Añadir Estrategias de Inversión en Google

¿Cómo definirían hoy Natac Natural Ingredients para un inversor que no conoce la compañía?

NATAC es el acrónimo de Natural Actives, es decir, activos naturales. Eso define precisamente nuestra actividad: nos dedicamos a la investigación, desarrollo, fabricación y comercialización de ingredientes saludables de origen natural.

Nuestro negocio se centra principalmente en extractos de plantas y aceites omega-3. Operamos bajo un modelo business to business, por lo que la marca NATAC no suele verse directamente en los lineales. Sin embargo, nuestros ingredientes están presentes en numerosos productos de farmacia, parafarmacia y alimentación, desde un extracto de alcachofa hasta una bebida con té.

Somos una compañía de capital español, cotizada en BME Growth, con una clara vocación internacional: exportamos alrededor del 90% de nuestra producción. En 2025 cerramos con una facturación cercana a los 48 millones de euros y este año prevemos superar ampliamente los 50 millones. El EBITDA ajustado del pasado ejercicio se situó en torno a los 23 millones de euros.

Actualmente contamos con dos fábricas en España y dos pequeñas filiales comerciales: una en Estados Unidos, para atender el mercado americano, y otra en Singapur, desde donde gestionamos la actividad en Asia.

¿Qué tendencias del sector salud impulsarán más su crecimiento en los próximos años?

NATAC ha tenido la oportunidad de posicionarse en un sector con importantes vientos de cola. Por un lado, existe una tendencia creciente hacia el consumo de productos naturales, especialmente aquellos procedentes de plantas. Por otro, el mercado avanza cada vez más hacia la prevención de la salud, el envejecimiento saludable y la mejora de la calidad de vida.

Ese es precisamente el valor que aportamos al mercado a través de nuestros ingredientes naturales. Además, las cifras respaldan esta evolución: tanto el segmento de omega-3 como el de extractos vegetales han registrado crecimientos anuales de entre el 7% y el 9% durante los últimos diez años, y las expectativas apuntan a que esta tendencia se mantendrá en los próximos ejercicios.

¿Dónde ven las mayores oportunidades: Europa, EE.UU. o Asia?

Contamos con una posición sólida en Europa, aunque todavía vemos margen para seguir creciendo en este mercado. En Estados Unidos y Asia también tenemos presencia, pero estamos en una fase de desarrollo más incipiente, lo que abre una oportunidad de crecimiento muy relevante.

En Europa, el conocimiento de la compañía y de nuestra propuesta de valor es cada vez mayor, lo que nos permite seguir profundizando en el mercado. En cambio, en aquellas regiones donde nuestra presencia aún no es tan significativa, precisamente por ese menor grado de penetración, identificamos un potencial de expansión muy importante.

A medio y largo plazo, es razonable pensar que la distribución geográfica de la facturación pueda tender hacia un mayor equilibrio entre Europa, América y Asia. Probablemente, el crecimiento porcentual sea más elevado en América y Asia, aunque Europa seguirá siendo un mercado clave en el que aún tenemos mucho recorrido.

¿Qué les diferencia de otros competidores internacionales?

Nuestra diferenciación no se basa en un único elemento, sino en la suma de muchos factores. En NATAC intentamos aplicar de forma constante el principio de mejora continua y situar el servicio al cliente en el centro de nuestra actividad.

No se trata necesariamente de hacer cosas extraordinarias, sino de hacer extraordinariamente bien aquello que hacemos cada día. Esa es la filosofía de la compañía: mejorar de manera permanente en cada área, cuidar los detalles y conseguir que el cliente se sienta verdaderamente atendido.
Las encuestas que realizamos a nuestros clientes reflejan precisamente esa valoración positiva. Creemos que el buen funcionamiento de una compañía depende de muchos pequeños detalles, y ahí es donde NATAC concentra su esfuerzo diario.

¿Qué papel juega la I+D dentro del modelo de negocio?

