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José Luis Cava analiza la intervención del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, sobre los mercados financieros y los tipos de interés. Cava destaca especialmente su mensaje, que interpreta como una muestra de poder y confianza “Intenta decirnos: No cuestiones a tu Dios”. Según explica, Bessent tratará de influir sobre los tipos de interés a largo plazo mediante una ampliación del programa de recompra de bonos, aunque considera que “tú contra el mercado no puedes”.
El problema, añade, es que el Tesoro estadounidense compite por el ahorro con las empresas vinculadas a la inteligencia artificial para financiar el déficit público y renovar una enorme cantidad de deuda, lo que a largo plazo presionaría al alza los tipos.
Cava también analiza las declaraciones de Bessent sobre la inteligencia artificial, a la que considera “demasiado grande para fracasar”, y sostiene que Estados Unidos necesita mercados financieros profundos y liquidez para financiar a las empresas de IA en su competencia con China.
Respecto al bono estadounidense a 20 y 30 años, considera que a corto plazo la intervención de Bessent puede provocar una subida de los precios y una caída de las rentabilidades. Sin embargo, después de las elecciones estadounidenses del 3 de noviembre, espera que la rentabilidad del bono “va a ir subiendo a lo largo de todo el año 2027”. Técnicamente, prevé un rebote del futuro del bono a 30 años, aunque sin superar la zona de 110, antes de una nueva caída hacia los 91. La conclusión es que “a corto plazo gana Dios, el Dios económico, pero que a medio y largo plazo va a perder”.