Los gestores europeos de fondos han ajustado su entusiasmo respecto a la evolución de Europa, según revela la última encuesta de Bank of America (BofA) que evalúa el sentimiento en la industria de inversión. En este sentido, se ha observado una disminución en la visión del "excepcionalismo" europeo, con un retroceso en la sobreponderación de renta variable de la Unión Europea y un acercamiento a la infraponderación persistente en renta variable de Estados Unidos.
Indecisión sobre el Rendimiento de Europa
Los encuestados muestran cierta indecisión sobre si el rendimiento bajo de Europa ha llegado a su fin, a pesar de las expectativas previas de un impulso significativo impulsado por los planes fiscales de Alemania y el rearme en el continente.
Perspectivas de la Renta Variable Europea
A pesar de la moderación, los gestores europeos mantienen la creencia en un potencial alcista leve en la renta variable europea, respaldados por el posible apoyo de los beneficios empresariales. La proporción de encuestados que prevén un retroceso bursátil ha disminuido, y la mayoría no espera una caída del mercado superior al 5%.
Disipación de Preocupaciones Arancelarias
La encuesta refleja que la preocupación por los aranceles se ha reducido, con una mayoría considerando que el impacto arancelario está razonablemente descontado en los precios de mercado.
Cambios en los Riesgos del Mercado
El riesgo de una guerra comercial como desencadenante de una recesión global ha perdido relevancia en comparación con otros riesgos como una segunda ola de inflación, la pérdida de independencia de la Reserva Federal y la depreciación del dólar.
Preferencias y Perspectivas en el Mercado Europeo
El informe destaca las preferencias por sectores como el financiero y el sanitario en Europa, con Alemania como la geografía favorita y Francia considerada menos atractiva debido a la incertidumbre política.
Cambios en las Preferencias Sectoriales
La confianza en los sectores cíclicos ha disminuido, con más preocupación por la exposición defensiva ante una desaceleración del crecimiento que por la exposición cíclica en caso de un repunte.
Perspectiva Global y Expectativas de Crecimiento
En el ámbito macroeconómico, se observa un optimismo generalizado, con una disminución en las expectativas de desaceleración del crecimiento en Estados Unidos y una mayor confianza en una reaceleración, respaldada por las expectativas de recortes de los tipos de interés.
Visión sobre la Desaceleración Global
La proporción de profesionales que anticipan una desaceleración global ha disminuido, situándose en el nivel más bajo desde febrero, con un escenario de "aterrizaje suave" como el más probable según los encuestados.
Riesgo de Mercado Sobrevalorado
La encuesta global de BofA destaca que un 58% de los inversores considera que los mercados bursátiles mundiales están sobrevalorados, a pesar de la disminución del riesgo de una guerra comercial recesiva. Los gestores han ajustado sus carteras, reduciendo posiciones en mercados europeos y emergentes, cubriendo posiciones cortas en Estados Unidos y aumentando posiciones en tecnología, bancos y atención médica.
