La subsidiaria de Credit Agricole tiene entre sus convicciones una apuesta por la renta variable europea. En una “situación difícil para los mercados”, las acciones del viejo continente se están comportando mejor que las de Estados Unidos en los últimos tiempos, explica Laurent Ducoin, responsable de selección de renta variable europea de Amundi.
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El experto aboga por la renta variable ante la dificultad de encontrar rentabilidades atractivas en la renta fija en un escenario de bajos tipos de interés por parte de la mayoría de bancos centrales de economías desarrolladas, y se queda con el viejo continente. "Pensamos que el mercado estadounidense está caro y 'sobrecomprado'", indica Ducoin en un evento en Madrid en el que el experto ha presentado sus apuestas.
¿POR QUÉ APOSTAR POR EUROPEA?
La renta variable de la zona euro tiende a superar al resto cuando mejoran los datos globales de PMI
Sin embargo, no es sólo la valoración lo que guía el hecho de recomendar Europa, sino que hay tres factores que apoyan esta convicción. Uno de ellos es la recuperación económica europea, en base a los datos macro conocidos en los últimos meses que aumentan el optimismo sobre la marcha de la economía real del viejo continente.
En este sentido, la mejoría macro es consistente con los aumentos de nuevos pedidos industriales que han reflejado los últimos datos PMI. "La renta variable de la zona euro tiende a superar al resto cuando mejoran los datos globales de PMI", indica Laurent Ducoin.
La segunda razón es el mejor comportamiento exhibido por la renta variable europea históricamente desde picos, ya sean máximos o mínimos. Por ejemplo, este año el S&P 500 se revaloriza un 22% desde los mínimos anuales del 22 de abril. En tercer lugar, el experto destaca una nueva correlación entre la debilidad del euro y la evolución de los principales índices europeos.
"Los inversores pueden estar cómodos con la correlación entre la renta variable y el euro", señala el responsable de selección de renta variable europea de Amundi, una situación. "Las bolsas europeas parecen haber recuperado la relación de mejores rentabilidades cuando la divisa europea está débil, algo que sucedía antes de 2003", añade.
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NOMBRES PROPIOS QUE COMPRAR
Los inversores pueden estar cómodos con la correlación entre la renta variable y el euro
El experto también ha desvelado los valores por los que apuestan en Amundi. Así, da 17 nombres propios de acciones del viejo continente que pueden ayudar a mejorar las rentabilidades de cualquier cartera. En el sector minorista, destaca la alemana Zalando, la británica Associated British Foods, la francesa Carrefour y la española Inditex. En este caso, las acciones del grupo textil de Amancio Ortega están caras por valoración, opina el experto, pero la compañía no deja de crecer. Mientras que en el segmento de telecomunicaciones optan por Telecom Italia. Tanto la industria minorista como la de teleco pueden beneficiarse de la recuperación doméstica, asegura Ducoin
En Amundi también observan un crecimiento estructural de las economías europeas, y para beneficiarse del mismo están las industrias aeronáutica, con nombres como el conglomerado europeo Airbus o la francesa Zodiac Aerospace, o de comercio electrónico, con la francesa Ingenico o nuevamente Zalando como ejemplos.
Ducoin explica que la renta variable de la zona euro podrá beneficiarse de una prima respecto al resto del mundo por los beneficios de las reformas estructurales. En este caso cita a tres valores italianos, como son la ya mencionada Telecom Italia, el holding industrial Finmeccanica o Banca Popolare dell'Emilia Romana, apuesta que puede diferir del consenso ante la delicada situación del sector financiero del país, pero opina que las condiciones comienzan a mejorar.
Por último, el experto de Amundi se queda con cinco títulos cuya valoración les da un potencial importante. Tres de ellos son del sector de materiales y energía, como el productor de acero Apeam, que cotiza en Amsterdam, París y Luxemburgo, la petrolera Shell o el grupo industrial alemán ThyssenKrupp. Además, el banco holandés ING, o la entidad belga KBC Bank.
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