La sesión deparó nuevos recortes para las bolsas europeas, que fueron acentuando las caídas tras la apertura bajista de Wall Street y que finalmente cerró con un fuerte castigo, lo que previsiblemente se trasladará a los mercados europeos en el día de hoy.
SESIÓN ANTERIOR A pesar de ello algunos valores cerraron en positivo como ENG (+1,4%), sobre la que un banco de inversión mejoró su recomendación, ALT (+1,0%), sobre la que resurgieron rumores de fusión con Imperial Tobacco, y REE (+0,3%) que recientemente revisó al alza su plan de inversiones. Entre los mayores descensos encontramos al sector constructor con SYV (-2,6%), FER (-2,4%) y FCC (-1,7%). NHH (-2,6%) y BKT (-1,9%) también registraron fuertes recortes. En el resto del continente, fuerte castigo el infligido al sector bancario, particularmente afectado por el aumento de impagos de hipotecas en EEUU. Destacaron por ello Fortis (-2,2%), Unicredito (-2,0%), Deutsche Bank (-1,9%), Credit Agricole (-1,8%) e ING (-1,8%). El sector químico registró igualmente recortes con Bayer (-1,8%) y BASF (-1,8%). Tan sólo subieron dos valores: Telecom Italia (+0,6%) y Ahold (+0,3%). Una nueva bajada generalizada de rentabilidades fue el reflejo del complicado momento que vive la renta variable, influenciada por las dudas acerca del estado de la economía estadounidense. Las ganancias en Deuda Pública están siendo capitalizadas en mayor medida por los plazos intermedios (5-10 años), al considerarse que los tipos pueden permanecer relativamente altos en el corto plazo pero con un riesgo de bajada importante a medio (2-5 años vale 5 pbs negativos). Los datos que se conocieron no tuvieron demasiada incidencia, tal y como estaba previsto. Moody´s mejora la calificación de Honda (Aa3, P-1; Est), S&P empeora la perspectiva de AT&T (A, A-1; Neg), afirma la calificación de UBS (AA+, A-1+; Est) y acerca el rating de Gallear (A-; *+) al de Japan Tobacco (A+; *-). PREVISIONES PARA EL DIA Hoy puede que sea el día menos relevante en lo que a dato macroeconómicos se refiere. En EE.UU. destacarán los precios de importación de febrero que deberían experimentar una aceleración teniendo en cuenta el incremento del precio del crudo en ese mes. También se publicaran los inventarios semanales de crudo, de importancia esta semana porque un resultado negativo podría dar nuevos impulsos a la cotización de la materia prima. En Europa el registro más relevante será el IPC de Francia correspondiente al mes de febrero. En el capítulo de comparecencias destacará la de Trcihet (19:00) que podría volver a tener un sesgo agresivo. La apertura refleja el contagio sufrido por la renta variable asiática, tras el descalabro sufrido en EE.UU.: La curva ha experimentado un desplazamiento a la baja de 3-4 pbs. Destacamos, si bien no es un factor que incida en los niveles generales de rentabilidad aunque puede matizar los agresivos comentarios desde BCE, la bajada en el precio del crudo, claramente por debajo de 60 $/barril (referencia West Texas). No esperamos que las pautas cambien significativamente: esperamos volatilidad en las cotizaciones (tanto en bonos como acciones), debilidad en el $, ampliación de los diferenciales y escasa liquidez.