Es fundamental. Por una parte, para crecer tenemos que desarrollar nuevos productos y, para esos nuevos productos, poder justificar su actividad. Al final, eso también implica entrar en un modelo de estudios clínicos, en los que probamos la eficacia de esos ingredientes. Todo eso forma parte de la I+D.
Pero también utilizamos esa innovación para lo que comentaba antes: la mejora continua, la eficiencia en la producción, ser mejores produciendo y obtener productos con mayores niveles de actividad y mejores costes.

¿Cómo convierten la investigación científica en productos rentables?

Somos muy objetivos a la hora de investigar.

Por una parte, los proyectos en los que vemos que no hay rentabilidad los descartamos pronto, porque no son el objetivo de una empresa industrial que tiene que crecer. Ese puede ser un magnífico objetivo para una universidad o para un centro de investigación, público o privado, que se dedica precisamente a eso, pero no para nosotros. Somos capaces de determinar pronto qué proyectos tienen futuro y cuáles no, y eso es importante. 

Lo segundo es trabajar siempre sobre lo que demanda el mercado: qué es lo que el mercado pide y si nosotros somos capaces de hacerlo.
Ese es el cruce de los dos elementos que utilizamos para convertir la I+D en algo rentable. Antes hablaba del acrónimo de NATAC, pero también el lema de NATAC es Science to Market, es decir, llevar la ciencia al mercado. Y eso es lo que nos identifica.

¿Qué proyectos de innovación pueden marcar el futuro de NATAC?

Estamos en un proyecto europeo flagship que se llama SUSTAINEXT y es verdaderamente importante para nosotros.

Se trata de un proyecto basado en la economía circular, el impulso del empleo rural y un modelo sostenible, tanto desde el punto de vista financiero como medioambiental. A través de SUSTAINEXT estamos desarrollando ingredientes innovadores que esperamos lanzar al mercado próximamente, así como ingredientes ya conocidos, pero con unos niveles de coste mucho más competitivos, lo que permitirá ampliar significativamente su alcance.

Creemos que SUSTAINEXT, dentro de la estrategia de NATAC, nos dará un soporte muy relevante para nuestra próxima fase de crecimiento, especialmente a partir de principios de 2028.

Además, os invito a consultar la página web específica de SUSTAINEXT, donde se encuentra toda la información acerca del proyecto. 

¿Está preparada la compañía para absorber un fuerte crecimiento de la demanda?

Hemos realizado un esfuerzo importante en los últimos años, tanto en inversión en capacidad fabril como, por supuesto, en I+D. En ese sentido, estamos muy preparados.

Contamos con fábricas ya completamente invertidas, pero con capacidad excedente de facturación. Lo que tenemos que hacer ahora es crecer para ir ocupando esa capacidad disponible.

Por una parte, desde el punto de vista de la estructura industrial, contamos con esa capacidad. Pero, además, desde el punto de vista de los recursos humanos, también hemos hecho un esfuerzo en los últimos años para crear las estructuras que nos permitan duplicar nuestro tamaño con muy poco crecimiento adicional. Ya contamos con los mandos, la preparación y el personal necesarios. 

¿Cuáles son hoy los principales motores de crecimiento de ingresos?

Creo que hay tres elementos principales, que de nuevo responden a esa idea de realizar un trabajo bien hecho.

Por una parte, está el negocio de omega-3. Como sabéis, hemos empezado a crecer en esta línea muy recientemente, porque la fábrica se puso en marcha el año pasado y ahora está en plena fase de expansión. Por tanto, es uno de los motores de crecimiento futuro que vemos con mayor claridad.
En segundo lugar, está nuestra capacidad de captación de nuevos clientes. Históricamente, contamos con más de 500 clientes activos y solemos incorporar entre 50 y 80 nuevos clientes cada año. Esa política continúa y esa expectativa se mantiene, por lo que también supone otra vía de crecimiento.

El tercer elemento, tan importante como los anteriores, es la mayor penetración dentro de nuestros propios clientes. NATAC fabrica muchos ingredientes diferentes y los clientes no compran necesariamente un solo ingrediente. En el mercado hay clientes que pueden adquirir desde un mínimo de cuatro referencias hasta un máximo de 400.

