. Analizar la relación entre el beneficio generado por una inversión y el coste de la misma, es tomando en cuenta a la hora de valorar empresas.
Además de otras cosas, la pandemia ha eliminado la mayoría de las ganancias bursátiles del año pasado. Sin embargo, algunos sectores y compañías dentro de sectores considerados esenciales se han mantenido resistentes y han publicado menores ganancias, pero aún en el terreno positivo.
Analizando aquellas compañías que se han destacado por incrementar el retorno de su inversión, conocido como ROI (return on investments), que es un ratio muy utilizado en el análisis de empresas y muestra que compañías son más eficientes en el uso de sus activos o de la inversión en la misma, y relaciona el beneficio con la inversión realizada. Durante los últimos 12 meses, las compañías de tecnología tuvieron el mejor retorno de la inversión (ROI) de 30.65%, con las de consumo cíclico en segundo lugar con un ROI de 18.89%, siguiéndoles las de servicios de comunicación con el 15,55% y las de salud con un retorno de la inversión del 14.09%. Las que se quedaron muy atrás fueron las de materiales básicos con 2.46% y servicios públicos con un ROI de 0.68%. Sin embargo, en el terreno negativo se ubican las de energía en -30.14%, financieras de -6.2%, inmobiliario del -5,21% y sector industrial del -0,83%
¿Pero la historia se repite en lo que va de 2020?
Las acciones tecnológicas tuvieron el rendimiento promedio más alto del 10,94%, seguido por el consumo cíclico del 7,7%. Otras acciones con ROIs positivos incluyen atención médica 2.09%. Por su parte, nuevamente las energéticas tuvieron el peor retorno promedio de la inversión en -28.9% seguido por las financieras en -14.33%. Otras sectores con pobres retornos promedio incluyen bienes raíces (-9.67%), industriales (-8.6%), servicios públicos (-5.92%) y materiales básicos (-5.83%).
Es comprensible que las empresas con ROI positivo en lo que va del año ya que con el confinamiento, la mayoría de las empresas tecnológicas aumentaron el tráfico y uso de sus plataformas. El teletrabajo, el entretenimiento en streaming, el cloud computing, etc se vieron favorecidas. Igualmente, la amplia gama de compañías de salud, que venden productos y servicios médicos registraron un incremento en sus ganancias. Estos sectores han sido vitales durante la lucha contra el Covid-19 a nivel mundial. Mientras que la caída de la demanda de petróleo explica lo sucedido en el ROI del sector energía, al igual que en algunos servicios públicos, como la demanda de luz.
Habrá que ver si una vez que pasé esa estimada fuerte contracción en el PIB de las economías y a medida que se comiencen a ver signos de recuperación, posiblemente sea el sector industrial y las financieras las que lideren los números verdes en las bolsas.
¿Cómo se han comportado los fondos de los sectores de ROI positivo en iguales periodos?
Respecto al sector tecnología, considerando los fondos con 3 o más estrellas Morningstar, se observa que en el año la rentabilidad media de la muestra es superior al 11% y a 1 año sobrepasa el 29%, con un patrimonio promedio superior a los 1.800 millones. Destaca principalmente el fondo de Allianz Global Artificial Intelligence, que a 1 año y en lo que va de 2020 lidera la lista, con una rentabilidad de 35,6% y 23,58% respectivamente. El fondo tiene un patrimonio de 2.496 millones de euros y enfocado a empresas de alto crecimiento y capitalización.
Los fondos del sector salud, con una rentabilidad media del 3,6% en el año y del algo superior al 19% a 1 año, destacando una gama de fondos que consistentemente supera a sus competidores y es la de Bellevue, con los fondos: Adamant Emerging Markets Healthcare y Adamant Asia Pacific Healthcare, que alcanzan rentabilidades de 21,75% y 20,74% en lo que va de 2020, y de 42,8% y 42,4% a un año. Le sigue el fondo de JP Morgan – Global Healthcare, con rentabilidad a un año de apenas 5,33%, mientras que a 1 año supera el 20%. Por otra parte, hay fondos que en el año están en negativo, y que por lo tanto bajan el promedio. Son fondos tales como el Polar Capital Healthcare Blue Chip Fund o el Variopartner MIV Global Medtech Fund, y que además a 1 año se quedan muy atrás en la lista por rentabilidad.
Y por último, los fondos de consumo muestran rentabilidades promedio inferiores a los anteriores, de -1,2% en 2020 y de 7,6% a un año. Destacando el fondo Invesco Global Consumer Trends, que alcanza una rentabilidad en este año del 9% y del 22% a 12 meses. Es un fondo que junto con el de Fidelity, Global Consumer Industries, encabezan la lista de los destacados en ambos periodos. Este último se queda algo rezagado pero en terreno positivo, con +2% en el año y +11% en un año. El resto muestran rentabilidades negativas hasta ahora, como el Pictet Premium Brands, de -4,7%, pero positivas en 6,8% a un año.
Con ello, reiteramos al igual que hacen los analistas fundamentales de acciones, que aún cuando haya sectores ganadores, hay fondos destacan y acompañan ese moviemiento y otros que no, con lo que una adecuada selección del fondo, equipo gestor, proceso y consistencia en el tiempo es importante.
