A principios de año pasado el presidente de Bank of America, Jim DeMare, tomaba el micrófono para hablar de la ambición en el sector. Tras meses de intento por parte de su mesa de operaciones, finalmente consiguió ganar terreno en los últimos meses con un aumento de los ingresos del 10%. La única de las cinco casas comerciales de Wall Street en haberlo conseguido, según Katherine Doherty en Yahoo Finance.
DeMare fue al grano a inicios de 2022: Cualquiera que carezca de la ambición de hacerlo mejor debería considerar trabajar en otro lugar.
Bank of America, considerado durante mucho tiempo como el gigante dormido del comercio, ha estado avanzando silenciosamente en un intento por reducir la brecha con sus principales competidores. Desde que DeMare asumió la división de mercados globales del banco en una oleada de cambios de liderazgo hace tres años, él y sus colegas han persuadido a los jefes de la compañía para que les den más capital, reclutaron personas innovadoras, aumentaron la plantilla y lanzaron una variedad de otras iniciativas.
En ese tiempo, la unidad ha ganado casi seis puntos porcentuales de participación de mercado sobre su mayor rival, el titán del balance JPMorgan Chase, que genera más ingresos por operaciones comerciales que cualquier otro banco estadounidense. Gran parte de la mejora proviene de la unidad de renta fija, donde Bank of America ha contratado a docenas de personas para reforzar las mesas macroeconómicas de divisas y mercados emergentes. Los ejecutivos de varios rivales dicen que de repente la empresa parece más metida en el juego.
"Hay que seguir reforzando el mensaje a los clientes: queremos ser de primer nivel con ustedes", dijo DeMare en una entrevista. Reconoció que su paciencia se estaba agotando hace un año en el ayuntamiento, lo que provocó su arrebato inusual, "no estaba feliz".
En las interminables maniobras de Wall Street para negociar de todo, desde acciones y bonos hasta litio y liras, el Bank of America es ahora el drama a seguir. El desempeño de su división de mercados ha surgido como un punto positivo para la compañía, cuyas acciones se han quedado rezagadas respecto de sus principales competidores este año. Bank of America ha bajado casi un 15% y JPMorgan ha subido casi un 9%.
Desde que el Bank of America atravesó la crisis de 2008 con una era de pasivos y pérdidas multimillonarias, ha estado lleno de tensión: el heredero del famoso rebaño atronador de Merrill Lynch es especialmente cauteloso ante el peligro.
En una industria que considera que la voluntad de asumir riesgos es un requisito previo para obtener más acuerdos y ganancias, el director ejecutivo Brian Moynihan ha adoptado el mantra del “crecimiento responsable”, prometiendo a los accionistas y reguladores que la empresa puede adoptar un enfoque que priorice la seguridad para logros más grandes. Durante años, el autocontrol irritó a los comerciantes ambiciosos, lo que llevó a algunos a irse.
Cuando el duro jefe de banca y mercados globales de la empresa, Tom Montag, se dispuso a seguir adelante hace unos años, la empresa instaló un régimen más suave. Entre ellos se encontraba DeMare, un veterano operador descrito por sus colegas como sutil y reservado.
Al descubrir por qué los clientes no le enviaban más negocios, los equipos de ventas y comercio de la empresa pidieron a los inversores que clasificaran la importancia de Bank of America como socio. Los ejecutivos de la empresa aspiran a estar entre los tres primeros en cada línea de negocio. En muchos casos, los clientes lo ubicaron en quinto o sexto lugar. Las contundentes respuestas alimentaron una conversación dentro del banco.
"Todos los negocios que podrían haber tenido mejores resultados (muchos de los productos de macrocomercio y la unidad de corretaje principal) se vieron limitados por no tener suficiente capital", indicó DeMare. Su equipo ascendió en la cadena y logró convencer a Moynihan de que pidiera más.
Mientras tanto, la división estaba contratando. En 2020, atrajo a Carlos Fernández-Aller, socio de Goldman Sachs Gr, para gestionar el intercambio de divisas y realizar otras contrataciones clave en regiones donde antes no era tan activo, incluida América Latina. A mediados de 2022, las mesas macroeconómicas de divisas y mercados emergentes de la empresa habían sumado más de 30 personas.
