El sector de medios de comunicación aguanta el tirón en el parqué. En lo que llevamos de año las revalorizaciones de los principales valores cotizados han sido muy atractivas. Vocento es la apuesta favorita de los analistas, que se muestran más cautos con Antena3. Los movimientos corporativos en el sector están en plena ebullición y no sólo dentro de nuestras fronteras: la unión de gigantes de la información como Reuters y Thomson hacen presagiar que las concentraciones de los grandes grupos de comunicación no han hecho más que empezar.
El sector media no lo ha hecho mal en los que llevamos de año; Telecinco –que cumplió el pasado día nueve de junio tres años en bolsa- se ha convertido en una compañía muy valorada dentro del sector y la que más gusta a los analistas. La cadena se ha revalorizado un 3% este año gracias, entre otras cosas, a que es la que más cuota de pantalla acumula. Para Miguel Ángel Cicuendez, asesor financiero de Inversis Banco, “Telecinco está en máximos y en un proceso de subida libre” aunque es un valor “bastante vulnerable”. Sogecable es la compañía que más se ha revalorizado en bolsa, en lo que llevamos de año ha sumado cerca del 8%. Mientras que Antena 3 es el farolillo rojo. En lo que llevamos de año acumula una caída del 11,7%, influida por la baja cuota de pantalla que recoge la empresa. ¡La audiencia siempre manda! Este es uno de los puntos débiles del sector, Telecinco es líder con una cuota de pantalla del 21%, un 0,8% más respecto al año pasado. Antena 3 se queda atrás y repite con un 17,5% de cuota. La cadena más joven de Sogecable, Cuatro, sube como la espuma y mejora su cuota con un 8,1% en lo que llevamos de año. Dividendos Una de las principales características en la que se fija un inversor a la hora de desembolsar su capital, es si en la empresa a la que tienen echado el ojo ofrece un apetitoso dividendo. Dentro del Ibex 35 Telecinco junto a REE, ACS y Ferrovial, son los valores que mejor han retribuido a sus accionistas a cuenta de los ejercicios de 2006. Otro atractivo de la empresa que preside Alejandro Echevarria es que ofrece el 100% de sus beneficios, el último dividendo entregado fue de 1,28 euros por acción, es decir, más de 314 millones de euros, como viene siendo habitual en los últimos ejercicios. La compañía menos generosa con sus accionistas es Antena 3.La cadena de televisión fue la única que otorgó un dividendo en acciones, equivalente a 0,35 euros por título. Además este dividendo sólo representaría un pay-out del 58,3%, casi la mitad de lo que ofrece su principal competidora. Operaciones Los movimientos corporativos han sido protagonistas dentro del sector. Fuera de nuestras fronteras el grupo canadiense Thomson cerró un acuerdo para adquirir la agencia de noticias británica Reuters por 8.700 millones de libras. Fruto de esta fusión es el gigante Thomson-Reuters. News Corporation, propiedad de Murdoch, está detrás del Dow Jones. El pasado mes lanzó na oferta de 5.000 millones de dólares y todavía esta en trámites con la familia Bancroft, accionista mayoritario de la empresa. En España hemos visto como Telecinco a través de Mediacinco –cartera participada por Mediaset y Telecinco- compró junto a Cyrte Fund y un fondo perteneciente a Goldman Sachs el 75% en Endemol por 2.629 millones. Por su parte Antena 3 ha tenido su affaire con el Grupo Rayet que incrementó su participación en la cadena desde el 5,5%, colocándose como tercer accionista de la empresa de José Manuel Lara. Un euro fuerte Ante la apreciación del euro frente al dólar –un 2,78% en lo que llevamos de año- nos podemos plantear la siguiente pregunta ¿De que manera puede influir la fortaleza de la moneda europea en el sector de medios de comunicación? Jesús de Blas, analista de Credit Agricole Mercagentes responde a esta pregunta, “el efecto divisa es cero” aunque reconoce que “sí les puede beneficiar” si se plantean comprar material fuera de España. Películas o series extranjeras que triunfan en su país de origen, son atractivas para las cadenas de televisión españolas que buscan aumentar la audiencia con los programas que triunfan fuera de nuestras fronteras. Las apuestas El consenso de los analistas se decanta por infraponderar Antena 3; Miguel Ángel Cicuendez describe a la compañía como “neutral-bajista”. Telecinco es una de las apuestas de los expertos. Para Jordi Padilla es la que mejor está “capeando” la aparición de la Sexta y Cuatro y su recomendación es “mantener”. Perspectivas Si Antena 3 es el patito feo del sector, Vocento es ‘la favorita’ para el medio plazo, “creemos que está en un proceso de reestructuración muy fuerte” advierte Padilla y añade que no debemos olvidar que el grupo de comunicación posee un 13% de Telecinco. Desde Credit Agricole Mercagentes también apuestan por Vocento y la califican como una compañía que ha estado “totalmente olvidada”. Sogecable también está bien valorada, el director de Altas Capital no descarta movimientos corporativos dentro de la compañía –concretamente en la plataforma de pago- y fija en “34-35 euros” el precio objetivo, sin embargo el asesor financiero de Inversis Banco esta neutral en el valor. En lo que sí que coinciden es que el sector goza de buena salud y las perspectivas para este año son buenas, Jesús de Blas va más allá y habla del sector como un “refugio” si las cosas se ponen feas en la bolsa. Jordi Padilla califica al sector como “cíclico” y “sensible a una ralentización económica más que otros sectores”.