Normalmente, cuando entramos en un nuevo cliente, empezamos con un producto y después vamos creciendo con otros ingredientes. Actualmente, la media de ingredientes de NATAC por cliente se sitúa en torno a tres, pero el objetivo de la compañía es seguir aumentando esa presencia.

Por tanto, el crecimiento está ligado a tres palancas: nuevos ingredientes, como omega-3; nuevos clientes; y más ingredientes por cada cliente.

¿Qué métricas deberían seguir los accionistas para evaluar la evolución del negocio?

En esto tengo una mentalidad también muy de inversor, más que de ejecutivo. Al final, en lo que me fijaría es en la caja que se genera, en el EBITDA que se obtiene y en la deuda financiera neta.

En realidad, de alguna forma está todo relacionado: cuánto dinero ganas, cuánta deuda tienes y cuánto te queda al final. 

Además, mirando a NATAC, observaría la evolución de la compañía desde la información que tenemos disponible en la web, que es desde 2020.

Analizaría cómo ha evolucionado la compañía, cuáles son las previsiones y, sobre esa base, tomaría parte de mis decisiones.

¿Cómo ven el valor de la acción?

La verdad es que últimamente el valor de la acción se ve bajo y no refleja realmente el valor real de la compañía, ya que las métricas y los fundamentales de la compañía son muy positivos. 

Hemos ido cumpliendo los hitos que teníamos previstos cuando salimos al mercado en 2023, y se han ido logrando año tras año. Además, tenemos unas expectativas de futuro muy buenas.

De hecho, hemos conseguido triplicar el EBITDA desde la salida al mercado y, sin embargo, seguimos valiendo lo mismo, o incluso menos que entonces. Es algo que no acabo de entender.

El mercado es soberano, pero entiendo que al final se acabará imponiendo la lógica del esfuerzo y de la realidad de la compañía: una empresa que está generando caja, que está generando dinero, que ha invertido, que está funcionando y que sigue creciendo.

¿Qué papel juega la economía circular en su estrategia?

En 2010 cuando todavía no existía el concepto de economía circular o no se hablaba de él como se hace ahora, trabajábamos en esa dirección. 
Desde el primer momento, una de nuestras fuentes de suministro de materias primas de alto valor han sido los procesos agroindustriales, que siempre generan una cantidad enorme de producto adicional.

Por ejemplo, en el caso del olivo, por cada kilo de aceite hay entre cuatro y cinco kilos de otros productos que no son aceite y que también tienen valor: hojas, ramas, aceitunas y otros elementos considerados de segunda categoría.

Todo eso forma parte de nuestro suministro de materias primas y, por tanto, responde a un modelo de economía circular desde el nacimiento de la compañía. No es nuestra única fuente de suministro, pero sí una de ellas.

Hemos sido capaces de desarrollar este modelo desde hace mucho tiempo y, por tanto, forma parte de nuestro know-how y de nuestros fundamentos, tanto en términos de excelencia de producto como de excelencia en costes.

¿Qué objetivos se marcan para los próximos tres años?

Nuestro objetivo es seguir creciendo al mismo ritmo que en los últimos años. Estamos aumentando la facturación entre un 20% y un 30% anual, aproximadamente, y en EBITDA la evolución es similar.

Ese es precisamente el objetivo que nos seguimos fijando como estrategia para los próximos tres años: mantener ese ritmo de crecimiento tanto en ingresos como en EBITDA.

Si volviéramos a hablar dentro de tres años, ¿qué hito les gustaría que definiera el éxito de NATAC?

A mí me gustaría que, si volvemos a hablar dentro de tres años, pudiéramos decir que NATAC tiene un EBITDA de 40 millones de euros y que el valor de la acción es más del doble del que tenemos hoy.

Me parecería un objetivo razonable, tanto desde el punto de vista del valor de la acción como del cumplimiento de nuestro plan de crecimiento.