Ayer veíamos dudas en Europa, y hoy el mercado rebota con fuerza antes el posible plan de paz entre EEUU e Irán. ¿Estamos ante un simple rebote técnico tras las caídas o hay un cambio de sesgo más estructural?
La clave depende del índice que miremos. En Europa, el problema es que ya se han perdido niveles importantes de medio e incluso largo plazo, algo que no ha sucedido en los índices americanos. Por eso, me parece prematuro pensar que ya hemos visto lo peor y que desde aquí comienza una recuperación sostenida. Además, teniendo en cuenta que estamos a pocos días de que finalice la tregua anunciada por Trump, no espero grandes movimientos en el corto plazo. Además, si el mercado estuviera interpretando estas noticias como el final del conflicto, la reacción alcista debería ser mucho más contundente. Sin embargo, vemos subidas muy moderadas —inferiores al 1% en los futuros americanos—, lo que me parece una reacción bastante tibia. Por eso, creo que es precipitado pensar en una vuelta a máximos históricos; alcanzarlos implicaría subidas importantes —en torno al 10% en el Euro Stoxx o del 12% en el DAX— y todavía existe la posibilidad de que el escenario empeore si surgen desacuerdos entre Estados Unidos e Irán. Con todo, es cierto que tanto en Europa como en Estados Unidos estamos rebotando desde zonas de soporte relevantes, y eso podría dar cierta consistencia al movimiento. Pero, sinceramente, hacer ahora mismo previsiones claras me parece muy complicado. El mercado sigue lleno de dudas.
En cuanto a niveles por encima de los cuales cabe pensar que la recuperación es efectiva y podría seguir, en el caso del DAX sería superar la zona de 24.120 puntos, que coincide con su media móvil de 200 sesiones; ahora mismo está bastante por debajo. En el Euro Stoxx 50, el nivel clave para pensar en nuevo impulso que nos acerque a máximos históricos sería está en los 5.850 puntos. En el caso del IBEX 35, necesitaríamos verlo por encima de los 17.650 puntos para pensar que hemos hecho suelo. Por el contrario, en el lado de los soportes, perder niveles como los 22.380 en el DAX, los 5.500 en el Euro Stoxx o los 7.700 en el CAC 40 nos haría pensar en nuevas caídas.
¿La debilidad en bancos es una señal de advertencia? ¿Ves oportunidades en este sector ahora castigado o es mejor evitarlos por ahora?
No veo señales claras para entrar. El sectorial bancario europeo se encuentra tan alejado de sus máximos anteriores, en la zona de 285, que caben dos líneas de pensamiento: si están alejado es porque le mercado tienen una mala percepción, al menos a corto plazo, del sector bancario, y la otra, que si realmente los mercados van a ir a recuperar tiene bastante más recorrido potencial al alza el índice sectorial bancario europeo que el resto. Con todo, constancia actual de que ya hayamos visto lo peor, no la hay. Personalmente, esperaría a que el índice bancario europeo supere la zona de 250 puntos antes de plantearme compras. Mientras tanto, creo que lo más prudente es mantenerse al margen.
¿Dónde ves oportunidad inmediata? Valores de renta variable con buen aspecto y que estén dando alguna señal de entrada
En cuanto a oportunidades concretas, solo veo opciones muy puntuales y de corto plazo. Por ejemplo, Alcoa en el mercado americano, apoyándose en la zona de 55 dólares y ayer cerró en 56,68; puede ser una muy buena opción en el momento actual y sobre todo lo interesante es que si fallamos por debajo de 55 ejecutamos esto de pérdidas y habremos perdido pues un 2-3%, algo más que asumible y sobre todo en las circunstancias actuales. También en el mercado americano Autozone, que está en zonas de soporte interesante y desde ahí está tratando de rebotar, o Palantir. En el mercado europeo destacaría, por la misma razón, la seguradora francesa AXA. Opciones muy puntuales y muy de corto plazo y con stops relativamente ajustados, que es al fin y al cabo lo que sucede también en el conjunto de los índices, ya que, estamos tan próximos a niveles cuya pérdida nos indicaría que la corrección ni de lejos ha finalizado que por lo menos los stops deberíamos tenerlos bastante claros.
También abrir unos corto en el dólar o o en índice Euro Dólar. Me llama la atención de la fortaleza reciente del dólar como activo refugio. Sinceramente, no veo demasiados argumentos para que siga apreciándose. Creo que esta situación tenderá a corregirse, bien con un índice dólar por debajo de 100 (camino del soporte en 90) o con un euro/dólar volviendo a la zona de 1,20–1,21.
Niveles clave en Wall Street
En los índices americanos, la estructura técnica es mejor que la europea. En el DOW JONES, el nivel clave está en torno a los 45.450 puntos. En el S&P 500, los 6.500 puntos son fundamentales. Y en el Nasdaq 100, no debería perder la zona de 23.900 puntos.
Por arriba, superar los 25.400 puntos en el Nasdaq 100 sí nos permitiría pensar que lo peor ha pasado. Pero ahora mismo seguimos en la parte baja del rango y con riesgo de perder soportes. En definitiva, el mercado sigue con muchas dudas, y en este contexto creo que lo más sensato es actuar con prudencia.
