El resultado neto de Biosearch creció un 11.07% en los seis primeros meses de 2018, con impulso en facturación del 20.18%, hasta los 13.62 millones de euros. Caída de ventas en EE.UU y España y repunte en el resto de sus mercados. El EBITDA suma un 85.1%, hasta los 2.89 millones de euros y recorta deuda en un 38.86%. Es un valor estrecho y con elevado riesgo por la incertidumbre sobre sus investigaciones.

ACTIVIDAD

Biosearch (antes Puleva Biotech) es una sociedad constituida en el año 2000 e integrada en el Grupo Ebro Puleva, el mayor grupo empresarial alimentario de España.
El origen de Puleva Biotech radica en las actividades realizadas por el Dpto. de I+D de Puleva Food desde su fundación en 1974. El área de I+D de esta Empresa ha supuesto durante los últimos 30 años un elemento diferenciador y estratégico que ha contribuido activamente al desarrollo económico de la Compañía, así como al reconocimiento de la misma en el campo científico, con importantes descubrimientos que han dado lugar al desarrollo de numerosas patentes y avances a nivel mundial en el área de la alimentación y nutrición.
La estrategia de negocio de Puleva Biotech se basa en la enorme capacidad que tiene la compañía de generar proyectos de investigación y desarrollo. Esta estrategia se materializa en la formación de colaboraciones y alianzas estratégicas con otras compañías, que permiten la obtención de ingresos a corto plazo a través de la financiación de proyectos de I+D o pago de royalties y reducen parcialmente los costes de desarrollo de nuevos productos.
Las principales fuentes de ingresos de Puleva Biotech son:
· Comercialización a escala internacional de los productos desarrollados. por la compañía.
· Ingresos por proyectos de I+D realizados en colaboración con otras compañías.
· Royalties por la cesión de uso de las patentes resultantes del desarrollo de nuevos productos.
· Venta de patentes.

Sede Biosearch

RESULTADOS 1S2018

Biosearch registró durante los seis primeros meses de 2018 un beneficio neto de 1,51 millones de euros, un 11,07% más que en el primer semestre de 2017. La facturación de la compañía de enero a junio fue de 13,62 millones de euros, un 20,18% más que en el mismo periodo del año anterior.
Por países, las ventas en España cayeron en el primer semestre un 8,5%, hasta los 3,04 millones de euros, aunque el mayor descenso se produjo en Estados Unidos (-26,5%, hasta 611.000 euros). Estos retrocesos fueron compensados por la mejora de la comercialización a otros países europeos (+28%, hasta 7,06 millones de euros) y el resto del mundo (+75,%, hasta los 2,90 millones de euros).
El resultado bruto de explotación (ebitda) de Biosearch alcanzó los 2,89 millones de euros, un 85,1% más que hace un año.
Su deuda financiera se redujo casi un 38,86% respecto a junio de 2017, hasta los 3,97 millones de euros.

RESULTADOS20162017%16/171S2018
COTIZACIÓN0.590.590%1.83
CIFRA DE NEGOCIO*22.84525.28310.6%13.622
BDI*-3.3342.041161%1.508
CASH FLOW*040.43100%2.318
DIVIDENDOS*000%0
ACCIONES*57.70057.7000%57.700
CAPITALIZACIÓN*34.04334.0430%105.591
PATRIMONIO NETO*18.80220.6529.8%22.126

*Dato dividido entre 1.000

RATIOS20162017
VC0.320.35
PVC1.811.64
VPA0.40.44
PSR1.491.35
RCN-15%8%
ROM-10%6%
YIELD0%0%
PAY-OUT0%0%
BPA-0.060.04
CBA-166%
PEG-0.10
PER-16.68
INV.PER-0.059

 

