Nosotros diferenciaríamos entre corto plazo y medio plazo. Grecia es un elemento de incertidumbre, pesa más negativa que positiva sobre los mercados a corto plazo. Sobre esto, poco podemos hacer salvo la infraponderación de países más expuestos altema griego: Grecia, Portugal, España e Italia. Y el tema del QE del BCE ha pesado de forma positiva en el último año en los mercados financieros y creemos que seguirá afectando de forma positiva este año. Hay más liquidez. Los tipos se mantendrán bajos hasta 2016, a todos eso se ha añadido los bajos precios del rudo, lo que continuará sirviendo de soporte a las bolsas.

Es cierto que el mercado europeo ha subido pero el bajo euro, los bajos tipos de interés y sobre todo el crudo, favorecerán y servirán de soporte a las bolsas. A esto se une la falta de alternativas. El inversor se encuentra en un escenario de falta de alternativas proveniente sobre todo de los activos considerados como más seguros – como la renta fija – yse está derivando a valores de bolsa pero aquellos que dan unas características similares a los bonos como cuentas y balances sólidos, que pagan dividendos y cuyas cuentas de resultados parecen indicar que seguirán creciendo en el futuro.

Farmacéuticas Españolas, las niñas bonitas de los inversores
Las farmacéuticas están en un buen momento en bolsa. Con la pandemia, tanto las que han tenido productos para tratar el Covid 19 como las que han logrado sacar a flote una de las vacunas, se están viendo recompensadas por los inversores.

Después de un 2014 en el que el beneficio de las empresas fue del 12% las expectativas para 2015 son altas pero asumibles. Las empresas se ven apoyadas por la liquidez, bajos tipos de interés que les permitirán endeudarse y a ello se suma el factor euro. En cuanto a dividendos, actualmente el mercado europeo descuenta un 3.5% de rentabilidad por dividendo, cuando un bonos a 10 años español da el 1%.

Es cierto que tenemos cierta ponderación en países nórdicos pero en conjunto los países que más pesan en cartera son los países core. Francia, Reino Unido y Alemania suponen un 60% del peso de nuestras carteras.

En próximos meses nos gustan los sectores más cíclicos, bancos domésticos, empresas europeas con alta exposición a mercado americano y además compañías con ciertas características similares a los bonos: balances fuertes, cuentas de resultados sólidas y que están pagando una atractiva rentabilidad por dividendo.

Cuatro acciones para beneficiarnos de la recuperación 

El departamento de análisis de Estrategias de Inversión selecciona 4 acciones con buenos fundamentales y buen momento técnico para entrar y aprovecharnos de la recuperación.

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