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José Luis Cava advierte de que el principal foco de riesgo para los mercados y la economía mundial se encuentra en la inteligencia artificial. Las enormes inversiones necesarias para construir su infraestructura están impulsando el crecimiento económico estadounidense y los beneficios de las compañías proveedoras de equipos y servicios. Sin embargo, si los hiperescaladores frenan sus proyectos por falta de financiación, también se resentirían la actividad económica y los resultados empresariales, lo que podría provocar fuertes caídas bursátiles.
El problema, según el analista, no son tanto los tipos de interés como la disponibilidad de crédito: aunque estas compañías siguen obteniendo beneficios, su flujo neto de caja es prácticamente cero y necesitan recurrir a préstamos y emisiones de bonos. Al mismo tiempo, el encarecimiento de las primas de riesgo refleja la cautela de los inversores y una mayor búsqueda de refugio en la deuda pública estadounidense.
Cava considera que Estados Unidos no puede permitir que sus grandes tecnológicas se queden sin financiación, dado su papel estratégico en la competencia con China. Por ello, cree que, cuando llegue la crisis, Kevin Warsh terminará abandonando la disciplina monetaria y la Reserva Federal inyectará liquidez y comprará deuda pública. El experto sitúa el momento de mayor intensidad de esa crisis en torno al final del segundo trimestre de 2027.
Mientras tanto, propone buscar protección en sectores menos correlacionados con el S&P 500, como la energía. En concreto, destaca el ETF estadounidense XLE y su alternativa europea, que invierte en compañías petroleras como Exxon, Chevron, ConocoPhillips y Phillips 66. Para el XLE identifica una posible zona de soporte en torno a los 60 dólares, mientras que en el QDVF sitúa el área de interés entre 12,4 y 12,6. Su estrategia consiste en esperar un retroceso hasta esos niveles y buscar señales de agotamiento de la corrección, siempre con un stop ajustado. .