La firma detrás de USD Coin, Circle, ha intervenido la gobernanza de Aave tras el bloqueo de liquidez de la moneda estable al alcanzar el 99% de utilización debido a un hackeo. El mismo acumula casi cuatro días consecutivos y el economista jefe de Circle, Gordon Liao, propuso una solución de emergencia en el foro de gobernanza de la plataforma según Nellius Irene en Cryptopolitan.
Circle rara vez se pronuncia directamente en debates de gobernanza de terceros. Sin embargo, la publicación de Liao, que según él representa su opinión personal, y el respaldo del CEO de Circle, Jeremy Allaire, a la propuesta en X, le otorgan gran relevancia.
Liao argumentó que el modelo actual de tipos de interés de Aave no respondió adecuadamente al impacto en la demanda. Los tipos de interés, limitados a cerca del 14%, eran demasiado bajos para desalentar los préstamos o atraer nueva oferta, lo que permitió que persistiera el desequilibrio.
¿Cómo se bloquearon 1.860 millones de dólares?
El 18 de abril de 2026, un hacker utilizó tokens rsETH falsos para explotar una vulnerabilidad en el puente de KelpDAO y obtener préstamos por valor de aproximadamente 292 millones de dólares en activos reales.
Cuando se difundió la noticia del hackeo, los grandes inversores se apresuraron a retirar sus fondos, y más de 6 mil millones de dólares abandonaron Aave en 24 horas. Según informó Cryptopolitan, este fue el mayor retiro de fondos que Aave había registrado hasta la fecha, y el valor del protocolo cayó de 25 mil millones de dólares a alrededor de 17.5 mil millones en un solo día.
Los inversores que reaccionaron rápidamente recuperaron su dinero, mientras que otros vieron cómo sus fondos se congelaban en la plataforma. Como comentó el analista @duonine en X:
“Creo que la gente no se da cuenta de lo grave que es la situación en Aave ahora mismo. Todos los mercados principales están al 100% de su capacidad, lo que incluye 3 mil millones de dólares en USDT y 2 mil millones en USDC bloqueados. Esto significa que NO PUEDES RETIRAR tu dinero”.
La situación empeoró cuando los usuarios cuyos fondos fueron congelados pidieron prestadas otras criptomonedas utilizando sus depósitos bloqueados como garantía y las vendieron. Estos inversores estaban más que dispuestos a asumir pérdidas de entre el 10% y el 25% con tal de recuperar liquidez en dólares.
Esta reacción de pánico provocó un aumento en la utilización de los fondos, ya que los préstamos añadieron otros 300 millones de dólares al total en 72 horas.
¿Por qué la tasa de interés no ha corregido esto por sí sola?
La tasa de interés actual de Aave del 14% para USDC no es suficiente para atraer nuevos depósitos ni para convencer a los prestatarios de que paguen. Según datos de Aavescan, el límite del 14% se ha mantenido durante cuatro días consecutivos. La oferta y la deuda también han disminuido en unos 60 millones de dólares diarios, pero esto se debe principalmente a que los prestatarios existentes están pagando y los inversores están retirando la misma cantidad una vez que llega a las reservas.
La mayoría de los prestatarios atrapados en el fondo son depositantes que obtuvieron préstamos con sus fondos congelados como garantía. Por lo tanto, un usuario dispuesto a aceptar una pérdida del 25% para salir no se verá afectado por una tasa anual del 14%, ya que sigue siendo mucho menor que las pérdidas que ya está sufriendo a causa del hackeo.
Otra razón por la que las tasas de interés no lograron solucionar el problema es que el sistema automático de ajuste de tasas, Slope 2 Risk Oracle, desarrollado por Chaos Labs, falló. Esto se debió a que Chaos Labs se retiró de Aave el 6 de abril de 2026, a causa de malentendidos, por lo que la herramienta quedó sin mantenimiento.
Propuesta del economista de Circle
Liao sugiere que Aave aumente la tasa de interés máxima que un prestamista de USDC puede obtener en Aave, de aproximadamente el 12.6% al 48%. Según Liao, los prestamistas en lugares con bajos rendimientos transferirán sus USDC a Aave en cuestión de horas solo para obtener esas altas rentabilidades.
La actual empresa de gestión de riesgos de Aave, LlamaRisk, y Aave Labs podrían usar primero una cuenta de control compartida para atraer capital en cuestión de horas, y luego realizar una votación comunitaria en 5 a 7 días para ratificar un objetivo final ligeramente superior.
Liao también propone que Aave suspenda la herramienta de ajuste automático de tasas para USDC. Esto se debe a la ausencia del equipo de soporte original, lo que supone un mayor riesgo que una configuración estática controlada por LlamaRisk.
Lo que dijo el fundador de Aave y lo que piensa la comunidad
El fundador de Aave, Stani Kulechov, publicó en X que el equipo está trabajando sin descanso en diversas soluciones. También informó sobre cómo el Consejo de Seguridad de Arbitrum recuperó 70 millones de dólares en ETH durante la crisis de rsETH, lo que podría reducir la deuda impagada.
Kulechov escribió: “Cada decisión que tomamos tiene como objetivo un retorno ordenado a las condiciones normales del mercado y el mejor resultado posible para todos los involucrados”.
Algunos usuarios acogieron con satisfacción la propuesta, mientras que otros la rechazaron rotundamente. Una cuenta, @SiloIntern, la calificó de “la mayor estafa”, mientras que otra, @amorfatiace, sugirió que Circle simplemente “proporcionar 1.000 millones de USDC y dejar que el mercado se autorregule en 3 a 6 meses”.
Algunos incluso afirmaron que la propuesta de Liao de aumentar las tasas solo perjudica a los usuarios que no pueden retirar sus fondos y tienen que pagar intereses por los préstamos de emergencia que solicitaron para acceder a su propio dinero. Liao replicó que estas personas no tienen otra opción, ya que su dinero permanecerá bloqueado indefinidamente. Según él, o bien les aplican tasas de interés altas durante un corto período, o bien les mantienen el acceso bloqueado indefinidamente con tasas bajas.
Ahora le corresponde a LlamaRisk y Aave Labs decidir si implementan la propuesta o esperan a encontrar una mejor solución, lo que significa que los usuarios seguirán sin poder acceder a sus fondos.
