Cinco fondos de renta fija europea ganadores en 2026

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Como toda la renta fija, no es fácil comparar fondos. Con nuestros criterios de consistencia conseguimos equiparar fondos de largo plazo en high yield con cortos plazo de gobiernos. El resultado de los mejores fondos lo pongo a continuación para entender qué hace cada uno de los fondos.

Por ejemplo, en este gráfico que pongo después de mostrar a los 5 nominados, se aprecia perfectamente cómo se comportan estos fondos, muy distintos, con un índice representativo de renta fija europea. Por cierto, el ganador, fue el Tikehau Short Duration.

Marcos Ojeda, Consejero Director General de Creand WM, entrega le premio a Christian Rouquerol, Head de Ventas para Europa & LatAm & Co-Country Head de Iberia de Tikehau Investment Management

Groupama Alpha Fixed Income Plus lleva desde diciembre de 2018 construyendo una propuesta bastante interesante. Su cartera —89 posiciones, con los diez primeros valores apenas rozando el 14% del total— mezcla deuda corporativa (casi el 47%), y algo de deuda pública. La calidad media ronda BB, lo que significa que no rehúye el riesgo de crédito. Esa apuesta tiene su precio en volatilidad y su recompensa en rentabilidad: un 4,92% anualizado a tres años. La duración modificada es de apenas 2,9 años —sensibilidad moderada a los tipos— y el fondo tiene exposición a high yield cercana al 15%. No es para todos los públicos.

Fuente: Morningstar Direct

En las antípodas está el DWS Floating Rate Notes, el veterano del grupo —nació en 1991— y con mucho el más grande, con 12.330 millones de euros bajo gestión. El nombre lo dice todo: bonos de tipo variable, cuyos cupones se actualizan periódicamente siguiendo al Euribor. Cuando los tipos suben, los cupones suben. Cuando bajan, bajan. La duración modificada es prácticamente cero —0,19 años—, lo que hace a este fondo casi inmune a los movimientos de los tipos de interés. El 89% de la cartera está en grado de inversión, con 533 posiciones muy diversificadas. La volatilidad anualizada a un año es de apenas 0,27%. El precio de esa tranquilidad es una rentabilidad más contenida: un 3,66% anualizado a tres años. Útil, predecible, sin sorpresas. Exactamente lo que muchos inversores buscan cuando no saben bien qué va a pasar con los tipos.

Tikehau Short Duration fue el vencedor. Con 244 posiciones en cartera, su objetivo es batir al Euribor 3M más 100 puntos básicos. La duración suele moverse entre 0 y 1 año. La rentabilidad a tres años anualizada alcanza el 3,81%, con una volatilidad que ronda el 1. Quien entra aquí acepta un poco más de movimiento a cambio de un potencial de retorno superior. En 2022, año en que todo cayó, perdió un 3,3%. En 2023 recuperó un 5,1%. La consistencia en cuartiles ha sido más que notable. Probablemente esa consistencia ha sido la que ha hecho que sea el más votado.

El Neuberger Berman Short Duration Euro Bond obtiene una rentabilidad anualizada a tres años: 5,38%. El que más. Invierte en una cartera diversificada de bonos a corto plazo denominados en euros, con una duración objetivo de entre 0 y 2 años. La calidad media es BBB, y el 70% de la cartera está en grado de inversión. Por el contrario, la volatilidad es la más alta del grupo, pero la rentabilidad ajustada al riesgo justifica la diferencia.

Y luego está el más diferente de todos: el Nordea 1 Low Duration European Covered Bond. Si los anteriores compiten en crédito corporativo con mayor o menor riesgo, Nordea apuesta por una esquina muy específica del universo de renta fija: los covered bonds —cédulas hipotecarias y similares, respaldadas por activos de alta calidad que permanecen en el balance del emisor—. El resultado es una cartera con calidad media AA, la más alta del grupo, con casi el 49% en activos titulizados y el 39% en deuda pública. Con 241 posiciones, ofrece la menor volatilidad junto con DWS. La rentabilidad a tres años anualizada es del 3,63%. No es el que más gana, pero cuando los mercados de crédito tiemblan, es el que menos pierde.

Cinco fondos, cinco filosofías. El que busca lo más seguro tiene a Nordea o DWS. El que quiere rentabilidad con algo más de riesgo de crédito tiene a Groupama o Tikehau. El que quiere más rentabilidad todavía, aunque con mayor volatilidad, tiene a Neuberger Berman. Y, por cierto, todos Artículo 8 según la normativa SFDR.

Enhorabuena a todos y especialmente a Tikehau.