Advertir sobre valores de renta variable de forma generalizada puede resultar arriesgado. Tal y como informa José Luis Martínez, estrategia de mercados de Citi, la diferencia en valoraciones absolutas de los distintos mercados es evidente – PERes de 22 frente a promedio de 19 – pero también es evidente que están mucho más baratos si la comparativa es con la deuda, especialmente la pública. 
Miren este gráfico....

 
Al final, advertir sobre equities de forma generalizada puede resultar un tanto arriesgado.
De hecho, un agregado de sectores defensivos (telecom, utilities, consumo no duradero, farmacia) a nivel mundial se habría revalorizado un 70 % desde el punto más bajo de la Crisis. En comparación, las bolsas mundiales apenas han subido un 16 % en el mismo periodo.
 
Naturalmente, la diferencia en valoraciones absolutas es evidente con PERes de 22 frente a 19 promedio. Pero, también evidente, mucho más "baratos" en términos relativos a la deuda. Y especialmente  a la deuda pública. Estamos hablando de rentabilidades por dividendo cercanas al 2.7 % frente a tipos de interés promedio de la deuda pública 10 años en países desarrollados de 0.8 %.
 

 
¿Qué demuestra todo esto? Que en términos de tempestad siempre se pueden encontrar oportunidades.
Y es una buena reflexión pensando precisamente en la situación que podemos vivir en las próximas semanas. O meses.