La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dado luz verde a la solicitud de autorización de la oferta pública de adquisición (OPA) presentada por la promotora Neinor Homes para adquirir la totalidad de su competidor Aedas Homes, según lo anunciado por el regulador financiero.
Detalles de la OPA de Neinor Homes sobre Aedas Homes
Neinor Homes anunció la OPA sobre Aedas el 16 de junio, por un valor de 932 millones de euros. Castlelake, el principal accionista de Aedas Homes con el 79% de las acciones, ha aceptado de forma "irrevocable" la OPA, lo que indica un consenso entre ambas partes.
La contraprestación inicial ofrecida por Neinor Homes, con sede en Bilbao, por cada acción de Aedas Homes, con sede en Madrid, era de 24,48 euros, un 10% menos que el precio al que cerraron las acciones de Aedas antes del anuncio de la operación.
Sin embargo, al considerar el dividendo de 3,15 euros por acción repartido por Aedas, el precio se ajusta a la baja a 21,335 euros, reduciendo el valor total de la OPA de aproximadamente 1.070 millones a 932 millones de euros.
Financiamiento y documentación de la OPA
La OPA será financiada con hasta 500 millones de euros de fondos propios, incluyendo un aumento de capital realizado a finales de junio y la caja disponible en el balance. El resto de los fondos provendrán de financiación externa a través de una emisión de bonos garantizados.
Como parte de la documentación presentada a la CNMV para la autorización de la OPA, Neinor Homes ha aportado pruebas de un depósito de efectivo de 275 millones de euros y avales bancarios por un total de 657 millones de euros, provenientes de Banco Santander y BBVA.
Proyecciones y beneficios esperados
Neinor tiene como objetivo finalizar la adquisición en el cuarto trimestre de 2025 y ha asegurado que mantendrá un apalancamiento "prudente" entre el 20% y el 30% sobre el valor de sus activos.
Con la adquisición, Neinor Homes sumará a su cartera unas 20.200 viviendas, de las cuales el 50% se encuentran en Madrid. De estas viviendas, 13.809 están en producción, 9.049 en construcción o ya finalizadas y 3.700 están prevendidas, generando ingresos futuros por un total de 1.700 millones de euros. En total, la cartera de Neinor alcanzará las 43.200 viviendas.
Se estima que Neinor obtendrá un beneficio neto de hasta 510 millones de euros en el periodo 2023-2027, un 40% más de lo previsto inicialmente, gracias a la contribución del negocio de Aedas. El beneficio por acción se ha revisado a 5,9 euros, un aumento del 25% respecto a las previsiones anteriores, y se espera que el retorno sobre el patrimonio (ROE) se sitúe entre el 15% y el 20%, superando el objetivo anterior del 15%.
