EUR Vs. 46 mn. EUR en 4T 05. También se prevé que eleve el dividendo EUR 0.05 hasta EUR 1.0 acción. ANÁLISIS TÉCNICODow Jones