¿Cuáles son los objetivos que se han fijado para 2020?
Los objetivos de Grupo Insur consisten en continuar con la ejecución de nuestro plan estratégico. En promoción, profundizar en nuestro modelo para aumentar la eficiencia del proceso, crecer mediante la constitución de JV´s con terceros y generar activos patrimoniales de alta rentabilidad y valor añadido. En la rama patrimonial, mejorar la tasa de ocupación hasta el 90% y aumentar la rentabilidad de nuestro portfolio, mediante una gestión activa, tanto del lado de los ingresos como de los gastos.
Nuestras previsiones para 2020 son muy buenas. Para Grupo Insur va a ser un año muy especial, ya que se cumple el 75 aniversario de nuestra fundación. Esperamos realizar varias actuaciones en el marco de esta efeméride que para nosotros supone un reconocimiento a nuestro modelo de negocio y al buen hacer que ha tenido la empresa a lo largo de estos años.
Entre enero y septiembre de 2019, la actividad de promoción redujo más de un 50% su cifra de negocio. ¿Por qué?
El descenso de la cifra de negocio de la actividad de promoción respecto del mismo periodo del ejercicio anterior se debe básicamente a la concentración de las entregas en el último trimestre del ejercicio; es meramente una cuestión de estacionalidad. Al margen de esto, la actividad de promoción sigue mostrando un desempeño excelente. Las ventas comerciales formalizadas durante el 3T2019 ascendieron a 21,1 M€, considerando las ventas de promociones desarrolladas a través de negocios conjuntos en el porcentaje de la participación en los mismos. Y las preventas acumuladas, se incrementaron en un 13,7% pasando de 130,6 M€ 3T 2018 a 148,5 M€ 3T 2019.
Este año se cierra su Plan Estratégico 2016-2020. ¿Confían en cumplir todos los objetivos marcados en el plan tanto en el negocio promotor como de patrimonio?
Totalmente. Durante estos años, hemos relanzado nuestra actividad de promoción, apoyándonos cada vez más en la estrategia de crecimiento compartido con socios inversores, en los que nosotros participamos al 50% del capital de las Jvs que desarrollan los proyectos, y desplegamos nuestras actividades de gestión, comercialización y construcción. En patrimonial, desde unos niveles de ocupación, coyunturalmente muy bajos, nuestra estrategia de diversificación de clientes, productos y geográfica está dando sus frutos. Nuestro nivel de ocupación al cierre de los nueve primeros meses de 2019 era del 84,4%.
Corporativamente hemos completado un proceso de restructuración societaria para separar las dos actividades fundamentales que realizamos, promoción y gestión patrimonial, bajo dos filiales cien por cien dependientes de la matriz cotizada, convirtiendo a ésta en un holding. Todo ello en pro de una mejor gestión, asignación de recursos, y como palanca de crecimiento para el futuro.
Y desde el punto de vista financiero, hemos profundizado en la transformación de nuestro modelo financiero con la firma en julio de 2019 de un préstamo sindicado, que reduce costes y el servicio de la deuda, y hemos diversificado nuestras fuentes de financiación con la emisión de programa de pagarés MARF.
¿Por dónde pasan sus vías de crecimiento y cómo piensan financiarlo?
Grupo Insur es una empresa que combina el negocio patrimonial y de promoción. La clave de este modelo virtuoso de negocio, que tan buenos resultados nos ha dado a lo largo de la historia es la proporción entre ambas ramas de negocio. Por lo tanto, cualquier crecimiento que nos planteemos, tendrá presente siempre guardar dicha proporción. Dicho esto, nuestro plan estratégico establece que el mayor foco de crecimiento del Grupo, tanto a nivel de promoción residencial como en patrimonial, es Madrid.
En principio, vamos a financiar nuestro crecimiento de una manera orgánica, con los cash flow del negocio, la liberación de caja que genera la operación de financiación sindicada y la mejora de la financiación del circulante. En este sentido, me gustaría destacar: que el préstamo sindicado que suscribimos en el mes de julio pasado, por importe de 110 MM€, además de reducir los costes de la financiación, mejora ostensiblemente el servicio de la deuda, liberando caja durante los cinco primeros años, por un importe de 35 MM €; y que el grupo cuenta con un programa de pagarés MARF, con un saldo vivo máximo de 50 MM €, para diversificar las fuentes de financiación del circulante.
En 2019 la acción de Insur no terminó de despegar. ¿Qué es lo que ha pesado de forma más negativa en el posible inversor de Grupo Insur?
Grupo Insur, a pesar de ser una compañía que combina las dos actividades, patrimonial y promotora, con un 56% del GAV total representado por activos destinados a arrendamiento, cotiza con un descuento vs NAV del 49%. No creemos que este descuento se justifique y trabajamos cada día para que el mercado aprecie el saber hacer y capacidad de gestión de Grupo Insur. Estamos haciendo muchos esfuerzos por dar a conocer la compañía y explicar mejor nuestro modelo, distinto y alternativo a los que hoy cotizan en bolsa. En nuestro plan estratégico esto era uno de los puntos fundamentales. Aumentamos la cobertura de analistas, nos esforzamos en aportar cada día información más completa y sencilla al mercado y estamos incrementando también la comunicación con el inversor retail a través de diversos mecanismos como el reciente Encuentro Digital que mantuvimos en Estrategias de Inversión.
Nuestro desempeño está siendo muy positivo y las previsiones para FY 2019 y 2020 por las entregas previstas son aún mejores. Creemos que todas estas acciones, junto con seguir dando buenos resultados, harán que aparezcamos cada vez más en el radar de los inversores que confían en Grupo Insur como una oportunidad de inversión.
