El beneficio neto contable de MERLIN Properties se disparó hasta los 786 millones de euros, impulsado por la fuerte revalorización de la cartera de data centers desarrollada en el marco del Plan MEGA.
El valor bruto de los activos (GAV) se situó en 12.630 millones de euros a cierre de 2025, con una revalorización like for like del 4,7%. El valor neto de los activos alcanzó los 8.660 millones de euros, equivalentes a 15,36 euros por acción, un 7,3% más que en 2024.
La compañía mantuvo una sólida posición financiera, con un nivel de endeudamiento (LTV) del 28,9% y una liquidez de 1.965 millones de euros. La totalidad de la deuda está a tipo fijo y el vencimiento medio se sitúa en 4,4 años.
En oficinas, MERLIN volvió a crecer en ingresos comparables (+3,5%) y en rentas de renovación (+4,8%), apoyada en el buen comportamiento de Madrid y Lisboa. La ocupación cerró el año en máximos históricos, con un 94,2%, y la actividad de prealquiler alcanzó los 56.000 metros cuadrados en cuatro proyectos de reforma.
La cartera logística mantuvo un crecimiento sostenido, con un aumento del 1,5% en rentas comparables y del 5,8% en renovaciones, con una ocupación del 96,4%. Durante el ejercicio, la compañía entregó a Total una nave de 18.131 metros cuadrados en Cabanillas Park II. De los 461.000 metros cuadrados de suelo disponible para desarrollo, 175.000 ya están prealquilados o cuentan con cartas de interés.
En centros comerciales, el negocio volvió a mostrar un comportamiento destacado, con crecimientos del 4,7% en ingresos comparables y del 6,7% en rentas de renovación. La tasa de esfuerzo se mantuvo en mínimos históricos (11%), mientras que las afluencias crecieron un 2,1% y las ventas un 6,6%. La ocupación alcanzó el 97%, también en máximos históricos.
En data centers, la Fase I del Plan MEGA (64 MW) contaba a cierre de ejercicio con 58 MW IT listos para operar en Madrid, Barcelona y el País Vasco. Tras la repotenciación prevista en Barcelona en el primer trimestre de 2026, la fase quedará completamente alquilada y aportará rentas estabilizadas de unos 97 millones de euros en 2027.
La Fase II del plan (254 MW) avanza según lo previsto. MERLIN ha prealquilado al completo el segundo data center del País Vasco, con 48 MW IT, un año antes de su entrega, en el mayor contrato de este tipo firmado en la Península Ibérica. Además, han comenzado las obras del tercer edificio en esta región, mientras avanzan los desarrollos en Lisboa y Madrid.
De cara a 2026, la compañía prevé un FFO estable en torno a 0,58 euros por acción. En cuanto al dividendo, propondrá repartir 0,44 euros por acción con cargo a 2025, de los que 0,20 euros ya fueron abonados en diciembre.
