Si bien hace un mes advertíamos sobre el riesgo de una cronificación de la inflación debido a las tensiones geopolíticas, el panorama actual invita a un menor pesimismo, aunque manteniendo una estricta prudencia ante la posibilidad de que el conflicto se resuelva a tiempo. Los últimos datos del IPC reflejan una tendencia a la contención, favorecida por la reciente moderación en los precios de las materias primas. En este sentido, es factible que la disrupción derivada del conflicto geopolítico en Oriente Medio no adopte un carácter estructural; por ello, este riesgo pasa a configurarse como nuestro escenario 2, sujeto a una monitorización continua.

Nuestro escenario 1 (o escenario base) plantea ahora una normalización lenta pero progresiva de los precios, donde el entorno macroeconómico se muestre resiliente ante este shock puntual, manteniendo un buen tono y perspectivas favorables. Este optimismo de cara al segundo semestre queda, no obstante, supeditado a la resolución definitiva del conflicto y a la normalización del tránsito por el estrecho de Ormuz, tanto desde la perspectiva logística como de costes.

Bajo este nuevo prisma, el riesgo crítico de estanflación que amenazaba al sector de Servicios de Consumo se disipa notablemente. Las previsibles subidas de tipos de interés en Europa y Estados Unidos se perfilan ahora de forma puntual y moderada, lo que evitará un impacto severo en los balances de las compañías de la industria y preservará el dinamismo del consumo privado, particularmente en segmentos clave como el ocio y el turismo. Asimismo, la eficaz gestión de márgenes por parte de las empresas —mediante la traslación indexada al precio final del impacto previo en las materias primas— parece haber sido suficiente para absorber el impacto, dotando al sector de una sólida resiliencia para afrontar la segunda mitad del año con mejores expectativas de crecimiento.

A continuación vamos a desgranar cada subsector y las compañías que lo componen desde un plano fundamental. Recuerda que también tienes disponible el análisis técnico de cada valor en la zona premium (pincha aquí)

Ocio, Turismo y Hosteleria

Dentro de este ecosistema, los