INFORME

Entre sus solicitudes de patentes más importantes destacamos que la compañía fabricará y comercializará un producto natural que disminuirá los niveles de colesterol, así como los niveles de homocisteína en sangre, otro de los principales indicadores de riesgo de las enfermedades cardiovasculares. La compañía ha presentado una solicitud de Patente Internacional de obtención y uso de dicho producto, desarrollado internamente por Puleva Biotech, con efectos beneficiosos para la salud humana.
Ha solicitado también dos nuevas patentes de productos que previenen enfermedades. La primera de ellas se trata de un producto para la prevención y el tratamiento de enfermedades del sistema nervioso, preferentemente enfermedades de Alzheimer, Parkison y Stroke, mientras que la segunda persigue la prevención de enfermedades cardiovasculares.
Solicitada una Patente Internacional de producto, obtención y uso de siete productos naturales y de sus posibles combinaciones, así como de la fuente de obtención de dichos productos, desarrollados internamente por la compañía y que pueden ser destinados a la prevención y tratamiento de distintas enfermedades infecciosas y gastrointestinales.
También ha presentado una solicitud de patente sobre una composición de factores de crecimiento y oligosacáridos que pueden utilizarse para la preparación de productos nutricionales. Las principales aplicaciones de la composición patentada son la preparación de productos destinados a la alimentación infantil y productos para la prevención de infecciones y otras enfermedades intestinales. Esta patente se refiere a un producto que contiene estructuras de oligosacáridos idénticas a las encontradas en la leche materna, que actúan como receptores bacterianos impidiendo que bacterias patógenas puedan atravesar el epitelio intestinal.
La solicitud de patente europea más reciente es la presentada sobre compuestos de origen natural con actividad antihipertensiva. Los compuestos patentados actúan regulando la concentración de angiotensina II en sangre reduciendo así la presión sanguínea. Los compuestos descubiertos mediante la aplicación de técnicas de screening (“rastreo”) in vitro de la colección de compuestos naturales de Puleva Biotech, se pueden utilizar como ingredientes alimenticios, como suplementos nutricionales o en preparaciones farmacéuticas.
La sociedad, hasta ese momento obtendrá sus ingresos de servicios prestados a otras compañías. Tiene previsto financiar sus investigaciones con la tesorería generada por sus operaciones, con endeudamiento bancario. Los ingresos procederán de servicios de asesoramiento, servicios de tecnología, royalties y venta de productos.
La compañía confía en que las ventas de productos Omega-3, su principal proyecto y línea de negocio, sigan creciendo a un fuerte ritmo, así como en consolidar su posición en el mercado manteniendo su alta rentabilidad. Uno de los principales retos de la compañía para este año es Estados Unidos, donde confía en poder incrementar su posición de la mano de su distribuidor Wright Group y aprovechar el crecimiento de la demanda de Omega-3 que está experimentando el mercado norteamericano.
Buenas noticias, el proyecto "Pronaos" centrado en la investigación científica dirigida al desarrollo de una nueva generación de alimentos para el control del peso y la prevención de la obesidad, ha sido seleccionado dentro del programa Cenit. El programa Cenit (Consorcios Estratégicos Nacionales de Investigación Técnica), gestionado por el Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI), tiene el objetivo de fomentar la cooperación público-privada en I+D y contempla la financiación de grandes proyectos integrados de investigación. El proyecto liderado por la filial biotecnológica de Ebro Puleva, aprobado en la cuarta convocatoria del programa, cuenta con un presupuesto de 27,2 millones de euros. El CDTI destinará 172 millones de euros en forma de subvención para financiar en esta cuarta convocatoria 14 nuevos proyectos, que movilizarán una inversión total de 376,5 millones de euros.
La filial biotecnológica de Ebro Puleva quiere situarse a la vanguardia en centros productivos, contando con los tres que posee actualmente y que se sitúan en Granada (actividad en lípidos y probióticos), Talayuela (extractos naturales) y Valencia (cereales y planificación), y los dos que entrarán en funcionamiento en 2010, en Peñafiel (fibras alimentarias) y La Rinconada (harinas funcionales). La compañía quiere abrirse a nuevos mercados, como la alimentación, el dietético y el farmacéutico.
Ebro Foods ha acordado la venta de un 29,9 por ciento de su filial de biotecnología Biosearch a la francesa Lactalis por un importe de 8,28 millones de euros. Ebro seguirá siendo titular de un 21 por ciento del capital de la filial de investigación y desarrollo Biosearch --que considerará una inversión financiera--, y dejará de tener participación en los órganos de dirección y administración. La francesa se convertirá en el primer accionista la sociedad de I+D.  
Su última e importante operación ha sido el acuerdo con Nestlé por el que fabricará y suministrará a las empresas de la multinacional un complemento alimenticio destinado a la salud de la mujer durante el periodo de lactancia efectivo para la prevención de la mastitis. Este contrato estará en vigor inicialmente hasta el 31 de julio de 2027, será prorrogable por periodos de cinco años y apunta unos ingresos estimados entre 25 y 30 millones de euros en los primeros 5 años de comercialización del producto, que se lanzará en el último trimestre del año.
Riesgos elevados, incertidumbre sobre el desarrollo de sus investigaciones, pequeño tamaño, y escaso free float (25%), lo cual reduce su liquidez. Sobrevaloración por ratios sobre estimación de resultados para el cierre del año en curso. Neutrales.

Proyección de Resultados 2018     
Cierre (03/09)1.8Cifra de Negocio*27.294BDI*2.250
Patrimonio Neto*22.126Cash Flow*4.600Dividendos*0
Empleos*152Acciones*57.599Activo Total*31.962

*Dato dividido entre 1.000

Dividendos Ratios por Acción Valor Relativo Rendimiento Valor Intrínseco 
Yield0%BPA0.04PER46.16RCN8%VC0.38
PAY-OUT0%CFA0.08PCF22.58ROM2%PVC4.69
  DPA0  ROE10%VI1.4