El broker piensa que operadoras como la española y Vodafone ya han ganado suficiente escala y cuentan con una presencia respetable en mercados emergentes, por lo que parecen menos expuestas a riesgos de fusiones y adquisiciones que otras como Deutsche Telekom y France Telecom, que podrían sentir la necesidad de aumentar su tamaño.Asimismo, rebaja la recomendación para Portugal Telecom de 'neutral' a 'vender' por valoración y por la competencia en el mercado luso, y sube la nota para las acciones de ahorro de Telecom Italia de 'neutral' a 'comprar'.