Entre ellos se encontraba el operador de tasas de Goldman, Pedro Ossa, quien ayudó a fortalecer el negocio de los mercados emergentes para cubrir la región andina, que incluye a Chile, Colombia y Perú. En Europa, los administradores recurrieron a Funda Celik de JPMorgan para supervisar las operaciones en Europa Central Oriental, Medio Oriente y África.
Las inversiones en tipos de interés y comercio de divisas también ayudaron a los banqueros de inversión de la empresa, dirigidos por Matthew Koder, a satisfacer las necesidades de los clientes corporativos que buscaban más formas de cubrir los cupones y el riesgo cambiario.
Y surgieron oportunidades en las acciones cuando algunas casas comerciales europeas tropezaron, lo que culminó con la venta de emergencia de Credit Suisse Group AG este año a su rival suizo más grande, UBS Group AG. La división de acciones de Bank of America, dirigida por Soofian Zuberi, ha tratado de capitalizar, contratando talentos de alto nivel, incluido el ex jefe de operaciones de acciones europeas de Morgan Stanley, Nick Laux. También contrató a Neil Kearns de Goldman como jefe de recompras y recompras corporativas estadounidenses.
Al mismo tiempo, Bank of America ha estado haciendo un nuevo esfuerzo para perfeccionar la tecnología de algunos de sus mercados. Anteriormente, se centró en el desarrollo de plataformas de comercio electrónico. Pero cada vez más, está ampliando los sistemas para el comercio más tradicional de "alto contacto" por parte de humanos, tratando de mejorar la experiencia de los clientes.
"Hemos tenido un negocio más equilibrado en todos los ámbitos", añadió DeMare.
¿Qué opinan los expertos?
Una pregunta es qué podría pasar con el apetito por el riesgo del Bank of America. Incluso después de años, algunos conocedores todavía se quejan de que el conservadurismo de la empresa le cuesta oportunidades y deja dinero sobre la mesa.
"No buscan hacer grandes cambios o lanzamientos externos", dijo Ken Usdin, analista de Jefferies Financial Group Inc.
Cuando estalló la guerra en Ucrania el año pasado, Moynihan y el director de riesgos Geoffrey Greener instaron al banco a quedarse atrás mientras algunos competidores ofrecían formas para que inversores oportunistas hicieran apuestas vinculadas a Rusia. Eso contribuyó a la pérdida temporal de participación de mercado del Bank of America en el segundo trimestre del año pasado.
Parte del cálculo de la empresa es que si puede evitar las mayores explosiones, generará retornos constantes y eventualmente se adelantará a las empresas que se causan graves daños a sí mismas.
"Son menos volátiles, con un menor apetito por el riesgo, más bien con un enfoque de trabajo duro", dijo Jason Goldberg, analista de Barclays Plc. "Su desempeño tiende a ser inferior cuando a sus pares les va muy bien, pero a superarlos cuando no les va tan bien".
La empresa no es inmune completamente a los reveses del mercado. Su unidad que suscribe préstamos apalancados para corporaciones tuvo que vender algunos con descuento, lo que redujo sus ganancias. Pero en el comercio, la mesa de préstamos apalancados ha navegado de manera rentable las oscilaciones de precios de los últimos años, incluso con volúmenes bajos en todo el mercado, según personas familiarizadas con los resultados.
El mes pasado, DeMare viajó a Londres para aceptar el premio Euromoney al mejor banco de mercados del mundo este año, y sus colegas lo vieron en la oficina allí, radiante.
Más tarde volvió a dirigirse a la fuerza laboral en general. Esta vez, dijeron los asistentes, su tono fue de felicitación.
Bank of America cerraba el miércoles en los 28.45 dólares al alza. La media móvil de 70 periodos se encuentra por encima de las últimas cinco velas, RSI plano en los 31 puntos y las líneas del MACD cruzan por debajo del nivel de cero.
El soporte a mediano plazo se encuentra en los 27.35 dólares, visto por última vez el 16 de mayo. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría bajistas.
