Una segunda oportunidad proporcionaría rentabilidad

Los mercados suelen toparse con dificultades a la hora de enfrentarse a cambios en las perspectivas de las compañías generados por las mejoras que se producen con las reestructuraciones, pero Giles Worthington, responsable de renta variable europea y gestor del fondo M&G Pan European está concentrado en mantenerse en primera línea de juego.“Las compañías que están tomando medidas proactivas para reformar sus negocios puede crear un importante valor para los accionistas a través de la completa transformación de su rentabilidad. Tener como meta la reducción de costes, o los planes de reestructuración puede hacer que una compañía experimente una etapa de mejora significativa de los retornos y de los márgenes de expansión, algo que el mercado suele tardar en apreciar correctamente. Estas compañías deberían estar en una posición mejor a la de sus competidores, dado que han tenido que desprenderse de cargas innecesarias, proporcionando una base firme para un crecimiento a largo plazo. En Europa hay muchos ejemplos de estas actuaciones en este momento”. Duerr, un proveedor alemán de productos derivados del carbón ha visto como sus beneficios han aumentado gracias a un exitoso programa de reestructuración que ha mejorado el enfoque de la compañía respecto de las tiendas de pintura. SGL Carbon, líder mundial en productos del carbón y materiales especiales con sede en Alemania también se ha beneficiado de un proceso de reestructuración. Debido a multas de su cártel, los retornos de la compañía eran bastante pobres y su balance negativo. De todas maneras, tras haber reactivado el balance, la dirección puede centrarse ahora en mejorar los retornos y cosechar los beneficios de un negocio que genera grandes cantidades de efectivo. Este es un clásico ejemplo del tipo de valores que interesan a Giles en este momento, dado que el mercado todavía no se ha dado cuenta de esta transformación de la compañía. El equipo de dirección del grupo hotelero francés Accor ha anunciado la revisión estratégica del negocio y ya ha mejorado los retornos de efectivo a sus accionistas. También tiene previsto deshacer las fusiones de ciertos activos y este movimiento creará un valor significativo para los accionistas. La compañía ha visto incrementada su cuota de capital, centrándose en las franquicias que proporcionan mejores retornos y en la dirección de los hoteles, para mejorar futuro perfil de retornos.“Estos ejemplos muestran como pueden mejorar los retornos si se identifica a las compañías en transición que están teniendo beneficios positivos a través del recorte de gastos, la optimización de sus balances o la reestructuración de su cartera”, explica Giles.